摘要：2018年新三板市场大规模爆发'三类股东'标的产品到期风险,导致市场崩盘后陷入僵局。本文以新三板交易活跃股为样本,从研究'三类股东'对新三板市场股价崩盘的影响方面切入,设置双重指标分层检验'三类股东'在新三板市场的隧道效应。研究探索出新三板市场的确存在控股股东隧道效应,但是控股股东是否属于三类股东对隧道效应没有特殊影响。基于结论提出后续建议和研究展望。