摘要：美国债收益率曲线自2018年底走平到目前出现的倒挂现象引发了市场和政策当局的广泛关注。本文首先从收益率曲线的基本概念出发,回顾了历史上美国债券收益率曲线和经济衰退之间的关系。研究发现,美国国债收益率曲线倒挂是预测美国经济衰退的一个较为可靠的先行指标。然而,由于危机以来美联储货币政策操作模式已发生显著变化,此次收益率曲线倒挂尽管仍可作为预测美国经济衰退的重要参考指标,但在可靠程度上可能会面临较大不确定性。同时,又因美国目前的经济基本面总体向好,因此短期内发生经济衰退的可能性并不大。最后,由于目前特朗普政府政策对美联储货币政策立场存在倒逼机制,因此未来政府政策的不确定性或将成为左右美国经济走向的关键因素。