关键词：层次分析法；上市公司；盈利能力
对于企业的盈利能力来讲，其所指的是通过对目前所具备的的一切经济资源的充分利用，来进肯呢个的帮助企业得到最大的利润的能力。对于一个企业来讲，其盈利能力是每一个部门共同经营的成果，也是一个企业经营水平的一种有效反映。一般而言，一个企业的盈利能力越强的话，那么，这一企业的利润获取水平也就越高。那么，反过来讲，利润获取能力就越差。所以，对于企业来讲，只有通过对盈利能力做出准确的分析和判断，才能够真正的帮助企业对未来的经营状况，对自身的发展前景等等做出预测，才能够帮助决策者们更好地做出决策。所以，针对盈利能力，本文以X企业为例，展开了详细的分析和讨论。
一、层次分析法简介
对于层次分析法来讲，它最初提出是在20世纪70年代的时候，由美国的运筹学家T.L.Saaty教授提出来的。这是一种对定性问题，做出定量分析的决策方式，这种方式的最主要的特点就是针对某一个由多种因素共同影响的问题，通过对这些影响因素的划分，通过某种联系的相关顺序，有层次性的将其更合理化，按照一定的客观现实的主观结构，来把专家的意见，和分析者的判断结果做出对比，在经过了两两比较之后，在按照各个因素的重要程度，来做出定量的描述与分析。在这之后，通过一系列的数学方式，来把能够把每一个层次的元素的相对重要性次序反映出来的权重值计算出来。最终通过总的排序，来把各个元素的相对权重计算出来，并最终对其做出排列。本文的研究，就是通过对层次分析法的充分利用，来对X公司的盈利能力做出分析和评价，具体可以从经营盈利能力、资本盈利能力、资产盈利能力以及收益质量这四个方面来进行。
另外，从层次分析法的基本步骤来看，主要包括了五步，第一步，就是要把层次结构模型构建起来；第二步，就是要在第一步的基础上，把判断矩阵构建起来；第三步，就是要进行层次单排序，也就是说下一层的所有要素能够对上一层的某一个要素的相对重要性程度做出排序；第四步，就是要实施一致性的检验。第五步，就是要最终进行层次总排序，也就是说要把同一层次上的所有要素对最高层要素的优先顺序排列出来。
二、X企业盈利能力分析指标体系及模型的构建
1.基于层次分析的企业盈利能力模型的构建
从层次分析法的评价指标体系的构建来看，这一模型主要可以包括三个层次，分别是总目标层、子目标层以及具体指标层，我们分别用A、B以及C来将其表示出来。上述也提到了，最主要的是要对经营盈利能力、资本盈利能力、资产盈利能力以及收益质量这四个方面做出分析，而这四大指标，又可以进行细分。首先，对于盈利能力指标来讲，又可以将其分成营业毛利率指标、营业净利率指标以及成本费用利润率指标这三个类别；其次，对于资本盈利能力来讲，又可以将其分成净资产收益率指标、资本收益率指标、每股收益指标以及市盈率指标这四个类别；第三，对于资产盈利能力来讲，又可以将其分成总资产利润率指标、总资产报酬率指标以及总资产净利率指标这三个部分；第四，对于收益质量来讲，它主要就是用盈余现金保障倍数指标来衡量的。具体来讲，A毫无疑问是总目标，在子目标B这一方面，主要包括了经营盈利能力、资本盈利能力、资产盈利能力以及收益质量四个具体指标，分别用B1、B2、B3、以及B4来表示。在具体指标C这一方面，在经营盈利能力上，又可以包括营业毛利率、营业净利率、成本费用利润率这三个指标，分别用C1、C2以及C3来表示。在资本盈利能力上，又可以包括净资产收益率、资本收益率、每股收益以及市盈率这四个指标，分别用C4、C5、C6以及C7来表示。在资产盈利能力上，又可以包括了总资产利润率、总资产报酬率以及总资产净利率这三个指标，分别用C8、C9以及C10来表示。在收益质量上，只要就是盈余现金保障倍数，用C11来表示。
那么，对于X企业，本文的研究，主要选择了2009年至2013年，这三年该企业的相关财务指标来进行分析和研究，通过财务指标的计算，通过层次分析方法的运用，来对该企业的盈利能力做出最终的分析和判断我们可以清晰地看出X企业在2009年至2013年这五年当中，从其盈利能力来看，在2009年的时候，是最强的，但是在2013年的时候是最差的。而同时，我们也可以看出，对该企业盈利能力产生影响的一个最主要的因素是C2、C4以及C1，即也就是营业净利率，净资产收益率以及营业毛利率这三个因素。
另外，从上述表格中的相关数据，我们还可以知道，在X企业，其营业净利率以及营业毛利率所呈现出的趋势是逐年递减的趋势，而同时，在净资产收益率以及成本费用利润率方面，所呈现出来的也是逐年递减的趋势。从中所体现出来的是X企业在成本费用的这一方面，呈现出来的是逐年增加的趋势，但是，该企业的利润却呈现出了逐年递减的趋势。更深入体现出来的是，X企业的盈利能力在下降。所以，对于这样的结果，对于X企业的管理层来讲，他们在今后需要做好的工作就是要把目前的财务状况加以改善，要尽可能的把产品的销售渠道予以拓宽，要尽可能的把销售收入提升，同时，要最大限度的把那些不必要的开支节省掉等等。通过这一系列的方式，来尽可能的把企业自身的盈利能力提升。但是，即便如此，我们也不能忽视的是，总的来讲，X企业在盈利能力方面还是比较强的，在今后的经营过程当中，该企业如果能够切实的把上述几点做好，能够把对资产营运能力的提升力度强化的话，可以说，该企业还是存在比较大的上升空间的。
三、结语
总之，层次分析法是一种在财务分析工作当中常用的方法，它具有了全面性、层次性以及系统性等等方面的优势，所以这是一种有效的财务状况评价方式。在本文对X企业盈利能力的分析和评价过程中，通过这层次分析法的充分运用，从经营盈利能力、资产盈利能力、资本盈利能力以及收益质量这四个具体的指标入手，来做出全面的分析。可以说本文所得到的结果是具有一定的科学性的。
但是，仍然需要注意的是，目前的层次分析评价方式，仍然存在着很强的专家评价主观性，所以，这或多或少会对结果产生影响。所以，在今后的研究中，在关于层次分析方式的改进方面还需要加以深入研究。
参考文献：
[1]王晓东.层次分析法在上市公司盈利能力测度中的应用[J]. 哈尔滨理工大学学报，2005，03：98-100.
【关键词】财务分析 盈利能力 财务指标
我国的盈利能力分析思想出现的较早，但真正开展盈利能力分析工作还是在二十世纪初，当时中国的一些外国洋行和中国的一些金融资本家开始分析企业的盈利能力，但很少根据会计核算数据进行较全面的分析。纵观盈利能力分析发展历史，我国不仅保留和吸收国外该方面既有的研究成果，而且根据我国实际情况提出了较为适合我国国情的盈利能力分析方法。倪燕在《企业盈利能力分析》（合作经济与科技）中指出对企业盈利能力存在的问题。她指出企业盈利能力高低的判断，取决于企业提供的利润信息，企业利润的多少直接影响企业的盈利能力。一般来说，在资产规模不变的情况下，企业利润越多，企业盈利能力相应越好。反之，企业利润越少，企业盈利能力越差。我国企业要参与国际性的经济竞争，要进入世界顶尖企业的行列，最大障碍既不在技术环节上，也不在营销环节上，而在理财上，企业为了理好财，必须做好盈利能力分析。
一、盈利能力分析概述
（一）盈利能力分析的含义
企业盈利能力是指企业利用其所拥有的经济资源在一定时期内获取利润的能力，也称为资金或资本增值能力。盈利是企业最重要的经营目标之一，是企业生存与发展的基础；盈利体现了企业所有者的利益，也是偿还企业债务的重要来源。盈利能力是企业组织生产经营活动、销售活动、管理活动水平高低的综合反映，因而受到企业的所有者、债权人、经营管理者等利益关注者的共同关注。首先，投资者和潜在投资者的股息来源于企业的盈利，并且企业盈利能力的增加会促使企业股票价格上涨，从而使股东获得资本增值，因而，投资者关注企业盈利能力。其次，企业债券人关注盈利能力，是因为盈利能力的高低是企业债权安全性的保障。第三，盈利能力是企业各环节经营活动好坏的具体表现，企业经营管理水平的高低可以通过盈利能力来反映，因此，企业进行财务分析、业绩评价等，都需要深入分析盈利能力，进而发现问题，解决问题。第四，企业盈利能力水平直接影响税收收入，因此政府机构也十分关注企业盈利能力。
（二）盈利能力分析的目的
利用盈利能力的有关指标反应和衡量企业经营业绩。企业经理人员的根本任务就是通过自己的努力使企业赚取更多的利润。各项收益数据反映着企业的盈利能力，也表现着经历人员工作业绩的大小。用已达到的盈利能力指标与标准、基期、同行业平均水平、其他企业相比较可以衡量经理人员工作业绩的优劣；通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题。盈利能力使企业各环节经营活动的具体表现，企业经营的好坏都会通过盈利能力表现出来。通过盈利能力的深入分析，可以发现经营管理中的重大问题，进而采取措施解决问题，提高企业收益水平。
（三）盈利能力分析的意义
随着经济全球化的进程，企业要生存和发展，就必须有战略眼光和长远奋斗目标。就必须形成和保持企业的核心竞争优势。而企业盈利能力是企业发展和壮大的基础，保持企业持续盈利能力是企业竞争优势形成的保证，这样就使企业处在一个良性的循环当中不断的发展壮大。本文对陕西圣瑞恒教学仪器设备有限公司2012～2014年的财务报表进行分析，找出影响企业盈利能力的因素，有针对性的提出相应建议，从而达到评价企业资产流动性和资产利用效益的目的，通过分析挖掘企业资产利用的潜力，进而有利于企业管理当局改善经营管理，有利于投资者进行投资决策以及债权人进行信贷决策。同时，企业面对错综复杂的环境和科技的日异月，开始注重提升自身的可持续盈利能力，而提升可持续盈利能力的首要任务就是对企业现阶段的盈利能力进行分析。企业进行盈利能力分析可以帮助经营管理者发现企业在经营活动中存在的问题，从而及时提出解决对策，改善经营业绩，获取更多的利润，同时也保障了投资者、债权人以及职工的权益。
（四）盈利能力分析的指标
（1）资本收益率。资本收益率又称资本利润率（即税后利润）与平均资本（即资本性投入及其资本溢价）的比率，用以反映企业运用资本获得收益的能力。具有很强的综合性，是很重要的财务比率。资本收益率也是资产收益率。
资本收益率=（净利润÷平均资本）×100%
平均资本=[v实收资本年初数+资本公积年初数w+v实收资本年末数+资本公积年末数w]÷2
（2）主营业务净利润率。主营业务净利润率是企业净利润与主营业务收入净额的比率，是反映企业盈利能力的一项重要指标，这项指标越高，说明企业从主营业务收入中获取利润的能力越强。影响该指标的因素较多，主要有商品质量、成本、价格等。
主营业务净利润率=净利润÷主营业务收入净额×100%
净利润=利润总额-所得税额
（3）固定资产利润率。固定资产利润率，指企业在一定时期（一般为一年内），实现利润占固定资产价值的百分比。用该指标来分析，可以比较全面反映企业固定资产利用效果。固定资产利润率不但受生产量的影响，而且受销售量、销售成本、销售价格等因素的影响。企业要提高利润，一方面要尽量减少固定资产占用；另一方面要增加产量提高质量，降低成本，做好销售等工作。通过这个指标的分析可以促进企业全面改善经营管理。
固定资产利润率=全年利润总额÷全年固定资产平均总值×100%
二、陕西圣瑞恒教学仪器设备有限公司盈利能力优劣分析
（一）公司简介
陕西圣瑞恒教学仪器设备有限公司成立于2012年，注册资本500万元人民币，实际注入资金达一千一百万元人民币。公司坐落于历史悠久的世界历史文化名城西安，西安是中国中西部地区最大最重要的科研、高等教育、国防科技工业和高新技术产业基地。该公司在这一区位优势中应运而生。公司主要经营范围：音、体、美教学器材；理化生实验室成套设备；多媒体教室；学生课桌椅、公寓床；幼儿教学设备；办公家具的销售；化学设备、化工产品及原料（易制毒、危险、监控化学品等专控除外）；一类医疗器械、电力物资、农林物资、农副产品、机械配件、建筑材料的销售等。该公司自从二零一二年成立以来在业界深受好评，在陕西省教育招标采购项目中屡次中标，为陕西省的教育事业和经济建设贡献不可忽视的力量。
（二）影响陕西圣瑞恒教学仪器设备有限公司盈利能力的因素
（1）市场环境。随着我国综合国力的快速提升，伴随着教育事业的迅猛发展，带动和促进了我国科教仪器行业的发展，国内科教仪器的水平大幅度提高，部分科教仪器骨干企业具备与国外同行竞争的水平与基础。面对国际金融风暴，国家出台四万亿的投资举措，将对教育装备市场产生较大的拉动作用。我国的教育事业与教育装备仍处于高速健康发展的时期。伴随着“211”工程、“985”工程项目的实施，各地方也在不断推出重点教育投资建设项目。但是，从总体上看，现阶段全国教育装备采用集中采购方式的项目在减少，投资分散到各地方，使我们的相关业务工作难度增大。并且，近年来，教育设备行业公司林立，竞争压力较大。而招标业务，由于业务起步较晚，招标资质级别不高，众多大牌招标公司已形成“割据”局面，因此我公司的招标业务规模和效益不理想。
（2）投资收益。陕西圣瑞恒教学仪器设备有限公司总体发展态势良好，资本收益率连年保持在6%速度的增长，各年资本增长率均高于行业资本收益率的平均水平；净利润占主营业务收入的比重比较小，但仍高于同行业的平均水平；公司的固定资产利润率绝对值较大，基本与行业的平均水平持平；销售毛利率绝对值较低，毛利率数值偏小，但仍高于同行业的平均水平。
（3）企业性质。陕西圣瑞恒教学仪器设备有限公司属于私企，因此，它也存在着和许多私企一样存在的局限性与落后性。我国经济改革开放以来，各行各业发展迅速，特别是私企如雨后春笋般的得到蓬勃发展，但是由于私企是从市场竞争中脱颖而出，难免在经营管理中存在着游击式的、随意式的、自由式的规范管理的症结。当企业发展到一定规模的时候，这个症结就愈发暴露的明显。这不但成为企业发展的阻力，而且会使企业出现停滞不前，发展缓慢。从而导致企业经济效益滑坡，乃至倒闭破产。使企业创业者由最初的弄潮儿沦为市场经济大潮中的失败者。私企在良性的经营运转中，是能够搏击市场经济风浪的，但当运转至一定时间，企业管理思维便出现经验主义思想，以以往的经验代替现实。以过度的灵活自由代替规范化的管理制度，以个人主义的无政府主义思想来对待法理去讨论思考问题，研究问题，处理问题，从而制订出一系列不规范的管理。制度不健全，责、权、利职责不明确，成本控制不规范等都限制了公司的长久发展，同时也影响着公司的盈利能力。
三、提高陕西圣瑞恒教学仪器设备有限公司盈利能力的几点建议
（一）积极开拓市场，走多元化营销道路
为了创造更多的价值，使公司的盈利能力更强，公司便不可以再局限于原有的贸易地域上，而应在现有的市场中积极开拓市场，将市场做得更大，同时，还可以走多元化营销道路，这样，公司可以扩大经营范围，产生规模和范围经济效益；通过内部资本市场、劳动力市场可以实现生产要素交易的内部化，提高对企业剩余资源的利用效率，降低交易费用；可以更大程度上满足顾客和分销商多样化的产品需求；增强企业总体实力，保持持续的开创力和应变力。其次，多元化经营可以克服单一经营所面临的市场风险，从而使企业的收益更加稳定。
（二）抓住市场机遇，应对市场风险
针对企业经营中的市场风险来源，企业应在充分分析外部环境和内部条件的基础上，通过充分利用信息，建立风险防范机制、采取相应措施对风险进行预防和控制。企业的经营过程中潜藏着很多的风险，为了防范或降低企业经营中的市场风险，制定正确的经营决策和经营计划，大量高质量的情报信息至关重要。因为检验企业产品成功与否的最终标准是满足市场需求，所以，企业经营既始于市场，又终于市场，紧紧围绕市场。只有在掌握大量的准确性高的信息基础上，才能做出正确的有把握的决策，企业承担的风险也就相对减少。反之，承担风险就会增大。
（三）加强财务与资产管理，增强盈利能力
企业资产对负债能力的影响，从短期看，企业资产的变现能力，尤其是企业流动资产的变现能力，直接影响企业可用现金流量的多少，决定企业负债能力的高低，因此，加强企业资产管理，防止不良资产产生，提高资产的变现能力是防范财务风险重要的管理手段；从长期看，企业自产的额盈利能力直接影响到企业的整体盈利水平，而保持高盈利水平的企业往往是其负债能力高、财务风险相对低的有效保证和标志，一个健康企业的偿债资金一般来源于其盈利，而非负债资金。
（四）加强企业管理与销售质量管理，树立良好形象
一般来说，销售收入增加，企业的净利润也会随之增加，但是要想提高销售净利润，提高销售质量，必须一方面提高销售收入，另一方面降低各种成本费用，这样才能使净利润的增长高于销售收入的增长，使销售净利润提高。同时对销售出去的产品严格把住质量关，这样将为企业赢得良好的口碑，树立起良好的形象，在企业形象塑造过程中，不仅可以大大促进产品质量的提高和服务水平的改善，为企业争取更多的市场份额，而且更重要的是由此产生的超价值的无形资产，实现企业的名牌效应和提升企业的商誉，是企业立于不败之地的根本之所在。企业只有向社会展露出良好的企业形象，才能取得社会各界和公众的依赖、欢迎、和支持，才能奠定交往和合作的基础，使企业争取一个是以自己发展的良好的外部环境，从而获得更大的利益，提高自己的盈利能力。
参考文献：
[1]晓燕.对先行盈利能力评价指标的浅析[J].商场现代化，2011.
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[3]饶峰旭，段理.胡刘平上市公司盈利能力分析[J].技术与市场，2011.
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关键词：盈利质量 财务分析 非财务分析
会计信息质量一直以来都受到广大投资者、债权人、政府部门等利益相关者的高度关注，盈利信息作为会计信息的核心组成部分，也就显得更加重要。近几年来，国内外相继出现了许多重大的财务舞弊案件，诸如美国的安然、世界通信，以及我国的郑百文、银广厦等等，这些舞弊案件都无一例外的是与粉饰利润有关。因此如何正确评价企业的盈利质量对于证券市场的规范发展，保护投资者和债权人的利益都有着深远的意义。
盈利质量概述
现代汉语词典中“质量”一词的解释是：产品或工作的优劣程度，因此盈利质量也就是对盈利的优劣程度进行评价。那么如何界定这一优劣程度？利润是企业经营成果、经济效益的综合体现，也是评价企业发展能力的重要指标。所以高质量的利润就应该能够真实的体现企业的经营成果和经济效益，同时也能够使企业具有较强的发展能力。因而所谓盈利质量就可以进一步表述为对企业利润真实性及成长性的一种评价结果，真实性和成长性是盈利质量的两个基本特征。
盈利的真实性
盈利的真实性包含两个方面：利润是否是真实的利润。真实的利润必须是真实的收入和成本费用相配比按照实现原则确认的结果，不存在虚构、夸张和人为管理的成分。
利润是否能够真实的变现。高质量的利润除了要求利润不是虚假的，还要求确认的利润能够真实转化为现金流，如果实现的收入最后都变成了坏账收不回来，那么这样的利润也只是“纸面富贵”而已。
盈利的成长性
高质量的利润应该能够使企业具有持续发展的能力，有助于企业的扩大再生产和不断壮大。判断盈利的成长性，可以从以下两个方面进行：
利润的构成情况，美国会计学家Lev 和Thiagajan（1993）通过实证分析发现，盈利质量与盈利的持久性呈显著的正相关关系，而主营业务利润比重又在很大程度上决定了企业的盈利质量和获利能力，所以在利润的构成中，主营业务利润和经常性损益所占比重越大，利润的成长性越好，发展能力越强。
盈利的发展趋势。持续稳定增长的盈利其成长性相对较好，未来的发展前景也相对比较乐观；而大起大落的利润，其未来发展所伴随的风险和不确定因素也更多。
应当看到，盈利的真实性和成长性是相互融合相互影响，而不是彼此独立的，真实性是成长性的基础，成长性反映真实性，利用非经常性损益调节利润是盈余管理和利润操纵的常用手法，成长性不好，也间接反映了其真实性可能存在问题。
盈利质量评价
基于上述对盈利质量内涵的分析，评价盈利质量应该包含盈利的真实性和成长性这两个方面。影响盈利质量的因素有很多，包括企业内部因素和企业外部因素，其中有些因素可以量化，而有些因素无法予以量化。因此，评价盈利质量应从财务分析和非财务分析的角度进行全面的分析，从财务角度进行分析主要针对影响盈利质量的可以量化的因素，而从非财务角度进行分析则主要考虑那些难以量化的因素。
从财务分析角度进行的评价
从利润真实性角度进行财务分析 现金流量分析。判别利润真实性的常用方法是对现金流量进行分析，现行的会计实务以权责发生制为基础，而不是以现金的收付实现制为基础，这给管理者进行盈余管理和利润操纵留下了一定的弹性空间。根据这一基础，可以将企业的净利润分为经营现金流量和应计利润。一般来说通过经营现金流量粉饰利润难度相对较大，因而企业进行盈余管理和利润操纵的主要方面就是对应计利润进行调节。所以如果企业实现的净利润能够带来较多的现金流量，那么应计利润就相对较少，说明企业盈利质量比较高。相反，如果利润仅仅体现在账面上，不能带来真实的现金流量，说明利润中存在虚假成分的可能性就较大，此时的盈利质量就比较低。同时，企业的利润只有能够带来相应的现金流入，才能够真正实现扩大再生产和分配股利等作用，如果账面的利润不能转化为相应的现金流量，就会影响企业持续的生产经营活动。所以，利润不是一个仅体现在账面上的数字，而是企业实现的实实在在的经营成果。
需要说明的是现金流量分析对于甄别“虚增利润”的情况是比较有效的，但在“虚减利润”的情况下，利用现金流量进行分析就不那么可靠了，这时就需要结合其他方面加以分析。
应收账款分析。应收账款是企业盈余管理和利润操纵的一大蓄水池，所以判断盈利的真实性，有必要对应收账款进行分析。应收账款越多，说明没有转化为现金流的利润越多，同时形成坏账的可能性也越大，对盈利真实性的影响也越大。对应收账款的分析可以从以下方面进行：
本期应收账款的增加数与本期主营业务收入的比较。如果本期应收账款的增加数大大超过主营业务收入，说明盈利质量相对较差，大量的收入以应收账款的形式存在。
应收账款的账龄分析。应收账款的账龄越长,发生坏账的可能性就越大，如果企业超过2年以上的应收账款所占比重较大，说明账款收回的可能性已经很小，虽然2年以上的应收账款与当期利润的收现能力无关，但是却很容易形成大量坏账，而且还很可能引发财务危机，从而直接影响当期利润水平及今后的发展，进而也会降低企业的盈利质量。
营业费用、管理费用分析。一般来说，营业费用和管理费用相对于主营业务收入来说应该是比较固定的，营业费用、管理费用异常增加或减少都是不正常的。异常增加说明企业可能经营状况恶化，对于盈利质量来说是个不利的影响，而异常减少也并不一定代表利润好转了，有可能是企业加强了成本费用控制，但更有可能是调节利润的结果，比如说“take a bath”（“利润大清洗”）的情况，企业当年通过费用等账户隐瞒利润，到次年将利润释放，这就会造成费用的突然大幅减少，但这并不代表企业真实的盈利情况。一般情况下，营业费用和管理费用与主营业务收入是同比例变动的，异常的变动都应该引起关注。所以，营业费用和管理费用的异常增加或减少，都是盈利质量降低的信号。
从利润成长性角度进行财务分析 仅仅从盈利真实性角度还不足以评价盈利质量，如赊销政策的变化会使得营业收入增加、应收账款增加，虽然增加了坏账风险，但如果能够很快收回货款，那么这种变化仅影响当期的现金流量，但是如果仅从现金流量角度分析往往会得出当期盈利质量差的结论，这显然不符合实际情况，因为这部分利润毕竟是真实的，只是实现的时间有所变化。再如利用提前确认费用、推迟确认收入的手法调节利润的情况，如果运用现金流量分析，往往会得出在虚减利润的当年盈利质量好的结论，这显然也有悖于企业的真实经营状况。因此为了避免现金流量分析的不足，还需要从利润的成长性角度综合进行分析，才能正确评价企业的盈利质量。
利润的结构分析。企业获得利润的渠道有很多，其中包含了两个方面：一个是经常性收入来源，如主营业务利润、其他业务利润等，经常性收益是企业的核心收益，具有稳定性、持续性、可预期性，能够体现企业的盈利能力、经营状况和发展潜能，其中主营业务利润更是核心中的核心；另一个是非经常性收入来源，该收入来源具有偶发性、一次性的特点，在可预期的未来不会重复发生，因此无法通过非经常性损益来预计企业未来的发展能力。如果在利润的构成中，经常性收益特别是主营业务利润所占的比重越大，盈利质量就越高。
利润的发展趋势分析。利润的发展趋势分析是通过前后期利润水平的比较，来判断利润的发展情况，从而评价其成长性。由于营业利润、净利润涉及到费用的影响，其中可能包含盈余管理和利润操纵的水分，而主营业务收入和毛利率不受费用因素的影响，因此通过分析主营业务收入和毛利率的增长情况能够比较客观的反映利润的发展能力，一般来说，增长率越高，盈利的发展能力越强，企业盈利质量也就越好。
从非财务分析角度进行的评价
盈利质量的财务分析从定量分析角度提供了一个客观依据，但是并不能仅仅局限于定量分析，因为有时候这些定量指标也会受到非财务方面定性指标的影响，忽视对定性指标的分析，就会降低评价的效果。
从利润真实性角度进行的非财务分析 企业发生财务舞弊的一个重要原因就是公司治理和内部控制不健全，因此通过对公司治理和内部控制的分析，可以有助于我们判断企业的盈利质量。
公司治理的分析。刘立国、杜莹（2003）通过实证研究发现：上市公司的法人股比例越高、流通股比例越低,公司越有可能发生财务报告舞弊行为。这一结论也进一步说明了“一股独大”与会计信息失真有着很大的相关性。有效的公司治理可以提高企业的盈利质量，降低舞弊风险。对公司治理的分析应主要从所有权安排、治理结构、治理机制等方面进行，如果发现公司存在股权结构不合理、内部人控制或是管理层之间缺乏有效的监督约束等问题，就要对其盈利质量加以关注。
内部控制的分析。内部控制的缺陷也是财务舞弊的预警信号，比如说：缺乏职责划分；缺乏实物资产保护；缺乏独立核查；缺乏适当的文件和记录保管；逾越内部控制；会计系统薄弱（Albrecht，2004）。因而通过对内部控制的分析，可以进一步发现盈利质量可能存在的问题。
从利润成长性角度进行的非财务分析 对企业研究开发能力的分析。企业的研发能力是决定企业发展的重要因素，也是判断利润成长性的重要方面。企业的研发能力体现在：研发人员的构成情况、研发人员知识水平及科研能力、研发费用的支出、企业对研发的重视程度等等，企业的研发能力越强，盈利的成长性越好，盈利质量也就越高。
对企业产品质量的分析。包括产品或是服务的市场占有率、客户的满意程度、产品的返修情况以及产品的创新度等。拥有优质的产品和服务是企业发展壮大的根本条件，所以通过对企业产品质量的分析，有助于了解企业的竞争力和未来的发展潜力，从而也有助于进一步评价盈利的质量。
参考文献：
1.张祥建，裴峰，徐晋.上市公司核心能力、盈利性与成长性的实证研究――以“中证•亚商上市公司50强”为例.会计研究，2004.07
2.秦志敏.上市公司盈利质量透视策略[J].会计研究，2003.07
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关键词：盈利能力 资本结构 因子分析 回归分析
0 引言
随着我国金融市场的日益全球化，我国的银行业只有不断增强自身盈利能力才能避免淘汰，在竞争中赢取胜利。资本结构是否合理直接关系到企业的生产经营、盈利、长期发展等问题。上市商业银行作为通过经营风险来盈利的商业性企业，在一定程度上也适用资本结构理论，由于存款保险制度、法定准备金、监管资本等方面的严格限制使银行资本结构研究远比一般企业要复杂。有效的资本结构会促使经营者努力改善商业银行的经营状况，制定合理的治理结构，进而提高整体的盈利能力。
关于商业银行资本结构与经营绩效之间的联系，很多西方学者做了深入的研究。Kareken和Wallace（1978）认为，银行业是一个垄断的存款服务提供商，在存在进入障碍的情况下，商业银行会不断增加负债，因为此时它们可以凭借提供给存款者的服务来获取利润，存款越多（即负债越多），银行的价值就会越高。
国内关于商业银行资本结构和盈利能力关系的研究则较少。赵瑞、杨有振（2009）以10家商业银行2001至2007年的财务数据为研究资料发现：商业银行的融资结构与盈利能力之间呈正相关关系；股权性质与盈利能力负相关；第一大股东的持股比例与资本利润率正相关，前五大股东的持股比例与资本利润率负相关；资本充足率与资本利润率显著正相关。
由于盈利能力是财务分析的重要内容，资本结构是否合理直接关系到银行的盈利情况，资本结构与绩效的关系一直是财务经济学研究的热点。很多研究热衷于将盈利能力指标作为资本结构的解释变量之一进行研究；对于银行资本结构与绩效的研究通常使用单一的财务指标作为被解释变量，并且集中于对商业银行的治理、寻求补充资本等方面。随着我国上市银行的增多，对银行业的监管要求也越来越严格，如何更好地控制上市银行的资金风险是广泛关注的问题。因此从商业银行资本结构角度对盈利能力进行分析就显得十分重要。
1 样本与变量选取
1.1 样本选择 本文将以我国10家上市商业银行为样本，分别是：中国银行、中国工商银行、中国建设银行、交通银行、招商银行、兴业银行、华夏银行、深圳发展银行、上海浦东发展银行和南京银行，选取2004~2008年的年报数据为原始资料。由于有些年份部分数据不全，因此本文共有45组数据。
1.2 资本结构与盈利能力指标的确定 反映盈利能力的指标有很多，结合银行业的特点，本文选取营业净利率、营业毛利率、成本收入比、股本净回报率、总资产报酬率这五个指标作为评价盈利能力的指标。关于资本结构指标的选取，本文采用巴塞尔协议的框架对融资结构进行描述，选择附属资本与核心资本的比例这一指标；对股权结构主要选用股权集中度进行度量，此处选用前五大股东持股比例这一指标；另外选取资产负债率考察总资产中债务资本所占的比重；选取资本充足率反映银行能以自有资本承担损失的程度。
本文借鉴一般企业资本结构与盈利能力关系的研究模型，将盈利能力的考察作为一个整体，得出盈利能力的综合指标值，试图构建以盈利能力的综合值为被解释变量、资本结构的各指标为解释变量的商业银行盈利能力与资本结构相互关系的函数模型，并利用相关数据对它们之间的相关关系进行实证分析和检验。
2 我国上市商业银行资本结构对盈利能力的影响
2.1 上市商业银行综合盈利能力分析 采用因子分析法将反映盈利能力的5个指标中的公共因子提取出来，用这些公共因子对上市商业银行的盈利能力再进行综合评价。
2.1.1 是否适合因子分析的检验：判断是否适合运用因子分析的主要方法有巴特利特球形检验和KMO检验。利用这两种方法，对营业净利率、营业毛利率、成本收入比、股本净回报率、总资产报酬率进行了因子分析适合性的判断。由检验结果可知，巴特利特球形检验的卡方统计值的显著性概率是0.000，小于显著性水平0.05，这就拒绝了相关系数矩阵是一个单位矩阵的假设，证明了研究变量之间具有相关性；KMO值为0.705，略大于0.7，因子分析的效果会比较好。
2.1.2 因子变量的提取:设定提取因子的标准是特征值大于l。因此，选取了特征值大于l的作为因子变量，结果显示有2个变量的特征值大于l，而且因子的累计方差贡献率达到了78.274%，解释了大部分的方差总值，符合构建因子变量的要求。由总方差解释表的结果来看，本文应该构建2个因子。
2.1.3 盈利能力的综合得分：根据因子得分系数以及原始变量的标准化值，可计算出第一公因子和第二公因子的得分数，分数分别为Y1、Y2。其中，因子得分矩阵
Y1=0.329A1+0.260A2-0.074A3+0.239A4+0.327A5；
Y2=0.061A1-0.140A2+0.925A3+0.327A4+0.019A5
关键词：上市银行 风险盈利能力 ROAA RORWA
一、引言
2006年中国金融业的对外开放以及巴塞尔协议Ⅲ的出台，中国商业银行在内外双重约束下，持续发展和稳健经营才是在激烈竞争中保持优势的关键，而有效的风险控制正是商业银行稳健、持续盈利的保障，直接决定其经营成败。商业银行经营业务的特殊性决定了其必须具备较高的风险防范要求，从而决定了能够真实反映商业银行盈利能力水平的应该是风险控制下的盈利能力。因此本文引入风险盈利能力，有效地将短期与长期、盈利与风险相结合来评价商业银行综合效益，并将上市国有银行与上市股份制银行作对比分析，研究其内部影响因素并提出政策性建议，希望此研究能够对全国范围内的其他类型商业银行作出良好示范效应。
二、文献综述
（一）国外文献 Angbazo（1997）以1989年至1993年间银行数据作为样本，发现非生息资产的机会成本、杠杆率、有效资产占比与银行盈利能力显著正相关，流动性风险与盈利能力负相关。Bashir（2000）以8个国家1993年至1998年银行数据为样本，认为较高的资产负债比、贷款资产比与良好的宏观经济环境能增强盈利能力。
（二）国内文献 刘渝东（1999）以国有银行1991-1997年间数据为样本对ROA分析研究，得出非利息支出增加过多、利差缩小等使得国有银行的盈利能力下降。赵旭、蒋振声、周军民（2001）研究发现中国银行的市场份额和集中度与盈利能力不显著负相关，银行的效率与盈利能力显著正相关。付强（2004）发现，利差资产比、固定资产比率、存款比率与盈利能力正相关，资产费用率、呆账准备金比率、贷款比率与盈利能力负相关。陈丹妮、韩彦（2008）得出仅仅存款资产比、非利息收入与总收入比和贷款存款比对银行盈利能力显著影响。王丽、滕晓龙（2011）运用因子分析法，对股份制银行与国有银行从规模因子、效率与潜力因子两方面进行比较研究，股份制银行具有较好的盈利潜力。倪美蓉（2011）发现流动现金比率、资本充足率与盈利能力正相关，不良贷款率、银行信贷率与盈利能力负相关，资产费用率本文的预期恰恰相反，它与银行的盈利成正比。郭文伟，陈妍玲（2011）发现利差资产比对商业银行盈利能力影响最大，法定存款准备金率和资本监管对银行盈利能力制约作用显著，规模增长率、贷款比例与盈利能力显著正相关。
综上所述，国内外关于商业银行盈利能力研究几乎没有“风险盈利能力”相关研究。以往研究在选取盈利能力自身指标时几乎都是没有考虑到风险因素评价指标，考虑到风险因素也仅仅是在盈利能力影响因素中提及，这在一定程度上对研究结果的准确性会产生影响，从而会进一步导致决策层作出错误判断以及采取不当的措施。本文以资产平均收益率ROAA为上市银行没有考虑风险因素的盈利能力衡量指标；选取加权风险资产平均收益率RORWA为风险盈利能力衡量指标，研究对比两类银行盈利能力水平及其影响因素。
三、研究设计
（一）理论分析 （1）投资组合理论。美国经济学家马考维茨（Markowitz）1952年首次提出投资组合理论，该理论认为多种证券的投资组合，收益是这些证券收益的加权平均数，但是其风险不是这些证券风险的加权平均风险，从而能够降低非系统系风险。其中的均值—方差模型指出理性的投资者应该采取在方差相同时预期收益率最大化或者在预期收益率相同时方差最小化的投资组合；投资组合有效边界模型指出机会集中有效集的内凸性和无差异曲线的上凹性决定了最优点的投资组合有且仅有唯一点，并且在此点上进行最优资产配置。之后托宾（1958）提出的“二基金分离定律”指出有效的证券组合均是以国债为代表的无风险资产和特殊风险资产的有效组合。Sharpe（1964）、Lintner（1965）分别提出了CAPM模型，在不确定条件下探讨资产定价的理论，对考虑风险因素时的投资具有深刻的实践意义。（2）金融可持续发展理论。金融产业可持续发展是指金融业在促进一国经济可持续发展的前提下实现自身利益的最大化。金融业应该按照产业发展规律进行经营管理。金融业可持续发展的内涵是指在不损害相关产业以及后代利益的前提下，有效、适度地开发利用金融资源，实现金融业的金融资源供需平衡和良性循环。中国金融不稳定的根源在于没有健全的产业金融制度，发展缺乏动力和压力。我国商业银行作为金融业，其稳健经营以及长期可持续发展是保持自己竞争优势的关键，要做到风险控制水平下仍保持强劲的盈利能力。（3）企业能力论。企业能力的概念最先是由理查德森（1972）提出，认为企业能力反映了企业积累的知识、经历和技能。该理论强调内部资源的合理有效利用以及配置是获取竞争优势的关键，并且每个企业的“战略性资源”均是稀少和不可替代的。在企业资源不断开发利用过程中，会形成一种动态的核心能力，要求企业有效利用异质性资源形成企业盈利的持久性与增长性。
（二）研究假设 分析盈利能力影响因素，提出如下研究假设：
（1）创新能力因素。希克斯和涅汉斯从交易成本的角度探讨了金融创新问题，认为进行金融创新的最原始动机来自交易成本的降低。在其他情况不变的情况下，成本降低可以增加利润，这也是促使银行进行业务创新的动力，积极研发新产品、拓展新业务。对于创新能力的衡量，可以使用手续费和佣金对营业收入占比，因此有必要将其纳入盈利能力影响因素之中。因此提出假设：
假设1：创新能力与上市银行盈利能力正相关
（2）资产规模因素。规模经济理论在微观经济学理论中是指当生产规模未超过最佳规模产量点时，继续增加生产会使得长期平均成本不断下降，一旦超过最佳规模产量点时，再增加则会使得长期平均成本不断增加。在商业银行盈利能力分析时，资产的数量代表着银行的资产规模，对与国有银行庞大的资产规模，资产数量越多最可能带来的是规模不经济；而上市股份制银行由于成立时间短，市场积累少，资产数量未必已经达到最佳规模效益点，因此有必要将资产总额指标纳入本文盈利能力影响因素研究中。因此提出假设：
假设2：资产规模与上市银行盈利能力负相关
（3）资本结构因素。成本理论指出，合理的资本结构能减少成本从而增加利润提高盈利能力。公司资本中债务比率过高，使得债务人的监督成本上升，会导致股东价值的降低。根据成本理论，当债权成本和股权成本相等时即达到最优资本结构，会使得商业银行的盈利能力增强。而资本充足率能够反映债权人在遭受到损失之后，该银行能以自有资本承担损失的程度，因此本文在资本充足率考虑在商业银行盈利能力影响因素分析之中。因此提出假设：
假设3：资本充足率与上市银行盈利能力正相关
（4）风险控制因素。商业银行经营业务的特殊性决定了风险性的存在，有效的风险管理是商业银行稳健、可持续经营的保障。商业银行面临主要有流动性风险、信用风险、市场风险、利率风险等等。在商业银行盈利能力考察时更多关注的是商业银行清偿能力和信用风险。风险管理能力强，安全性高，盈利能力增强；相反风险管理能力弱，安全性低，盈利能力减弱。考察商业银行风险状况常用不良贷款率、拨备覆盖率，为了更好地权衡收益与风险，有必要将其纳入商业银行盈利能力影响因素分析中。因此提出假设：
假设4：风险管理能力与上市银行盈利能力正相关
（5）成本控制因素。成本控制是指通过对资本耗费进行规划、调节，使成本按照预定方向发展的过程。银行进行成本管理遵循效益最大化的目标，主要是银行经营过程中的价值耗费，主要包括产品成本、筹资成本、客户成本归集、经理管理费用等，通过减少成本能有效增加利润，从而增强商业银行的盈利能力，因此有必要将成本收入比作为银行盈利能力影响因素考虑在内。因此提出假设：
假设5：成本收入比与上市银行盈利能力负相关
（三）变量选取 本文选取如下变量：
（1）盈利能力的界定和衡量指标的选取。盈利是属于财务会计领域概念，指企业按某一价格实现的产品收入扣除成本后的净额，商业银行的盈利能力是指商业银行获取利润的能力，通常表现为其一定时期内收益数额的多少及其水平的高低。本文中所谓的“盈利能力”是很多学者文献中所提到的、没有考虑银行资产质量、风险因素，不能兼顾风险和收益的盈利能力，不能从长远利益角度真实客观反映商业银行的盈利水平。以往文献中常用来衡量商业银行盈利能力的指标通常有净资产平均收益率ROAE（陈丹妮、韩彦（2008），王红丽，2009）、资产平均收益率ROAA（陆军、魏煜，1999；李瑞、贺晓波，2006）和净利息收益率NIM（AshDemirgiic-Kunt and Harry Huizinga，1999），但是ROAE为净利润/平均股东权益，常用来反映银行为股东创造价值的能力；NIM为净利息收入/平均生息资产，反映的是拨备前银行盈利能力，均不能很好地客观反映一个银行的盈利能力。ROAA为净利润/平均总资产，是用来衡量每单位资产创造多少净利润的指标，因此选择ROAA作为反映商业银行未考虑风险时盈利能力指标。
（2）风险盈利能力的界定和衡量指标的选取。本文中所谓的风险盈利能力是一种相对的、具有战略性质的、能满足未来需求的盈利能力，是一种考虑长期经营预测和产品开发创新，权衡考虑资产质量和风险的盈利能力。一方面，银行只有保持自身资产质量的稳定性，才能提升自身盈利能力从而更好地服务实体经济。其次，商业银行较高的资产收益率并不一定意味着其较强的盈利能力，同理较低的资产收益率也并不一定意味着其以后较低的盈利能力。因此对商业银行的风险盈利能力及其影响因素的研究意义深刻。ROAA在计算时并没有对产生收益的资产考虑风险因素，加权风险资产平均收益率RORWA等于净利润/加权平均风险资产总额，加权风险资产是根据银行资产组合中各项资产的信用风险暴露以及这些信用风险暴露在未来带来信贷损失的可能性来划分相应的风险权数计算出的资产总额。我国目前根据不同的资产种类， 设定了6 个级次的风险权数， 即0、10%、20%、50%，70%，100%，因此RORWA指标考虑到了资产质量问题也将风险因素考虑在内。ROAA和RORWA的区别即是否考虑风险、资产质量、表外资产等因素，在本文中将没有考虑这些因素的盈利能力称之为传统的盈利能力，简称盈利能力；另外一种则称之为商业银行的风险盈利能力。根据上述分析，选取ROAA和RORWA为被解释变量，分别衡量上市银行盈利能力和风险盈利能力。另外，综合以往文献研究、根据模型的需要以及各个解释变量的之间的相关性程度选取合适的解释变量，如表（1）所示。
（四）模型建立 根据本文研究需要，建立如下两种盈利模型：
（1）未考虑风险时盈利能力模型： ROAA1i，t=？琢0+？琢1LnAssets+？琢2
CIR+？琢3FR+？琢4CAR+？琢5NR+？琢6PCR+？着1i，t。
（2）风险盈利能力模型：RORWA1i，t=？字0+？字1LnAssets+？字2CIR+？字3FR
+？字4CAR+？字5NR+？字6PCR+？滋1i，t。
其中，i表示银行个体差异；t=1，2，其中1表示上市国有银行，2表示上市股份制银行。
（五）样本选取和数据来源 本文选取2005年至2011年16家上市银行作为研究对象，其中包括工商银行、建设银行等国有银行以及民生银行、平安银行、华夏银行等股份制银行。所有银行数据主要来源于Bankscope数据库、各上市银行披露年度报告。
四、实证检验分析
（一）显著性检验 为了更好地比较上市国有银行与上市股份制银行各指标之间差异的显著性，本文对数据进行了标准化处理并对样本数据各指标进行了t检验，在表中用1来代表上市国有银行，0代表上市股份制银行，用diff=mean（0）-mean（1）来表示上市股份制银行某指标平均值与上市国有银行银行相应指标平均值的差值。具体结果如表（2）所示。可以发现：（1）我国上市国有商业银行与上市股份制商业银行未考虑风险时的盈利能力无显著性差异，但是从风险角度综合来看，上市国有商业银行的风险盈利能力在1%显著性水平下大于上市股份制商业银行。这是因为股份制银行虽然发展经营机制灵活，网点也选择性的分布在经济较发达地区，强调创新理财产品，易取得地方政府的支持，相比于传统经营模式的国有银行来说具有一定的优势，但是从长远来看，无论是在员工数目、网点分布数量上，还是在资产规模、贷款规模及市场占有份额上，国有银行在我国金融业的发展中起着举足轻重的作用，最重要的是国有银行机制严谨有序，风险管理能力远远强于股份制银行，更能把握盈利的持续性与增长性，从而使得风险盈利能力高于股份制银行。（2）上市国有商业银行的资产规模、手续费及佣金收入占比、不良贷款率在1%显著性水平下分别大于上市股份制商业银行。这是因为国有银行规模较大，存、贷款业务发展速度飞快，手续费及佣金金额很高，但在贷款金额巨大的情况下很难兼顾其质量，因此不良贷款率会高于股份制银行。（3）上市国有商业银行的拨备覆盖率却在1%显著性水平下小于上市股份制商业银行。由于对谨慎性和调节利润需要的不同， 各银行的拨备覆盖率也有较大差别，股份制银行现在更多转向投行、私人银行等领域，这样对贷款损失的弥补能力和对贷款风险的防范能力的要求非常高，因此股份制银行的拨备覆盖率会显著高于国有银行。
（二）方程分析 针对上述面板数据运用stata统计工具以及F值，P值，霍夫曼检验等方法筛选出适合该样本的回归模型。由表（3）可知，上市国有银行的未考虑风险盈利方程与风险盈利方程均采用固定效应模型分析；而上市股份制银行的未考虑风险盈利方程与风险盈利方程均采用混合效应模型分析。
（三）回归分析 本文进行回归分析如下：
（1）未考虑风险时的盈利能力模型分析。由表（4）可知，上市国有盈利能力方程（方程1）的回归方程可以表示为： ROAA1=5.409-
0.027598LnAssets-0.02219CIR+0.01835FR+0.0298CAR-0.01488NR+0.0013PCR。
上市股份制盈利能力方程（方程2）的回归方程可以表示为： ROAA2=2.5741-0.1046LnAssets-0.0219CIR+0.0466FR+0.0157CAR-
0.0165NR+0.00027PCR。
由方程1结果分析可知：CIR（成本收入比）、NR（不良贷款率）在1%的显著性水平上与上市国有商业银行盈利负相关，LnAssets（资产规模）在5%的显著性水平上与上市国有商业银行盈利负相关，FR（手续费及佣金净收入占比）在5%的显著性水平上与上市国有商业银行盈利正相关，CAR（资本充足率）和PCR（拨备覆盖率）均在10%的显著性水平上与上市国有商业银行盈利正相关。由方程2实证结果分析：LnAssets（资产规模）、CIR（成本收入比）两因素在1%的显著性水平上与上市国有商业银行盈利负相关，FR（手续费及佣金净收入占比）在1%的显著性水平上与上市国有商业银行盈利正相关，CAR（资本充足率）在5%的显著性水平上与上市国有商业银行盈利正相关。资产规模、成本收入比、不良贷款率都与盈利能力表现出负相关关系；手续费及佣金收入占比、资本充足率和拨备覆盖率与盈利能力表现出正相关关系。但是值得注意的是：CIR（成本收入比）对上市国有和上市股份制银行盈利能力均显著负相关；资产规模、手续费及佣金收入占比与上市国有、上市股份制银行显著负相关，但是显著性水平不同，资产规模对股份制银行影响更显著，而手续费及佣金收入占比对国有银行影响更显著；不良贷款率对国有银行盈利能力显著负相关但与股份制银行不显著相关；拨备覆盖率对国有银行盈利能力在10%显著性水平上负相关但对股份制银行不显著。
（2）风险盈利能力模型分析。由表（5）可知，上市国有银行风险盈利能力回归方程（方程3）可以表示为：RORWA1=14.5657-0.7368
LnAssets-0.04473CIR+0.02149FR+0.03898CAR-0.21727NR+0.000629PCR。
上市股份制银行风险盈利能力方程（方程4）可以表示为： RORWA2=3.582-0.1274LnAssets-0.03913CIR+0.04767FR+0.05536CAR
-0.00967NR+0.000352PCR。
由方程3结果发现：仅CIR（成本收入比）对上市国有商业银行风险盈利在1%的显著性水平上产生影响；LnAssets（资产规模）和NR（不良贷款率）在5%的显著性水平上产生影响。由方程4结果发现：CIR（成本收入比）、FR（手续费及佣金净收入占比）和CAR（资本充足率）对上市股份制商业银行风险盈利在1%的显著性水平上产生影响，LnAssets（资产规模）在5%显著性水平上产生影响。
比较表中数据可知，成本收入比、资产规模对上市银行盈利能力、风险盈利能力均显著负相关，这是因为是因为成本收入比是指营业费用与营业成本的比率，是银行成本控制能力的体现，成本费用越高，风险控制水平越差，盈利能力越低。但是资本充足率、手续费及佣金收入占比对上市股份制银行风险盈利能力均1%显著性水平上正相关，而在风险盈利模型中，手续费以及佣金占比却与上市国有银行不显著相关。值得注意的是：对比分析后发现，以RORWA作为被解释变量时的实证分析结果与以ROAA为被解释变量的实证分析结果存在一定的差异，因此如果不把银行经营中所承担的风险因素一并考虑，当决策层在采取有效措施提高商业银行盈利能力方面失去正确判断，造成不利后果，反而降低我国商业银行在激烈竞争中的竞争力。
五、结论和建议
本文研究得出结论：两类银行在没有考虑风险因素时的盈利能力无显著性差别，但是从长远来看，上市国有商业银行的风险盈利能力在1%显著性水平下大于上市股份制商业银行。因此，提出如下建议：（1）要合理科学安排财务、管理和人力资源，提高运作效率，减少低盈利性经营网点投入，压缩办公经费，降低管理成本和减少风险控制成本的浪费。（2）要大力发展中间业务、高技术型理财产品，增加金融业务种类，提高手续费及佣金净收入占比，给银行提供更多元化的利润来源，帮助银行抢占市场份额。（3）充足的资本是银行发展的保障，但资本充足率与拨备覆盖率之间的矛盾关系，只有在充足计提贷款损失拨备的前提下，即剥离了贷款损失准备金之后的资本充足率计算才真实可信，在各行之间才具有可比性。在对待资本充足率与银行盈利能力关系上，应该主要降低不良贷款率、计提的贷款损失，在不影响资本的基础上，给银行带来更大的未来预期收益，促进银行的可持续发展。（4）国有银行在不断扩大信贷规模的同时要更加注重贷款的质量，加强对坏账、死账的收回，采取催收追讨诉讼、提高贷款损失在准备金等有效手段或者通过债务重组、剥离、转化等手段降低资产风险。但是不良贷款率虽然与盈利能力负相关，但并不意味着不良贷款率越低盈利能力越强，不良贷款率低，可能是银行在权衡风险时放弃了高风险的收益可能为正的贷款项目，这样也会减少银行利润来源，在对待不良贷款率问题上应该权衡考虑。（5）拨备覆盖率是争论性很强的指标，其等于贷款损失准备/不良贷款。一方面，不良贷款越少，一定程度上说明贷款质量较好，拨备覆盖率越高，可用来作为反映银行资产质量的指标；另一方面，贷款损失准备越高，拨备覆盖率也越高，可用来作为银行抵御信用风险能力的指标，但是贷款损失准备越高来解释贷款质量较好貌似解释牵强。因此，不是在所有情况下，高拨备覆盖率都比低覆盖率好，更不是越高越好。各银行应该结合自身风险情况、发展战略等，处理好当前利益与长远利益，实现共赢，协调发展。
参考文献：
[1]陆军、魏煜：《我国商业银行的盈利能力与资产负债结构分析》，《金融研究》1999年第11期。
[2]李志辉、王伟、谢盈莹：《中国资本监管新标准”的实施对商业银行盈利能力的影响》，《金融监管研究》2012年第2期。
[3]王丽、腾晓龙：《股份制银行与国有商业银行盈利能力比较》，《时代金融》2011年第15期。
[4]倪美蓉：《上市商业银行盈利能力影响因素的研究——基于面板数据模型的实证检验》，《时代金融》2011年第26期。
商业银行盈利能力具有一般企业盈利能力的属性，但由于商业银行是以货币为经营对象，相比一般企业又有其自身独特性。商业银行是典型的负债经营企业，资产负债率一般都很高，自有资金只占资产的一小部分，大部分资产都来源于储户存款所形成的负债，利润则主要靠贷款利率和存款利率的差额所形成。因此，银行的盈利能力主要包括吸收存款和发放贷款的能力。随着我国金融市场的逐步对外开放，外资银行大量涌入，我国商业银行面临的竞争压力也越来越大，如何提高我国商业银行的盈利能力，以增强核心竞争力成为了关键。随着我国四大国有银行股份制改革的相继完成，我国商业银行已经成为了完全独立自主的企业法人，需独立面对日益激烈的市场竞争以及由此产生的后果。我国商业银行虽然基本建立了现代的公司制度，但和外资银行相比，在管理经验、管理理念和管理制度方面都有较大的差距，在激烈的竞争中也通常处于劣势，人才和客户的流失比较严重。在这种严峻的形势下，我国商业银行唯独提高自身综合实力才能扭转这种不利的局面，而增强盈利能力则是提升综合实力的关键。随着我国金融行业更加深入的发展，金融业务已经延伸到了社会生活的各个方面，我国金融市场蕴藏着巨大的潜力，这就要求我国商业银行不能只关注短期内的盈利能力，更要有长远的目标，不断提高自身发展能力，在未来更加激烈的竞争中立于不败之地。
二、文献综述
国内外学者对商业银行的盈利能力都进行了卓有成效的研究，Berber（1995）通过对20世纪80年代美国银行资本规模和收益之间的因果关系进行研究，得出两者之间呈正相关关系。随后，学者对商业银行盈利能力的研究不再局限于资本规模这一变量，Harker和Zenios（2000）分别从战略、战略执行及环境三个层面对金融机构的绩效进行了研究。Valverde&Fernandez（2007）使用市场集中度、银行风险变量、专业化和多样化变量对欧洲银行盈利能力进行了研究。国内学者主要在方法上进行了研究，主要运用了三种方法研究了商业银行的盈利能力，即包络分析法（DEA）、随机前沿分析法（SFA）及财务指标的比较分析法。曹廷求（2005）运用DEA法对我国商业银行进行了估计，并运用计量方法对影响我国银行的因素进行了检验。王聪、谭政勋（2007）运用SFA测算了1990年～2003年我国商业银行的利润效率、规模效率、范围效率及其动态变化。郭丹颖和李丹杰（2007）将代表盈利能力的财务指标分为盈利资产指标、获利水平指标和效率分析指标来对我国国有商业银行进行实证比较分析。在前人研究基础上，本文将采用实证分析的方法通过搜集2011年我国商业银行的相关数据，运用主成分分析法构建评价我国商业银行盈利能力的模型，并利用相关回归分析法对影响我国商业银行盈利能力的因素进行分析。
三、商业银行盈利能力测度
（一）指标选取 本文以2011年我国16家上市商业银行为样本，通过选取反应盈利能力的指标运用主成分分析法对我国商业银行盈利能力进行测度，数据主要来源于各商业银行的2011年年报。为了能够更加全面的反应我国商业银行的盈利能力，本文选取了以下指标：（1）加权净资产收益率。净资产收益率表示的是企业利用股东所投入的资本获取收益的能力，当前净资产收益率已经成为评价企业盈利能力的核心指标。但净资产收益率的分子是净利润，是一个时期数，而分母所有者权益是一个是点数，为了更加准确的反映企业的盈利能力，本文采用的是加权净资产收益率。（2）每股收益。每股收益是反映企业价值的重要指标，和当前每股股价对比能够说明企业价值被高估还是低估，同时也间接反映了企业的盈利能力及未来可能的变化。（3）总资产利润率。总资产利润率反映的是企业利用资产的获利能力，对于商业银行来说资产主要来源于各种储户的存款，因此总资产利润率即商业银行利用存款获取利润的能力。（4）成本费用利润率。成本费用利润率反映了每一元成本费用中可获得多少利润，商业银行属于非制造业，其成本费用相对较低，因此成本费用利润率则比较高。（5）每股未分配利润。每股未分配利润主要反映了企业利润的留存状况，每股未分配利润越高，说明银行为未来发展储备的资金越充足，盈利能力也相对较强。（6）净利润增长率。净利润增长率是一个趋势指标，不但能够反映银行的盈利能力，同时还能够说明银行的发展能力。（7）资产的经营现金流量回报率。资产的经营现金流量回报率是指每一元资产通过经营流动所能形成的现金净流入，反映了企业资产的经营收现水平。商业银行具有较大的现金流动量，因此资产的经营现金流量回报率就显得十分重要。（8）经营现金流量与净利润的比率。一个银行盈利数量的高低并不能完全代表企业的盈利能力，银行的盈利质量也是至关重要的，经营现金流量与净利润的比率越高，说明银行的现金越充足，盈利质量就越高。
（二）主成分分析 具体如下：
（1）提取特征值及方差贡献率。本文运用SPSS软件对所搜集的数据进行分析，首先通过对数据的筛选来选取主成分，并得出所选取的主成分能否代表大部分原始原始信息，具体结果见表1。
提取的三个因子是原有变量重组后的结果，能够解释原有变量总方差的81.595%，足以反映绝大部分信息，有利于进行主成分分析。
（2）基于主成分分析法构的盈利能力评价体系构建。首先分析出成分得分系数矩阵，具体结果见表2。
以上通过运用中成分分析法构建出评价我国商业银行盈利能力的评价模型，并利用评价模型得出了我国16家上市商业银行的综合盈利能力排名。
三、商业银行盈利能力影响因素分析
（一）相关性分析 盈利能力是评价我国商业银行的关键指标，在测度出我国商业银行的盈利能力以后，本文将进一步分析影响其盈利能力的因素。为了更为全面地分析盈利能力的影响因素，本文选取总资产自然对数（LNTA）、净资产增长率（NAV）及资产负债率（LEV）分别表示商业银行的规模、成长性及偿债能力对其盈利能力的影响。其中之所以选取净资产增长率表示商业银行的成长性，是由于商业银行的资产负债率水平较高，总资产增长率的变动很可能是由于负债水平引起的，因此，净资产增长率更能反映商业银行的成长性。相关性分析结果见表5。
从表5中可以看出，资产负债率与净资产增长率与商业银行的盈利能力成正相关，这说明银行与一般企业不同，适当的高资产负债率可以使商业银行拥有更多的资金用于贷款融资等相关业务，会增强其盈利能力。商业银行的总资产规模与其盈利能力呈负相关，这说明在我国规模较小的商业银行利用自身优势能够获得较强的盈利能力。而商业银行的净资产增长率与其盈利能力呈正相关，但相关性较弱。
（二）多元回归分析 本文选取逐步多元回归分析法来建立盈利能力与其影响因素之间的关系模型，具体分析结果如表6所示。
在回归分析中，资产负债率的归回系数为0.157，呈正相关，再次说明了银行的负债率越高说明银行可以吸纳的存款越多，所以银行的盈利能力就越强。总资产自然对数与盈利能力呈负相关，说明小规模银行在盈利方面更有优势，而净资产增长率的归回系数为-0.001，与盈利能力相关性不强。
四、结论及建议
（一）结论 本文以我国商业银行盈利能力为研究对象，通过搜集了我国上市商业银行的相关数据，运用主成分分析法对其盈利能力进行测度并得出盈利能力的综合排序。通过筛选影响其盈利能力的相关因素，运用相关回归分析法，得出我国商业银行的盈利能力与其资产负债率呈正相关，与其资产规模呈负相关，而其盈利能力与净资产增长率无明显关系。
（二）建议 根据实证分析结果本文得出以下建议：
（1）继续深化银行股份制改革，降低不良贷款率。成本费用率是测度银行盈利能力的一个重要指标，我国商业银行的成本费用率普遍偏高，而不良贷款产生的费用占银行费用的很大比例，因此，我国商业银行应该继续深化股份制改革，应由银行自身承担不良贷款所产生的费用，将不良贷款率作为考核银行业绩的一个重要指标，从而降低不良贷款率，提高商业银行的盈利能力。
（2）拓展业务范围，提高服务质量。随着我国金融改革的深入，银行的营业范围越来越广，我国商业银行应抓住时机，不断拓展自己的经营范围，使自身业务具备特色化和多样化，以期更大范围内的吸收社会存款。同时，提高自身的服务质量，与客户建立良好的关系，使自己拥有相对稳定的现金流和利润流。
（3）充分发挥小规模银行优势。商业银行的规模与其盈利能力呈负相关，一方面，小规模银行应充分利用自身的成本优势和信息优势，针对本地区的特点推出特色化的服务；另一方面，总行应给予分行更多的灵活性，能够根据自身特点开展服务，以实现小规模银行优势。
参考文献：
[1]郑录军、曹廷求：《我国商业银行效率及其影响因素的实证分析》，《金融研究》2005年第1期。
[2]张晶晶、李雅晶：《我国商业银行资本结构与股权收益率的实证研究》，《金融经济》2007年第22期。
[3]赵瑞、杨有振：《资本结构对商业银行盈利能力的影响分析》，《山西财经大学学报》2009年第6期。
[4]姚勇、董利：《我国商业银行应力分析》，《南开经济研究》2005年第2期。
[5]朱南、卓贤、董崎：《关于我国商业银行效率的实证分析和改革策略》，《管理世界》2004年第2期。
[6]喻利仙：《我国银行集中度与盈利能力关系研究》，《上海金融学院学报》2007年第4期。
关键词：盈利能力分析；盈利指标；问题
一、盈利能力概述
盈利能力是指企业在一定时期内获取利润的能力，通常表现为企业在一定时期内以在一定的投入为前提赚取的利润额。分析企业的盈利能力不仅客观评价与预测企业的经营业绩、投资价值以及发展前景，而且为投资者规避投资风险、获取投资收益提供有效的帮助。因此，正确、公正地评价上市公司的盈利能反映企业的经营业绩以及存在的问题，可以及时为各个利益相关者提供正确的财务决策依据[1]。
二、企业盈利的指标
（一）营业利润率。营业利润率是利润表中的营业利润与营业收入之比。营业利润率可以用来评价企业的盈利能力，对于评价企业最终盈利能力具有重要意义。营业利润率越高，说明企业销售商品赚取的营业利润越多，表明企业的盈利能力越强。相反，营业利润率越低，企业赚取的营业利润越少，企业的盈利能力越弱[2]。
（二）成本费用利润率。成本费用利润率是一定时期内企业的利润总额与企业的成本费用总额和支出之和的比，能反映出企业发生的耗费和获得的收益之间的信息。它可以反映企业每付出一元成本所获得的利润，让投资者更好地了解企业的经营状况。
（三）总资产报酬率。总资产报酬率是企业的净利润与资产总额的相比，反映了公司的管理者运用公司的资产来获取利润的能力和效率，反映了公司的经营情况，可以用来衡量公司的盈利能力。该指标值越高，表明资产的回报率越高，企业的盈利能力越强[3]。分析总资产报酬率可以了解公司的获利能力与投入产出状况，评价企业总资产的运营效率，提高单位资产的收益水平。
（四）净资产收益率。净资产收益率的综合性很强，也是证监会衡量上市公司配股、增发、特别处理的重要考核因素。净资产收益率是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率，体现了自有资本获得净收益的能力。净资产收益率指标值越高，说明投资带来的收益越高，绩效越高。
（五）主营业务利润。主营业务利润是指主营业务收入减去主营业务成本、主营业务税金及附加后的，不包括其他业务利润、投资收益、营业外收支等因素。主营业务利润是企业利润中最为重要的组成部分，影响企业的整体经营成果。主营业务利润越大，市场的竞争力越强，企业的发展潜力越大，企业的获利水平就越高，信息使用者对企业越信赖。
三、分析杉杉控股有限公司的盈利能力
（一）公司简介。杉杉股份有限公司成立于1992年，在1996年成功在上海证券交易所挂牌交易。它是国内服装行业的第一家上市公司，并渐渐成为服装行业的龙头企业。十余年来，杉杉公司不仅在服装业取得辉煌成绩，荣获十多项行业第一的荣誉，成为了国内最好的时尚品牌运营商，还涉足锂离子电池材料和投资行业当中来。此外，杉杉股份较早涉足的投资领域包括金融股权投资、类金融及创投业务等。杉杉股份一直秉承“正直、创新、奉献、责任”的企业价值观，创造价值为目标，注重企业的品牌，勇于创新，旨在建立一个富有生命力的企业。
（二）盈利能力分析
从上表可以看出总资产报酬率整体上是增长的从09年的107013增长到2013年的143171，虽然中间的2011年到2012年稍微下降了一点但对总体不影响还是呈上升的趋势，表明 资产运营最有效，资金周转快，经营管理水平高，企业运用全部资产的总体获利能力在逐年增强，企业资产运营效益在逐年提高[4]。营业利润率从09年的43334增长到11年的60066，达到这五年中的最高，说明企业销售商品赚取的营业利润逐年增多，但在12年的时候下降直到13年降为41287为5年最低水平。成本费用利润率从09年的61077下降到13年的47186，中间11年也有稍微的上升，但不影响其总的下降趋势，13年降到最低47186，表明企业通过降低成本，使企业能够降低生产成本，从而获得盈利[5]。净资产收益率09年到13年呈上升的趋势，表明企业自有投资的经济效益越好，投资者的风险较小，适宜投资者投资。主营业务利润从09年一直增长到13年，增长较大，13年较09年将近翻一番，获利水平高，发展前景良好。总的来说，杉杉控股公司盈利能力较好，适宜投资者的投资。
四、盈利能力分析中应重点关注的问题
（一）会计政策的变更。会计政策变更要求企业关注相同的交易或者事项，使它们及时按照国家的规定作出相应的调整，确保原来采用的会计政策改用另一种会计政策的行为。一般情况下，企业应该在每一会计期间和前后各项采用的会计政策应当保持一致，并且不得随意变更[6]。所以会计政策的改变对一个企业的发展来说其作用不可估量。一般认为，稳健的会计政策有助于保持公司的收益质量，保证盈利能力分析结果的准确性和真实性，更好地为广大信息使用者提供根据。
（二）市场环境的变化。金融危机以来，许多公司不能抵御最终走向破产，说明环境对企业的发展至关重要。最近这些年来，随着物价的增长，原材料的成本每年也在增加，导致销售成本也随之增加，又加上外部环境的改变，使企业的生产和销售受到影响[7]。分析企业盈利能力的财务指标时，不应该只看重企业的利润的直接表现，而要融合国家的相关政策，市场的竞争变化。
（三）企业战略的发展。每个企业为了整体和长期的发展都会制定相应的战略。企业战略主要包括营销战略、低成本战略、品牌战略等等。为了站住市场企业经常采用各种竞争策略，结果往往是惨烈的，失败了就要倒闭关门，竞争就是如此残酷。当然，有竞争就有进步，在竞争如此激烈的环境下，公司要想寻求更好地发展，就应该采用更好的公司战略，这样为公司的发展打下坚实的基础。杉杉公司采用的成本战略，降低了公司的成本，增加了公司的利润。（作者单位：1.河北大学管理学院；2.河北大学新闻传播学院）
参考文献：
[1] 刘建华.上市公司盈利能力分析，财税经贸 2013 年11 期
[2] 吴宁 吴栋伟.企业盈利能力的分析――以敏方机械厂为例.时代金融，2013年第12期
[3] 张钊.上市公司盈利能力分析――以汇源果汁为例.时代金融，2012年第8期
[4] 黄海南，峨眉山旅游股份有限公司盈利能力分析.《合作经济与科技》，2014
[5] 段翠莲.对企业盈利能力分析的探究.经济论坛，2012
【关键词】盈利能力 盈利质量 现金流量
“盈利质量”（Earnings Quality）的概念最早产生在20世纪30年代的美国。从信息角度来看，盈利可以看作一项信息产品，这项产品通过显示会计报表上有关企业收益的信息，以此满足使用者的需求，那么就会存在一些质量上的问题，因为盈利信息必须具备一定的质量特点。盈利质量就是指盈利的真实性，还有报告收益和企业绩效间的关联性。进一步而言，盈利的真实性指的是利润是能够实现的，可以给企业带来现金流量的增加，而不只是表现在账面上。
一、企业盈利质量分析的意义
近年来，由于我国资本市场发展还不成熟，很多企业的财务报表中存在弄虚作假的现象，特别是利润操作现象尤为严重，这严重损害了投资者以及其他利益相关者的利益。对企业进行盈利分析时，不仅分析权责发生制下的账面利润，更应该关注收付实现制下的现金净流量，这样才能从多个角度综合反映出公司的真实经营情况和发展前景。从而为投资者以及其他利益相关者提供全面、准确的信息，供他们参考和评价。
企业盈利质量分析不仅对投资者以及其他利益相关者有利，对企业本身的经营发展也有着重大的参考意义。如果企业只有账面的盈利能力分析，而忽略现金的流入， 缺乏实质的盈利质量分析，则会导致企业不能了解企业的真实经营情况和财务状况，实质上可能没有能力进行分配，还会对资产质量产生影响，形成财务风险，甚至误导决策者的决策，更严重的还会直接威胁到企业的生存。
二、现金流量表视角下盈利质量分析的独特优势
基于现金流量的盈利质量分析能够更好地反映企业的实际偿债能力和支付能力。创造会计收益固然有助于企业现金流入，但是只有那些能迅速实现的收益，也就是直接转化为现金的收益才是最为重要的利润。可以说，可观的利润并不表明企业拥有足够的偿付能力，微薄的利润甚至亏损，也不表明企业没有足够的偿付能力。只有现金净流量才真实地从质和量这两个方面代表了企业的实际偿债能力与支付能力，反映着企业所面临的财务风险。
再者，基于现金流量的盈利质量分析能够很好地弥补非财务因素难以量化的不利影响。目前针对企业的盈利质量主要从财务角度和非财务角度两个方面进行分析，从财务角度分析的数据是量化的，而从非财务角度分析的因素是很难量化的，因此分析比较复杂。但是不管企业面临的外部环境和企业内部的因素有多么复杂，企业的最终目的只有一个，那就是盈利，而现金流量最直接反映了盈利的真实情况，这是是很容易查证的，现金流量的真实性也很好地保证了基于现金流量盈利质量分析的准确性。
三、基于现金流量表的企业盈利质量分析方法
那么，如何透视分析公司盈利质量？基本思路应该是：对收付实现制和权责发生制下的盈利指标进行考察和比较，分析二者的差异并深入分析其原因，具体手段如下：
一种手段是通过直接阅读来分析企业的盈利质量。仔细阅读现金流量表，特别注意表中与经营活动有关的现金流入和流出项目，并注意与资产负债表、利润表对照。例如，将企业利润表中的营业收入与现金流量表中“销售商品、提供劳务收到的现金”进行比较，如果前者大于后者，表明企业当年销售收入中还有部分款项没有收回，而是以应收账款的形式存在。这就需要分析这部分销售收入是否真实，归属的会计期间是否正确，从而明确企业是否存在虚增收入的情况或者提前确认以后年度收入的情况。对于现金流量表中出现的一些异常的数据，一定要进行严格审查，并结合其他的财务数据进行对比，以检测其中是否存在造假行为。
另一种手段是通过结构分析来甄别企业的盈利质量。结构分析就是分析企业现金流量表所反映的现金流量结构及经营现金流量比率，可为分析企业盈利质量和可持续发展能力提供重要信息。由于经营活动是企业最主要的现金收支活动，如果由主营业务增长带来的现金流入量占总体现金流入量比重偏低，则可能反映出企业的主营业务盈利质量较差，企业的“造血”功能较弱。这样，通过现金流量表的结构分析，再与财务数据进行对比，很容易发现其异常之处，从而在一定程度上分析出企业盈利的成长性和持续稳定性，对公司的盈利质量、经营情况进行判定。
基于现金流量表的企业盈利质量分析能够从多方面客观地分析出企业的经营情况和发展前景。利用现金流量表中的数据计算盈利质量指标，可进一步修正和检验企业盈利指标，弥补权责发生制对会计信息产生的不利影响，以确定会计报表所反映的公司经营成果的真实程度，因此，企业应该大力应用这种基于现金流量的企业盈利质量分析方法。
参考文献：
[1]秦志敏.上市公司盈利质量透视研究[J].会计研究，2003，（7）.
（一）上市企业盈利能力的概念
上市企业综合盈利水平是上市企业发展的重要考核标准，通过对所有数据进行整合，就可以对上市企业当前发展情况和未来发展预期进行判断，并有针对性的进行调整经营策略。
（二）上市企业盈利能力的特征
1.上市企业盈利的总金额的稳定性
上市企业由于自身规模和历史发展状况的不同，以及不同制度下发展模式的不同，这也导致了上市企业长期的发展状况和盈利水平差异巨大。国营的大上市企业或者上市企业给国家交的税多，小上市企业或者中小上市企业给国家交的税少，这就用实践证明了一个上市企业总资产的多少客观上决定了盈利能力的大小。
2.上市企业长期盈利的稳定性
上市企业长期发展的另一个决定性因素就是上市企业具备长期稳定性，具备长期盈利水平的上市企业效益会更好，这也是这个上市企业持久发展的基石，更是这个上市企业持久发展的活动力，因为长期的盈利保障了上市企业的现金流源源不断持续的运转。上市企业长期发展的另一个决定性因素就是上市企业具备长期稳定性，具备长期盈利水平的上市企业效益会更好。
（三）上市企业盈利能力对上市企业的影响
上市企业长期发展最根本的目的就是实现长期发展和盈利水平的提高相结合，提高上市企业长期的长竞争力和占有率。一个上市企业盈利能力的好坏关乎上市企业的命运，同时也关乎投资人的投资愿望，是否保障了债权人的利益，对能否扩大经营规模、吸引更多潜在投资者、筹集新的资金来源起着至关主要的前提条件。
二、上市企业盈利能力分析存在的问题
（一）上市企业盈利能力分析的方法
上市企业盈利能力分析的方法主要有：盈利稳定性和盈利持久性的分析。
上市企业的盈利稳定性主要是通过对利润的收入水平和占收入中比重大小的情况进行分析得到数据支撑。若上市企业长期发展中盈利水平不断提升，这就说明上市企业发展前景好，盈利水平的持久性强。
（二）盈利能力分析的局限性
1.财务指标体系自身的缺陷
考核中带有过多的政治问题，当前一部分财务指标中设立的类目仅仅是为了满足账面需求和政府宏观需求，对上市企业自身发展和未来预期没有起到帮助作用；数据具有一定的片面性和浅层性，由于对上市企业自身形象的对维护和满足各方检查的需求，以及对商业机密的保护角度，上市企业所公布的数据具有一定的片面性，各项数值可能还会具有一定的偏差。
2.现行利润表反映上市企业财务业绩的缺陷
随着经济市场化程度的提高，物价的波动已成为各国经济发展过程中无法摆脱的现象，出现了价格波动性强的金融资产和金融负债，改变了传统资产的价值是由社会必要劳动时间所决定因而价值相对稳定的观念。所以，我们必须要对现行的财务分析指标进行必要的改进与完善，这样才能更好的，真实的分析上市企业的经营状况。
（三）上市企业盈利能力存在的问题
1.从上市企业单一方面能力——销售，考察上市企业能力
为客户提供必要性的商品，满足客户需求，并从客户处得到相应的报酬，这个过程称之为销售。为了满足消费者的需求，在众多供应者中脱颖而出，取胜之机就是商品能提供的特别利益。
2.忽视政策环境——税收对上市企业利润的影响
由于国家的政策对上市企业发展具有指导性作用，这对上市企业发展生存是非常重要的，符合国家发展预期上市企业能够享受到许多国家的优惠政策，减少部分支出，提高上市企业盈利能力。对上市企业当前发展和未来预期的分析，少不了对国家宏观政策的分析。而国家政策属于上市企业发展的外部因素，容易被分析者忽视。
3.忽视资本结构对上市企业盈利能力的作用
上市企业的资本结构主要有长期负债和短期负债，不同的负债情况对上市企业的未来发展预期和盈利水平有很大的决定作用。许多分析者将其对立开来，完全忽视了资本结构对上市企业盈利能力的影响。只有通过经常项的收入，是上市企业稳扎稳打，长期稳定发展，这才是最符合上市企业发展预期的盈利模式。
三、提高上市企业盈利能力的对策
（一）上市企业应加强财务管理工作
1.财务管理制度的制定和完善，以及标准工作流程的制定
制定合理的行为准则，规范上市企业员工的日常行为。财务管理制度的目的是促进国家或上市企业经济效益的提高。
2.提高团队能力建设
由于上市企业是一个团体，不仅个人需要很强的工作能力，同时还需要适应团队，相互合作，共同帮助；团队的本意就是相互协作，共同努力，只有所有人共同努力一个目标，协同作战，及时沟通协作解决问题，这样才能充分发挥集体的优势，使团队的力量最大化。
3.做好财务预决算
上市企业的财务管理部门，需要对实际生产中所存在问题及时进行分析，并及时和相关个人和部门进行协商沟通，改进生产管理办法，通过更有效率的措施解决问题，保证上市企业生产顺利进行。
（二）上市企业应重视税收对上市企业利润的作用
税收是国家按照法律规定向经济单位和个人无偿征收财物的一种形式，主要包括增值税、营业税、消费税等，也指的是上市企业应交税额度和上市企业总收入之间的比例。还有纳税时交通成本、时间成本、与税务机关的沟通成本，这都可以算作税收成本，对于上市企业来说就是税收负担。所以税收负担对上市企业长期的发展和盈利水平有着很重要的影响。
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