摘要：本文采用分析师预测分歧和剔除市场因素、流动性需求的超额换手率的均值作为投资者异质信念的变量,同时以2007年9月至2016年4月一年期的成功定向增发的上市公司作为研究样本,运用回归模型检验了投资者异质信念对定向增发发行规模和发行对象的影响。研究表明,对于实施定向增发的上市公司而言,投资者异质信念越大,上市公司定向增发规模越小;投资者异质信念越大,上市公司越倾向于向机构投资者增发新股。