摘要：根据理论,股权成本可以细分为股东与管理者之间的利益冲突而引起的第一类股权成本和控股股东与中小股东之间的利益冲突而引起的第二类股权成本。本文利用我国A股上市公司2010—2015年的数据,检验了高管薪酬激励对股东与管理者之间的第一类股权成本的影响。研究发现,高管的现金薪酬与第一类股权成本呈U型关系;而高管的权益薪酬与第一类股权成本呈显著的负相关关系。在高管薪酬制度的改革中,不能只片面的追求高管薪酬水平的高低,而应当综合考虑高管薪酬的激励效果。