摘要：金融创新是金融发展的动力，也是我国金融改革深化的必然选择。本文分析我国金融创新的现状和特点，深入探索金融创新发展的路径，认为应在组织体系、管理制度、金融市场、金融产品和监管等方面进行创新，对进一步推动我国的金融创新具有重要的理论意义和现实意义。0
关键词： 我国 金融 创新
摘要：金融创新是金融发展的动力，也是我国金融改革深化的必然选择。本文分析我国金融创新的现状和特点，深入探索金融创新发展的路径，认为应在组织体系、管理制度、金融市场、金融产品和监管等方面进行创新，对进一步推动我国的金融创新具有重要的理论意义和现实意义。
关键词：金融创新；现状；发展路径
一、金融创新的涵义和作用
金融创新的核心在于“创新”，只要出现在金融领域的新事物、新现象、新活动，都可以认为是金融创新。金融创新有广义和狭义之分。狭义的金融创新仅指金融工具的创新。广义的金融创新则包括金融工具、金融市场、金融业务、金融制度、金融机构、金融手段在内的整个金融系统的创新。
金融创新的出现并非偶然现象，从本质上说，它是经济发展的客观要求，是金融市场发展到一定阶段的产物。金融是现代经济的核心，经济的快速发展使得原有的金融系统难以适应新的需要，于是改革创新就被提上了议事日程。上世纪60年代西方国家的创新浪潮就是在经济发展日新月异，金融行业竞争日趋激烈和科学技术飞速进步的背景下出现的。从金融创新的发展历程，我们可以看到金融创新出现的原因主要是：
第一，为了规避风险，增强安全性。世界经济的一体化和复杂化，使得引发商业银行资金安全的风险因素逐渐增加，信用风险、利率风险、汇率风险以及通货膨胀风险、政策风险等诸多因素使得资产价格波动不已，这就促使银行等金融机构想尽办法通过创新，开发新的金融产品和金融业务规避各种风险，力求资金的安全性。
第二，为了满足客户和自身需要，增强流动性。对金融业来说面临各种客户，他们对资金和金融工具的需求存在很大差异，这就需要金融业研发许多创新理财产品和流动性不同的金融工具，在为客户提供盈利的同时，又满足客户的资产流动性需要。
第三，为了适应竞争，增强收益性。金融机构间业务交叉越来越明显，竞争日趋激烈.为了在竞争中获胜，各金融企业必须重视节约成本，提高服务质量，争夺市场。在这种环境下，为实现利润增长，金融机构就必须进行金融创新，以求实现利润最大化目标。
第四，为了逃避管制，增强灵活性。在金融管制和金融法律约束条件下，金融业经营范围受到制约、收益受到影响，为摆脱困境金融业会通过创新业务和创新工具逃避管制，迫使管理当局放松管制。
第五，微机与通讯技术进步，推动了新技术新产品。20世纪80、90年代科学技术迅猛发展，尤其是以计算机和通信技术为核心的信息技术的飞速发展，为金融业的发展和金融创新提供了技术支持。技术的进步使得金融业进入无纸化操作的电子时代，从而为金融要素的重新组合提供了更多的空间，促进了创新的实现。
金融创新作为金融发展的重要推动力，对整个金融业乃至整个经济体的运行都产生了广泛而深远的影响。
一方面，金融创新促进了金融业的竞争和金融系统效率的提高。金融创新使得各种金融机构的业务突破了传统的局限，相互之间的渗透越来越强，从而促进了金融业内的竞争。与此同时，金融创新创出了多功能、多样化和高效率的金融产品与金融服务，满足了不同类型消费者不同层次的需要，扩大了资金来源和运用的规模，增加了盈利的机会。而现代科学技术的运用，降低了交易成本，提高了工作效率，增强金融机构的活力和竞争能力，从而推动了整个金融业的发展。
另一方面，金融是现代经济的核心，金融创新对整个国民经济的发展也起到推动作用。通过金融创新使融资渠道多样化，融资形式灵活化，从而更好地满足了筹资者对融资的不同要求，为经济发展提供更充足的资金支持。同时，通过金融创新增强金融业抗风险能力，为金融的稳定创造有利条件。而金融稳定是国民经济健康发展的重要保证和前提，有了稳定的资金融通和货币流通环境，才能有整个经济的协调、持续和稳定的发展。
二、我国金融创新的现状分析
我国的金融创新是从我国实行改革开放后逐步开始的，历经20多年，取得了显著的成绩，主要体现在：
在组织制度方面，建立了统一的中央银行体制，完成了中央银行大区行的机构建设框架，形成了以4家国有商业银行和十多家股份制商业银行为主体的银行体系，城市信用社改组为城市商业银行，建立了近百家证券经营机构、多家保险机构和其他非银行金融机构，初步形成了多元所有制结构、多种金融机构并存的金融企业体系。同时，放宽了外资银行分支机构和保险业市场进入条件，初步建立了外汇市场，加快了开放步伐。
在管理制度方面，中央银行从纯粹的计划金融管制变为金融宏观调控，调控方式由计划性、行政性手段为主向经济和法律手段为主转变；放松了对金融机构业务管制，各专业银行可开办城乡人民币、外汇等多种业务，公平竞争；对信贷资金的管理从“统一计划、分级管理、存贷挂钩、差额包干”到“计划指导，自求平衡，比例管理，间接调控”的不断改革，商业银行全面实行资产负债比率管理；外汇管理体制实现了汇率和人民币经常项目下的自由兑换等等。
在金融市场方面，形成了多种类、多层次，初具规模的金融市场体系。建立了同业拆借，商业票据和短期政府债券为主的货币市场；建立了银行与企业间外汇零售市场、银行与银行间外汇批发市场、中央银行与外汇指定银行间公开操作市场相结合的外汇统一市场；在资本市场方面，建立了以承销商为主的一级市场，以上海、深圳证券交易所场内交易为核心、以城市证券交易中心为、各地券商营业部为网络的二级市场。
在金融业务方面，负债业务上出现了保值储蓄存款、住房储蓄存款、委托存款、信托存款等新品种；资产业务上出现了抵押贷款、质押贷款、按揭贷款等品种；中间业务上推出多样化服务，开办个人汇款、个人支票业务，扩大各种业务，开发多功能的信用卡等等。
在金融工具方面，主要有国库券、商业票据、短期融资债券、回购协议、大额可转让存单和长期政府债券、企业债券、金融债券、股票、受益债券、股权证、封闭式基金、开放式基金等货币市场和资本市场金融工具。
在金融技术方面，金融机构电子化装备水平不断提高，电子信息技术在金融中广泛应用。目前，我国已全面实现了金融机构资金汇划电子化，证券交易电子化，信息管理电子化和办公自动化，出现了电子货币“一卡通”、网上银行、网上股票交易等新型电子与网络金融业务，在金融技术上实现了与国际金融业的对接。
从上述分析可以看到，我国金融创新已经全方位展开。通过金融的改革创新，增强了我国金融业的竞争力和抗风险能力，提高了金融企业的效率和服务质量，信贷资产质量有所好转，盈利状况逐步改善，从而极大地推动了金融业的发展，也为整个国民经济的发展提供了有力的金融支持。但是，从总体上说，我国的金融创新仍处于一个较低的阶段，主要表现在：第一，吸纳性创新多，原创性创新少。以金融工具为例，改革开放以来，创新的金融工具达100多种，但是85%是从西方国家引进的。第二，数量扩张创新多，质量提高创新少。以银行卡业务为例，近年来各商业银行在银行卡业务上投入了大量的人力、物力和财力，发行的银行卡数量已经相当可观，但使用效益不高，形成了大量的睡眠卡和无效益卡，而且银行间各自为政，造成银行卡业务重叠、功能类似，这不仅造成了资源的浪费，还影响了银行卡的快速、高效发展。第三，负债类业务创新多，资产类业务创新少。长期以来，存款等负债业务是各家金融机构竞争相对激烈的业务领域，金融机构推出的业务创新和工具创新也在这个领域最为丰富。而贷款长期以来一直都是金融机构垄断的资源，因而创新明显少于负债业务。第四，沿海城市创新多，内陆城市创新少。我国市场经济发展从经济特区和沿海城市发起，特区和沿海城市率先打破传统体制的束缚，金融管制相对较松，金融市场比较活跃，这些都为金融创新提供了良好的外部环境。因此，我国的金融业务和金融工具创新通常首先在特区和沿海城市产生，然后再逐步向内地推广，内陆城市的金融创新明显落后于沿海城市。第五，外力推动创新多，内部驱动力创新少。我国的金融创新主要是由体制转换和政策改革等外部因素推动的，中央银行管理制度、管理手段的改革与创新已经成为金融机构微观创新的主要外部推动力，而金融创新主体即金融机构的内在创新冲动明显不足。第六，追求赢利的创新多，防范风险的创新少。现在推出的许多创新产品更多的是为了赢利，除了外汇业务有期权、互换、远期利率协议和部分商品期货外，一些具有重要风险管理特征的金融工具，比如互换交易、期权交易等等在人民币业务上基本没有，其他防范金融风险的创新活动也基本上没有成为金融机构所关注的基本创新活动。
三、我国金融创新发展路径探析
党的十六届三中全会通过的《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》指出，商业银行和证券公司、保险公司、信托投资公司等要成为资本充足，内控严密、运行安全、服务和效益良好的现代金融企业。这就为金融企业的改革创新指明了方向。《决定》并提出了“抓两头、带中间”的战略部署，即抓好国有商业银行和农村信用社的改革，带动其他金融企业的改革。依据《决定》的精神，我国金融创新必须贯彻的原则是：第一，金融创新必须同实体经济运行紧密结合，为经济发展服务；第二，金融创新必须引导与监管并重，确保金融创新的规范性和安全性；第三，金融创新必须实事求是，兼顾国际通用性和国情特殊性，既要有利于同国际金融业接轨，又不能脱离现实国情要求；第四，金融创新和金融改革要有机地结合起来，两者互相促进共同推动金融业的发展；第五，重点抓好国有商业银行和农村信用社的改革创新，带动其他金融企业的改革创新。
金融创新的具体思路是：
组织体系方面。一是着力推进国有商业银行的综合改革，实现银行产权主体的多元化，真正建立银行追求利润最大化的内在机制；二是大力发展股份制商业银行，形成银行全方位的市场竞争格局；三是大力支持和发展中小金融机构，稳步推进民营金融机构的发展，规范和完善民间信用；四是积极发展证券、保险、基金管理公司等非银行金融机构，鼓励证券公司兼并和资产重组，形成中国的投资银行业。
管理制度方面。国有商业银行进行金融创新的核心和关键在于管理制度创新。只有建立科学高效的管理制度，才能对商业银行实施有效管理，充分调动员工的积极性，提高工作效率。首先要调整机构设置，构建高效的组织机构，各级分行在内部机构设置上，应以市场为导向，以客户为中心，变行政主导型模式为客户主导型模式，按照决策参谋系统、市场拓展系统、服务保障系统和监督考评系统重新调整内部机构，压缩管理层，充实一线部门；其次，要建立决策、执行和监督考评制衡互动的科学管理制度，以及金融创新的激励约束制度；再次，要明确分支行创新权责划分，充分调动基层创新的积极性。
金融市场方面。应建立“以客户为中心，以市场为导向，以效益为目标”的经营理念，树立优质服务观念和科学的市场营销观念，面向客户和市场，积极开拓，进行经营策略创新。重点发展以同业拆借、票据承兑贴现为主的货币市场；规范证券市场秩序，引导资本市场健康发展；在条件成熟时适时推出创业板市场；加快利率市场化改革过程，建立以中央银行利率为基础、以货币市场利率为中介、金融机构存贷款利率由市场决定的市场利率体系及形成机制，中央银行运用货币政策工具对市场利率进行间接调控。
金融业务和金融工具方面。各金融机构应树立品牌观念，立足于自身优势、客户需求和国际接轨的需要，借助先进手段，不断开发研制出金融新业务、新品种、新工具。在保持常规金融业务品种外，要大力开发中间业务，表外业务，推行电话银行、信用借记卡、代客理财等业务；继续发展封闭式基金，积极推行开放式基金。要大力促进金融技术创新和服务创新，广泛应用现代科学技术，加快高新技术在金融中的推广和应用，以技术创新促进金融业务创新，实现金融生产力的提高。要把科技创新和金融工具创新、产品创新有机地结合起来，提高金融产品的档次和质量。同时，金融服务要突破传统银行的柜面服务，实现金融服务技术电子化、信息化，金融服务形式的多样化、全方位化。
金融监管方面。金融监管和金融创新都是金融体系安全、高效运行的重要条件，都是维护广大投资人权益，都是为了增强中国金融业的国际竞争能力和生存能力，是相辅相成的关系。监管要为创新创造良好的环境和条件，提供应有的空间和平台，又要确保金融创新的规范性和安全性。首先，要按照银行业、保险业、证券业分业统一监管的要求，建立健全的分业监管体制和相应的制度规范，形成从市场准入、业务合规、风险控制到市场退出的全方位监管体系；其次，要改进监管方式和手段，实现由合规监管为主向合规监管与风险监管相结合的转变，实现由“分割式”监管向法人整体风险监管的转变，实现由“一次性”监管向持续性监管的转变，实现监管重心从具体业务监管向法人治理结构和内控有效性监管的转变，实现监管方式从定性监管为主向定性监管与定量监管相结合的转变；三是，要健全金融风险监控预警与处理机制和建立对监管部门的监督机制；四是，要逐步与国际监管接轨，不断提升我国的金融监管水平。
金融创新是金融业为适应实体经济发展的要求，在制度安排、金融工具、金融产品等方面进行的创新活动，是金融结构提升的主要方式和金融发展的重要推动力量，现代金融发展史实质上是金融不断创新的过程。受经济体制的影响、金融改革滞后的约束以及金融机构治理结构不完善、市场竞争不充分和技术进步不足等多重因素的制约，我国金融创新速度相对落后，但入世后我国金融业的全面开放将为金融创新及金融发展带来新的机遇，加快金融创新促进金融深化是我国金融业发展的必然选择，必将推动我国的金融深化和经济金融的可持续发展。
金融创新大致可归为两类：一类是金融制度创新；另一类是金融市场技术创新。
“创新”有三层涵义：（1）原创性创新，即思想的跃进，比如第一份期权合约的产生对于投融资行为来讲，是一个全新的创造；（2）整合性创新，即将已有观念的重新理解和运用，如期货合约的产生；（3）组合性创新，如蝶式期权的产生。第一种创新主要是专家型的金融家起作用，后两种创新则更需要实践型的金融家。
一、我国金融创新的现状
（一）我国金融市场创新始于上个世纪80年代，从20多年的创新历程可以发现，我国金融创新具有如下特征：
1、吸纳性创新多，原创性创新少。金融创新主要是吸引、模仿和借鉴国外的管理模式和市场模式，主要表现为市场制度的建立和基础金融产品的开发。这种创新惟一能够确定的好处是速度快，而且能够起到诱发新的创新的作用。吸收式创新的最大优点是创新成本低，主要是将国外的创新移植到中国市场。
2、负债类业务创新多，资产类业务创新少，金融产品结构单一。我国负债类业务创新是以四大国有银行为导向和主体，有较浓的计划特征，推出的产品主要以满足国有企业融资需求为主。资产类业务在20世纪90年代证券市场出现以后，也主要停留在股票市场，没有形成多元化产品。
3、区域特征明显，特区和沿海城市金融管制相对宽松，市场比较发达，创新比较集中。金融组织机构高度集中，金融发展极不平衡，金融创新主要集中在上海、广州、深圳、海南等金融业相对发达地区，内地金融市场的发展较为沉闷。这种格局同时加剧了国内经济的二元化特征。
4、金融创新靠外力推动，内部驱动不足。市场化的金融创新强调市场主体的内在激励，但在计划体制占绝对优势的情况下，创新的第一推动力受到削弱，其结果是中国的金融创新以自上而下的强制式推动为主。这种创新只有在创新主体能够享受到大多数利益时才能出现，因而加剧了市场的垄断特征。在实践中的明显表现是，一方面由于监管过严，金融创新成本高昂，另一方面市场不规范，中、小投资者利益得不到有效保护，作为金融主体的“暴利”造成了简单的数量扩张。
（二）从上面的分析可以看到，我国的金融创新仍处于一个比较低级的阶段，快速发展金融市场，需要消除很多制约因素。
1、要消除的制约因素是薄弱的信用基础。金融市场和金融行为本身是信用高度发展的产物，离开了信用基础，金融创新根本不可能出现和存在。我国的信用机制很大程度上是依靠政府来建立和推动的，在形式上基本属于国有信用，典型的表现是银行代表国家执行“出纳”的功能。在这种信用机制里，企业有借钱扩张、借债不还的内在动机。因而实体经济部门（国有企业、民营企业、个体工商业户等）资金需求旺盛，银行“惜贷”，金融创新空间狭窄。
2、要削弱的制约因素是政府行为错位。政府行为的错位造成了金融创新成本增大，金融行为主体政策风险加大。一个成熟的驾驭市场经济的政府应该通过制度设置来健全市场，通过市场化的操作来调控市场。我们的政府往往通过非经济的手段来干预市场。政府对金融创新的趋利动机等特性突出表现为，出现于市场流动性、靠强制推销的政府债券，以及不计成本的保值储蓄等。政府行为的错位还表现为金融市场立法不完善，立法缺乏前瞻性。
3、要消除的制约因素是金融创新主体风险意识薄弱、内在动因缺失。由于我国产权制度改革没有到位，金融机构主体还没有做到真正的自主经营、自负盈亏，优胜劣汰的竞争机制没能有效形成，金融主体缺少风险防范意识，“避险性”创新难以展开，其他创新也是表面的和缺乏市场支撑的。
4、需要消除的制约因素是利率、汇率管制。利率是资金时间价值，是资金使用的机会成本基准。利率水平的国家管制，使货币市场创新直接受到抑制。由于没有一个市场化的利率作为参照标准，股权融资、债券融资的机会成本很难计量，造成融资行为扭曲。虽然我们在2001年2月份开始启动利率市场化进程，但利率市场化和市场化利率还有很长的路要走。人民币不能自由兑换意味着人民币没有市场价格，这就使得外汇套利保值创新受到制约。
5、需要消除的制约因素是金融人才短缺。人才是金融创新的主体，金融从业人员的素质是增强创新的供给能力，以及促使创新成果的模仿和普及的基础。可是由于我们起步晚，从业人员素质普遍低下，政府推动性创新的格局一时难以改变，在巨大的政策风险之下，市场主体更偏好于投机，金融市场内部信用机制难以有效运转。
6、需要消除的制约因素是技术水平落后。新技术的运用成本一方面决定了金融创新的成本，另一方面，新技术的广泛使用又为金融机构的金融创新提供技术保障。受技术能力和水平的限制使得技术创新成为我国金融创新的薄弱环节。
二、我国金融创新的优势
我国经济正处于一个由集中管制的计划金融运作向有管制的相对自由的市场化运作金融体制过渡。特别引人注目的是近几年间有关金融的法制、法规环境建设取得了重大进步，这样的金融环境是创新展开的最有利时机。金融创新活动有了立法保障以后，创新活动的未来预期损失将会下降，信用价值会逐步得到体现，社会信用机制因而能够在法律和法规的基础上得到加强，信用机制和以信用机制为基础市场引导，使得金融创新可能进入快车道。
多元化金融主体的并存和壮大，会加剧竞争，导致金融创新向纵深发展。《信托法》、《银行间中间业务管理办法》、《证券公司管理办法》等相关法规的出台，为多元金融机构的并存和在竞争中寻求发展提供了指引。更重要的是，我们从中还看到了金融机构分业经营向混业经营发展的趋势，银行、保险、证券、财务公司等各种中介业务在激烈竞争中谋求生存和发展，行业间竞争的加剧在第一阶段会引导金融部门用技术壁垒谋求寡头垄断；在第二阶段，则很可能会直接通过不断的技术创新寻找技术上的先占优势，这都有利于金融创新。在金融行业内部，一些政策性、违规性盈利逐渐被堵塞，业务趋同、管理相似的粗放式经营已进入微利甚至亏损时代，依托金融创新实现业务分化与飞跃是金融业发展的内在要求。
金融业的对外开放和全球化进程加快。进入WTO使中国在市场建设和管制取向上要与国际接轨；同时，外资机构的进入加剧了竞争，中国必须通过金融创新来与之抗衡。
从金融市场发展的内在规律来看，金融市场的内涵式扩张和外延式扩张都会促使进一步的金融创新成为必要。中国金融市场存量巨大，但结构畸形，严重影响市场的培育和发展。另一方面，金融市场发展空间巨大，创新需求旺盛。目前，尽管银行8次降息，银行存款却仍高达6万多亿元，加上居民和机构1万多亿元的滞留现金，总共高达7万多亿元的资金没有合适的流向。一些金融产品如银行间市场产品、资产支持的抵押担保产品、银行中间业务等，以及股票指数期权、期货，可转换债券等创新产品开发所需的市场环境逐步具备。市场结构性缺陷所导致的风险积聚使投资者避险要求增强，在缺乏卖空机制下开发套期保值工具，为投资者提供组合选择需求迫切。
投资者素质逐步提高为创新产品市场开发提供了客户基础。在间接融资市场，随着产权改革的逐步深入，盲目贷款、逃废债务的行为有所收敛，说明理性，尤其是信用理性在逐步建立；在直接融资市场，近年来投资者行为发生了显著变化，市场由浓烈的投机气氛向注重基本面回归，投资者行为开始分化，金融产品的个性化要求出现。
三、我国金融创新的路径选择
我国金融创新总的发展路径应该是把市场主体的趋利冲动科学合理地引导到法制化的轨道上，既不压制市场主体的创新积极性，也不片面迁就，防止积累风险。
（一）在金融工具创新方面坚持以原创性为主
由于我国市场环境与发达国家相比，存在巨大差异，吸纳型创新有很大的局限性。如果单纯走吸纳型创新的道路，在外资拥有绝对技术优势的前提下，一旦允许外资机构涌入，我国金融机构将面临一场灾难。中国金融创新必须从本国市场环境出发，必须坚持原创性。
赞同以吸纳型创新为主的人认为，过去在金融工具创新上的失误主要是由于吸纳创新不规范，在操作中变动了其特性，使之丧失了所具备的特性和优势。举一个例子，比如CD（大额可转让定期存单）的基本特性是大额（如美国规定为10万美元）和流动性强，故能成为银行大宗定期负债来源和企业各类短期流动资金的依靠站，有人认为，CD引入后表现不佳，主要是因为中国在吸纳时改变了它的两个特性—面额小和转让难，使之成了银行一种高成本吸收居民储蓄的工具。显然，引进CD的创新主体并不是没有意识到这个基本特性，而是在引入时缺乏结合国情的“原创性”，在简单吸纳中忘记了中国社会的资金分布格局，造成失败。由此可见，在我国搞金融创新，如果有吸纳，一定是吸纳人家的创新思想，而不是照搬照抄。
（二）坚持走与实体经济发展相结合的道路
从本质上讲，金融市场是实体经济中用权利交易代替实物交易，以便降低实物交易成本的一系列规则、方法和场所的总和。金融经济与实体经济相结合是金融市场赖以存在和健康发展的基础，是金融创新得以展开的保证。金融工具由于具有虚拟特征，很容易被人为操纵，从而脱离实体经济，出现我们常说的“泡沫”。因此，金融市场必须坚持走与实体经济发展相结合的健康道路。
（三）坚持法制化、市场化的信用制度创新
信用制度是金融市场赖以存在的基石，没有公信力的市场固然会抑制交易和投资人参与的积极性，没有公信力的市场事实上根本就不会存在下去。信用制度的建立需要这样几个渠道来完成：一是以市场化手段发展中介机构，市场竞争使中介机构在生产中介产品时投入足够的资源，同时市场秩序的维持成本（法律成本）也会较低。二是引进先进的科技支持系统，降低信息成本；三是在市场制度建设方面，避免管的过多过死，要相信市场。即便是在金融创新容易引发问题的时候，也不能片面强调管制，因为没有理由认为行政力量比市场在防范风险方面更专业、更有激励。
（四）坚持以提高金融机构业务能力和运作效率为核心的技术创新
业务趋同必然带来利润摊薄，只有坚持“精细化、特色化”的经营理念，才是业务发展的市场取向；也只有利用技术创新推动业务发展和运作效率提升，打造自身的核心竞争力，确立市场优势，才能为金融业务整合和今后参与国际竞争打下坚实的基础。
（五）不断优化金融市场结构，在优化结构中防范金融创新可能诱发的风险
纵观中国金融市场的发展历程，可以说它基本颠倒了“先货币市场，后资本市场，资本市场以债券为主；先初级市场后二级市场，二级市场以场外交易市场为主”的内在顺序，造成投机气氛浓烈，市场理性不足的局面。从深层次讲，主要原因在于市场结构畸形，比如产品结构，当市场上只有少数几种可资交易的金融产品品种的时候，供需矛盾的突出，足以诱发泡沫风险。由于没有一个成熟的债券市场，也就没有一个市场化的利率水平，金融资本的机会成本缺乏参照，非理性的融资和非理性的投资是必然的。又比如市场结构，如果没有一个交易场所竞争的局面，期货市场、银行间市场、货币市场、汇率市场以及证券市场就无法通过交易规则的竞争，降低交易成本，吸引更多的交易，交易规则就无法做到尽善尽美。更重要的是，交易规则的漏洞经常使得人们在金融市场交易的预期收益和预期成本发生扭曲，这会抑制创新，挫伤市场主体的参与积极性。
四、我国金融创新的主要内容
（一）制度创新。国有商业银行要使自身的经营管理焕发全新的活力，增强自身的竞争能力，一要加快国有商业银行的改革步伐，推动股份制改造，完善现代商业银行的法人治理结构，加快国有商业银行的法人治理结构，加快国有商业银行向现代化商业银行转化的步伐，增强其经营活力和竞争力；二要在不断完善资本市场的基础上，有计划，有步骤地加快我国银行、证券、保险等金融业的融合，与国际接轨，实行国际通行的全能银行制度；三是在用工制度和分配制度上进行创新，以经营效益为核心，建立适应市场需要的现代人事制度和分配制度。
（二）体制创新。我国国有商业银行按行政区划设置分支机构，是银行低效经营和资产质量欠佳，产生大量冗员的主要原因之一。国有商业银行要走出困境，就应当按照商业银行的经营原则，在管理体制上改革创新，彻底解决机构臃肿、决策缓慢、管理技术落后等问题，使银行管理体制尽快与市场经济适应，做到以最小的投入实现收益的最大化。
（三）产品创新。国有商业银行要紧跟市场需求，研究客户需求变化，寻找金融产品的创新点，积极开发新产品。可联合其他商业银行对企业或项目进行集团贷款，并购贷款，可以以客户应收账款为抵押开展保险业务等，要积极开发个人银行业务新产品，使其更具适用性、灵活性，应当积极开发具有竞争能力的产品，探索存贷款、证券、支付清算、外汇、保险、租赁与咨询等全能银行业务的途径，使国有商业银行真正成为“金融百货公司”。
（四）服务创新。在金融市场呈现全面竞争的今天，谁的经营理念转变的快，适应变化的市场和需要，为客户提供优质服务，谁就能赢得市场、赢得客户、实现有效益、高质量的发展。要通过细分市场，建立分层次的客户服务系统，为客户提供高质量的信息咨询、投资顾问和理财咨询等服务，提高客户的满意度；通过认真听取客户意见，满足客户需求，提高客户的忠诚度；通过优质客户的增加和客户对银行依赖程度的加深，挖掘客户的贡献度。
金融创新是金融业为适应实体经济发展的要求，在制度安排、金融工具、金融产品等方面进行的创新活动，是金融结构提升的主要方式和金融发展的重要推动力量，现代金融发展史实质上是金融不断创新的过程。受经济体制的影响、金融改革滞后的约束以及金融机构治理结构不完善、市场竞争不充分和技术进步不足等多重因素的制约，我国金融创新速度相对落后，但入世后我国金融业的全面开放将为金融创新及金融发展带来新的机遇，加快金融创新促进金融深化是我国金融业发展的必然选择，必将推动我国的金融深化和经济金融的可持续发展。
金融创新大致可归为两类：一类是金融制度创新；另一类是金融市场技术创新。
“创新”有三层涵义：（1）原创性创新，即思想的跃进，比如第一份期权合约的产生对于投融资行为来讲，是一个全新的创造；（2）整合性创新，即将已有观念的重新理解和运用，如期货合约的产生；（3）组合性创新，如蝶式期权的产生。第一种创新主要是专家型的金融家起作用，后两种创新则更需要实践型的金融家。
一、我国金融创新的现状
（一）我国金融市场创新始于上个世纪80年代，从20多年的创新历程可以发现，我国金融创新具有如下特征：
1、吸纳性创新多，原创性创新少。金融创新主要是吸引、模仿和借鉴国外的管理模式和市场模式，主要表现为市场制度的建立和基础金融产品的开发。这种创新惟一能够确定的好处是速度快，而且能够起到诱发新的创新的作用。吸收式创新的最大优点是创新成本低，主要是将国外的创新移植到中国市场。
2、负债类业务创新多，资产类业务创新少，金融产品结构单一。我国负债类业务创新是以四大国有银行为导向和主体，有较浓的计划特征，推出的产品主要以满足国有企业融资需求为主。资产类业务在20世纪90年代证券市场出现以后，也主要停留在股票市场，没有形成多元化产品。
3、区域特征明显，特区和沿海城市金融管制相对宽松，市场比较发达，创新比较集中。金融组织机构高度集中，金融发展极不平衡，金融创新主要集中在上海、广州、深圳、海南等金融业相对发达地区，内地金融市场的发展较为沉闷。这种格局同时加剧了国内经济的二元化特征。
4、金融创新靠外力推动，内部驱动不足。市场化的金融创新强调市场主体的内在激励，但在计划体制占绝对优势的情况下，创新的第一推动力受到削弱，其结果是中国的金融创新以自上而下的强制式推动为主。这种创新只有在创新主体能够享受到大多数利益时才能出现，因而加剧了市场的垄断特征。在实践中的明显表现是，一方面由于监管过严，金融创新成本高昂，另一方面市场不规范，中、小投资者利益得不到有效保护，作为金融主体的“暴利”造成了简单的数量扩张。
（二）从上面的分析可以看到，我国的金融创新仍处于一个比较低级的阶段，快速发展金融市场，需要消除很多制约因素。
1、要消除的制约因素是薄弱的信用基础。金融市场和金融行为本身是信用高度发展的产物，离开了信用基础，金融创新根本不可能出现和存在。我国的信用机制很大程度上是依靠政府来建立和推动的，在形式上基本属于国有信用，典型的表现是银行代表国家执行“出纳”的功能。在这种信用机制里，企业有借钱扩张、借债不还的内在动机。因而实体经济部门（国有企业、民营企业、个体工商业户等）资金需求旺盛，银行“惜贷”，金融创新空间狭窄。
2、要削弱的制约因素是政府行为错位。政府行为的错位造成了金融创新成本增大，金融行为主体政策风险加大。一个成熟的驾驭市场经济的政府应该通过制度设置来健全市场，通过市场化的操作来调控市场。我们的政府往往通过非经济的手段来干预市场。政府对金融创新的趋利动机等特性突出表现为，出现于市场流动性、靠强制推销的政府债券，以及不计成本的保值储蓄等。政府行为的错位还表现为金融市场立法不完善，立法缺乏前瞻性。
3、要消除的制约因素是金融创新主体风险意识薄弱、内在动因缺失。由于我国产权制度改革没有到位，金融机构主体还没有做到真正的自主经营、自负盈亏，优胜劣汰的竞争机制没能有效形成，金融主体缺少风险防范意识，“避险性”创新难以展开，其他创新也是表面的和缺乏市场支撑的。
4、需要消除的制约因素是利率、汇率管制。利率是资金时间价值，是资金使用的机会成本基准。利率水平的国家管制，使货币市场创新直接受到抑制。由于没有一个市场化的利率作为参照标准，股权融资、债券融资的机会成本很难计量，造成融资行为扭曲。虽然我们在2001年2月份开始启动利率市场化进程，但利率市场化和市场化利率还有很长的路要走。人民币不能自由兑换意味着人民币没有市场价格，这就使得外汇套利保值创新受到制约。
5、需要消除的制约因素是金融人才短缺。人才是金融创新的主体，金融从业人员的素质是增强创新的供给能力，以及促使创新成果的模仿和普及的基础。可是由于我们起步晚，从业人员素质普遍低下，政府推动性创新的格局一时难以改变，在巨大的政策风险之下，市场主体更偏好于投机，金融市场内部信用机制难以有效运转。
6、需要消除的制约因素是技术水平落后。新技术的运用成本一方面决定了金融创新的成本，另一方面，新技术的广泛使用又为金融机构的金融创新提供技术保障。受技术能力和水平的限制使得技术创新成为我国金融创新的薄弱环节。
二、我国金融创新的优势
我国经济正处于一个由集中管制的计划金融运作向有管制的相对自由的市场化运作金融体制过渡。特别引人注目的是近几年间有关金融的法制、法规环境建设取得了重大进步，这样的金融环境是创新展开的最有利时机。金融创新活动有了立法保障以后，创新活动的未来预期损失将会下降，信用价值会逐步得到体现，社会信用机制因而能够在法律和法规的基础上得到加强，信用机制和以信用机制为基础市场引导，使得金融创新可能进入快车道。
多元化金融主体的并存和壮大，会加剧竞争，导致金融创新向纵深发展。《信托法》、《银行间中间业务管理办法》、《证券公司管理办法》等相关法规的出台，为多元金融机构的并存和在竞争中寻求发展提供了指引。更重要的是，我们从中还看到了金融机构分业经营向混业经营发展的趋势，银行、保险、证券、财务公司等各种中介业务在激烈竞争中谋求生存和发展，行业间竞争的加剧在第一阶段会引导金融部门用技术壁垒谋求寡头垄断；在第二阶段，则很可能会直接通过不断的技术创新寻找技术上的先占优势，这都有利于金融创新。在金融行业内部，一些政策性、违规性盈利逐渐被堵塞，业务趋同、管理相似的粗放式经营已进入微利甚至亏损时代，依托金融创新实现业务分化与飞跃是金融业发展的内在要求。
金融业的对外开放和全球化进程加快。进入WTO使中国在市场建设和管制取向上要与国际接轨；同时，外资机构的进入加剧了竞争，中国必须通过金融创新来与之抗衡。
从金融市场发展的内在规律来看，金融市场的内涵式扩张和外延式扩张都会促使进一步的金融创新成为必要。中国金融市场存量巨大，但结构畸形，严重影响市场的培育和发展。另一方面，金融市场发展空间巨大，创新需求旺盛。目前，尽管银行8次降息，银行存款却仍高达6万多亿元，加上居民和机构1万多亿元的滞留现金，总共高达7万多亿元的资金没有合适的流向。一些金融产品如银行间市场产品、资产支持的抵押担保产品、银行中间业务等，以及股票指数期权、期货，可转换债券等创新产品开发所需的市场环境逐步具备。市场结构性缺陷所导致的风险积聚使投资者避险要求增强，在缺乏卖空机制下开发套期保值工具，为投资者提供组合选择需求迫切。
投资者素质逐步提高为创新产品市场开发提供了客户基础。在间接融资市场，随着产权改革的逐步深入，盲目贷款、逃废债务的行为有所收敛，说明理性，尤其是信用理性在逐步建立；在直接融资市场，近年来投资者行为发生了显著变化，市场由浓烈的投机气氛向注重基本面回归，投资者行为开始分化，金融产品的个性化要求出现。
三、我国金融创新的路径选择
我国金融创新总的发展路径应该是把市场主体的趋利冲动科学合理地引导到法制化的轨道上，既不压制市场主体的创新积极性，也不片面迁就，防止积累风险。
（一）在金融工具创新方面坚持以原创性为主
由于我国市场环境与发达国家相比，存在巨大差异，吸纳型创新有很大的局限性。如果单纯走吸纳型创新的道路，在外资拥有绝对技术优势的前提下，一旦允许外资机构涌入，我国金融机构将面临一场灾难。中国金融创新必须从本国市场环境出发，必须坚持原创性。
赞同以吸纳型创新为主的人认为，过去在金融工具创新上的失误主要是由于吸纳创新不规范，在操作中变动了其特性，使之丧失了所具备的特性和优势。举一个例子，比如CD（大额可转让定期存单）的基本特性是大额（如美国规定为10万美元）和流动性强，故能成为银行大宗定期负债来源和企业各类短期流动资金的依靠站，有人认为，CD引入后表现不佳，主要是因为中国在吸纳时改变了它的两个特性—面额小和转让难，使之成了银行一种高成本吸收居民储蓄的工具。显然，引进CD的创新主体并不是没有意识到这个基本特性，而是在引入时缺乏结合国情的“原创性”，在简单吸纳中忘记了中国社会的资金分布格局，造成失败。由此可见，在我国搞金融创新，如果有吸纳，一定是吸纳人家的创新思想，而不是照搬照抄。
（二）坚持走与实体经济发展相结合的道路
从本质上讲，金融市场是实体经济中用权利交易代替实物交易，以便降低实物交易成本的一系列规则、方法和场所的总和。金融经济与实体经济相结合是金融市场赖以存在和健康发展的基础，是金融创新得以展开的保证。金融工具由于具有虚拟特征，很容易被人为操纵，从而脱离实体经济，出现我们常说的“泡沫”。因此，金融市场必须坚持走与实体经济发展相结合的健康道路。
（三）坚持法制化、市场化的信用制度创新
信用制度是金融市场赖以存在的基石，没有公信力的市场固然会抑制交易和投资人参与的积极性，没有公信力的市场事实上根本就不会存在下去。信用制度的建立需要这样几个渠道来完成：一是以市场化手段发展中介机构，市场竞争使中介机构在生产中介产品时投入足够的资源，同时市场秩序的维持成本（法律成本）也会较低。二是引进先进的科技支持系统，降低信息成本；三是在市场制度建设方面，避免管的过多过死，要相信市场。即便是在金融创新容易引发问题的时候，也不能片面强调管制，因为没有理由认为行政力量比市场在防范风险方面更专业、更有激励。
（四）坚持以提高金融机构业务能力和运作效率为核心的技术创新
业务趋同必然带来利润摊薄，只有坚持“精细化、特色化”的经营理念，才是业务发展的市场取向；也只有利用技术创新推动业务发展和运作效率提升，打造自身的核心竞争力，确立市场优势，才能为金融业务整合和今后参与国际竞争打下坚实的基础。
（五）不断优化金融市场结构，在优化结构中防范金融创新可能诱发的风险
纵观中国金融市场的发展历程，可以说它基本颠倒了“先货币市场，后资本市场，资本市场以债券为主；先初级市场后二级市场，二级市场以场外交易市场为主”的内在顺序，造成投机气氛浓烈，市场理性不足的局面。从深层次讲，主要原因在于市场结构畸形，比如产品结构，当市场上只有少数几种可资交易的金融产品品种的时候，供需矛盾的突出，足以诱发泡沫风险。由于没有一个成熟的债券市场，也就没有一个市场化的利率水平，金融资本的机会成本缺乏参照，非理性的融资和非理性的投资是必然的。又比如市场结构，如果没有一个交易场所竞争的局面，期货市场、银行间市场、货币市场、汇率市场以及证券市场就无法通过交易规则的竞争，降低交易成本，吸引更多的交易，交易规则就无法做到尽善尽美。更重要的是，交易规则的漏洞经常使得人们在金融市场交易的预期收益和预期成本发生扭曲，这会抑制创新，挫伤市场主体的参与积极性。
四、我国金融创新的主要内容
（一）制度创新。国有商业银行要使自身的经营管理焕发全新的活力，增强自身的竞争能力，一要加快国有商业银行的改革步伐，推动股份制改造，完善现代商业银行的法人治理结构，加快国有商业银行的法人治理结构，加快国有商业银行向现代化商业银行转化的步伐，增强其经营活力和竞争力；二要在不断完善资本市场的基础上，有计划，有步骤地加快我国银行、证券、保险等金融业的融合，与国际接轨，实行国际通行的全能银行制度；三是在用工制度和分配制度上进行创新，以经营效益为核心，建立适应市场需要的现代人事制度和分配制度。
（二）体制创新。我国国有商业银行按行政区划设置分支机构，是银行低效经营和资产质量欠佳，产生大量冗员的主要原因之一。国有商业银行要走出困境，就应当按照商业银行的经营原则，在管理体制上改革创新，彻底解决机构臃肿、决策缓慢、管理技术落后等问题，使银行管理体制尽快与市场经济适应，做到以最小的投入实现收益的最大化。
（三）产品创新。国有商业银行要紧跟市场需求，研究客户需求变化，寻找金融产品的创新点，积极开发新产品。可联合其他商业银行对企业或项目进行集团贷款，并购贷款，可以以客户应收账款为抵押开展保险业务等，要积极开发个人银行业务新产品，使其更具适用性、灵活性，应当积极开发具有竞争能力的产品，探索存贷款、证券、支付清算、外汇、保险、租赁与咨询等全能银行业务的途径，使国有商业银行真正成为“金融百货公司”。
（四）服务创新。在金融市场呈现全面竞争的今天，谁的经营理念转变的快，适应变化的市场和需要，为客户提供优质服务，谁就能赢得市场、赢得客户、实现有效益、高质量的发展。要通过细分市场，建立分层次的客户服务系统，为客户提供高质量的信息咨询、投资顾问和理财咨询等服务，提高客户的满意度；通过认真听取客户意见，满足客户需求，提高客户的忠诚度；通过优质客户的增加和客户对银行依赖程度的加深，挖掘客户的贡献度。
摘 要：互联网金融是一种以金融服务创新和交易技术革新为主的全新的商业模式，与传统金融行业相比，有自己独特的运作和发展模式。其有传统的互联网金融模式、第三方支付的网络金融、金融脱媒金融、交互营销等金融模式等主要的发展模式。但是目前由于其在我国属于新兴发展事物，发展不成熟，监管缺失和滞后，导致其面临诸多风险.所以在此基础上对其建立一套合理地安全防范体系显得十分重要。
关键词：互联网金融；脱媒业务；金融创新
1 我国互联网金融发展背景
随着国际金融环境的不断变化，我国金融行业逐渐进入网络时代，互联网金融得到迅速发展。随着网络金融用户数量的增加，公众的消费习惯也悄然生变，更多消费者通过网络实现了便捷的支付行为，为网络金融发展创造了更有利的外部h境。早在2014年国务院已经将网络金融写入政府工作报告，这表明我国已重视对互联网金融的发展。互联网金融的迅速发展，促进了我国利率市场化发展、信息技术革新和实体经济的发展。同时，互联网金融对完善我国金融体系也有着重大意义。然而，这一全新的事物也存在诸多问题，例如，互联网金融组织与传统金融部门尚缺乏完善的业务融合态势，双方各自为政，造成网络金融缺乏必要的监管与监督。尤其是在互联网环境下，用户的信息安全、规范管理、风险防范等难题尤为突出。因此需要对互联网金融业务有更客观的认识，对其中存在的问题有所了解，并且针对其提出可行性建议。
2 我国互联网金融的模式
（一）传统的互联网金融模式
该模式指传统金融业务利用互联网地平台进行线上金融服务。如大家熟悉的各大金融机构的理财工具，就是通过互联网的平台和金融业务的运作模式来实现线上金融服务的。
（二）第三方支付的互联网金融模式
第三方支付是融合传统金融机构职能，在双方签约基础上以第三方支付平台所达成的业务合作。该平台需要具备一定的资质和信誉。在现实交易中，交易双方需要有相应的信用保障，或者在相应的法律规约下才能实现。但是在互联网金融交易中，双方往往没有过多了解，对于对方的信誉、实力等一无所知，因此支付问题就造成其业务发展的一大瓶颈。从而产生第三方支付，来满足异步交换的市场需求。2014年中国网络投资用户进行投资的最常使用的渠道就是第三方支付平台（20.6%），其次是网上银行（17.3%），再次是股票交易软件（14.2%）。随着网络交易不断被人们所接受，第三方支付平台成为重要的互联网金融模式之一。
（三）脱媒业务的互联网金融模式
脱媒是指在进行交易时跳过所有中间人而直接在供需双方间进行。比如阿里小贷，即整合了客户信息、供需信息、商品信息、资金信息等多重因素，成为信息流，利用网络中断将其转化为资金流，并及时传导与供应商，以此完成资金的流动与配给，完成相应的信贷业务。众筹、网络小额贷款等也是典型的脱媒业务。
（四）交互式营销的互联网金融模式
交互式营销以网络为枢纽，实现了线上与线下营销的有机整合。并且改变了以往金融行业以产品为核心的传统模式，进而转向以客户为核心的崭新运营理念。交互式营销构建起网络金融与实体金融的交互联系，进而形成协调合作的网络金融平台。主要类型可分为三种：一是P2P模式；二是混业经营模式；三是交叉销售模式。在这样的金融大环境下，用户将获得更便捷的支付条件，信息成本也会大幅下降，有金融业务需求的双方可以直接取得联系，促进经济增长同时，大幅减少交易成本。
3 我国互联网金融创新存在问题分析
（一）信息不对称问题
在网络金融环境下，用户资信情况、资金使用方向、客户真实信息的获取难度有所增加，由于信息不对称，再加之大数据分析可能出现误差，已经严重干扰信息使用者获得正确的信息。
（二）信用风险问题
由于当前缺乏规范有序的监督监管机制，因此网络金融风险持续累积。在网络金融业务中，消费者没有完善的权益保护机制，这就极易造成业务风险不可控。一些网贷平台卷钱跑路者比比皆是，进而造成行业混乱，信用风险加剧。
（三）流动性风险问题
网络金融需要先进的技术作为支撑，同时还具有跨界联动的特点，资金流动较快，这些特点极易造成业内流动性风险。例如在网络货币基金业务中，会有90%的资金被分配到协议存款中，银行则利用这部分资金投入到高收益高风险的信托业务中，而信托业务资金则有可能流向地方融资领域，如房地产行业中，但在这个具有很强联动性的协作体系里只要一环产生问题和波动，那么就会造成典型的流动性风险，进而引发全体系风险因素的形成。
（四）法律与政策风险问题
随着网络金融业务范围不断扩大，不少业务还处于国家政策和法律监管之外，这就很容易造成政策性风险。尤其是在网络金融异化发展，将会受到政策、法律以及金融风险将更为明显。
4 对互联网金融的建议
（一）建立健全互联网金融监管框架
首先，政府需要针对网络金融发展实际制定出与之相适应的法律法规，构建起完善的监管框架和实施原则，明确管理目标，突出其可行性。第二，实施分业监管，同时引入机构监管模式，明确各有关部门的监督责任，进而出台有针对性、前瞻性、指导性和管理条例。第三，在金融监管中突出协调性，在职能监督基础上突出综合监督成效。第四，强化信息技术的协调监管，尤其是现场外监管，加强风险监测力度，能够对各类风险进行及时预警并进行有效处置。
（二）防范对传统金融体系的风险外溢效应
金融监管部门需要严守风险底线，尤其是在区域监管中充分发挥系统作用。网络金融本身风险因素较多，设计技术、操作、政策、监管等多重风险，因此需要管理部门制定切实可行的防范措施，以减少监管盲区，消除监管漏洞。
（三）建立消费者保护机制
构建强有力的信息披露机制，以此协调网络金融中可能出现的道德风险以及委托风险等，从而保障消费者的利益。因此互联网金融监管最为急迫的任务之一就是强化强制性信息披露机制和消费者保护机制。
（四）全面深化改革，完善金融市场体系
网络金融的迅速发展，也体现出当前实体金融制度方面所存在的弊端，如银行独大、中小企业融资困难、资金可得性、金融体系缺乏市场化运作、资信体系不够健全等。这就需要进一步深化金融改革，尤其是在金融价格的市场调控、行业建设、监督监管、权益保护方面进一步发展完善。
作者简介
王雨婷（1996-），女，福建人，本科，研究方向：金融。
[摘 要]随着经济的快速发展，经济项目的运行、经济交易的展开都出现了多种多样的方式，尤其是电子金融的盛行，更是掀起了一股新潮流，加强对互联网金融创新发展动力机制的探讨已经不可避免。文章从介绍互联网金融创新发展动力机制理论综述入手，从而进行互联网金融的经济学分析，介绍了典型互联网金融模式的结构与特征，最后提出了互联网金融健康发展建议，希望对相关单位有借鉴和参考意义。
[关键词]互联网金融创新；动力机制；经济学分析；结构与特征；发展建议
信息时代，网络科技的迅速发展和在百姓生活中的普及，极大地改变了我们的工作和生活方式，经济领域的运行也不例外。为了使我国经济在信息时代得到健康稳健发展，必须针对我国互联网金融创新发展动力机制进行深入探讨，了解其具体的要求和特征，防范存在于其中的风险隐患，警惕互联网金融风险、建立互联网金融风险管理体系、构建互联网金融风险监管框架，保障网络金融的安全。
1 互联网金融创新发展动力机制理论综述
互联网金融理念的萌芽，发生在20世纪90年代，且学者讨论的方向侧重于互联网的金融功能，它以互联网技术的特征为出发点，最终目的在于增强传统金融业务的信息化与网络化功能，满足现代社会中的发展需要。但是在当今经济飞速前进的背景下，P2P网络借贷平台、电子商务小额贷款平台代表的互联网金融模式成为一种新型的潮流，并完成了互联网技术对于传统金融模式的转变。距今，互联网金融模式研究的对象主要有三类，即以互联网信息技术切入，研究互联网金融模式的内涵，以社会化信息分析切入，对第三方支付、P2P网络贷款、众筹融资、电商小贷、网络理财超市等典型互联网金融业态行为模式的影响因素进行分析；探讨互联网金融发展模式下的风险类别与监管策略。
2 互联网金融的经济学分析
2.1 金融创新
金融创新的理论体系作为一个复杂的系统，对其展开的分析也是多种多样的内容和结构。如果从动因入手进行分析的话，可知如下内容。就约束诱导方面看，金融组织微观主体实行金融创新的重要出发点就在于帮助其脱离外、内部相关束缚。从动态管理学理论与规避管制的方面入手，则产生了金融系统所处的市场大环境存在压迫，金融机构内部有利益诉求两者共同作用催生了金融创新的理念，从而达到突破管制的效果。
2.2 互联网金融的经济原理分析
对互联网进行经济原理分析需要涉及方方面面的问题，比如技术、供求结构、制度改革等。首先，考虑到技术的发展问题。技术是互联网金融得以诞生的主要动力，移动支付、云计算、社交网络等新型先进技术的大幅度提升又反过来作用于传统金融、网络金融向互联网金融的进化。伴随着技术的进一步成熟，金融数据流的形成、转变、处理、运用也迈向了更广阔的领域。通过经济中数据的规模增加，系统变得繁杂，大数据技术的盛行为互联网金融解决了运用中的技术难题。
此外，供求结构对互联网金融的影响也是不可忽视的，“发展普惠金融，鼓励金融创新，丰富金融市场层次和产品”，就是考虑到维护互联网金融市场领域的供求关系平衡而提出的。
最后，体制改革对互联网金融的运行影响也是明显地反映在企业的工作运行和百姓的日常经济生活中。互联网支付、银行卡收单、预付卡消费方式得到了大众的认可和法律的承认，便兴起了一种新的潮流，成为当今电子消费时代的重要组成因素。电商企业、传统行业集团、互联网巨头、电信运营商等企业单位所面临的竞争状况也不再表现出混乱，而是有明确的法律加以规划和管理。
3 典型互联网金融模式的结构与特征
3.1 第三方支付
第三方支付的出现和盛行与技术、数据、客户群的发展密不可分，创新的力量使中小型企业、大众在网络金融上的利益诉求得到实现。通过推行和扩大二维码、手机刷卡的影响范围，使移动支付得到发展，在统一门户帮助消费、投资、理财、转账等经济行为的完成的基础上，使方便、廉价的支付服务成为可能。第三方支付平台的搭建和作用的发挥表现在传收、分析，然后向开户银行输送客户的指令；完成不同银行对同一笔资金的处理；履行银行的金融增值服务职能。当然，这一平台的大范围使用也不是万无一失、有利无弊的，流动性风险的存在就是一个巨大的威胁，在使用第三方支付的同时必须做好保险措施，使银行本身和客户双方的利益得到优化、需求得到满足，实现共赢。
3.2 P2P网络贷款
随着现代社会的多样化发展，各种经济单位和经济运行方式呈现出异彩纷呈的态势。对于那些资金条件优良、在理财投资方面有独到的见解的经济创造型人才，完全可以在中介的帮助下，采取信用贷款的方法，把资产放贷给资金不足而又需要发展经济事业的单位和个人。所以，“1对多”“多对多”的交易模式讨论中低端借贷双方在资金数量、利率、期限匹配下风险的生产机理。在P2P借贷运作模式中，借入者可能对放贷的对象有充分的了解，然而另一方却处于信息掌握情况不多的主体，就可能使交易边界多变，损害了风险分散带来的利益机会。P2P网络贷款平台运行中的巨大威胁就是客户违约和网站技术风险。如果其中的客户缺乏商业道德，在信用上有不良的表现，就可能使违约风险系数拔高。
3.3 众筹融资
就国内目前来看，众筹融资的方式并没有得到大力的推广。相反，在西方国家，则具有较大的规模。国内现在比较受欢迎的众筹平台往往会采取把支付的全过程进行一分为二的经营方式。其一，是将筹资成功的项目预付部分资金给发起者，使其有条件可以开始经营目标项目。等到项目圆满结束，在了解到通过众筹参与项目支持的个体或者单位得到了正确比例的资金回报后，众筹平台会把其余的资金发给发起者。在股权众筹平台上，资金需求端是项目发起者，其身份大部分都表现为中小企业或者刚刚走上创业之路的公司，由于规模小、经济实力不强、市场处理经验不足，所以在抵抗市场中或潜在或明显的风险时，会出现反映能力弱的情况。资金供应端是项目支持者，也是那些通过众筹平台投放金钱的人。某些创业的公司在平台上发起项目，一旦对该项目有意愿的小额投资人投放的资金达到了融资额度的要求之后，投资人就可以以自身投放的资金在总体资金中的比例为依据，成功创建一个有限合伙企业，投资人成为该企业合法合理的股东。
4 互联网金融健康发展建议
4.1 警惕互联网金融风险
大量的金融市场数据信息、数据的大范围传播及其所利用的途径、虚拟的电子金融交易市场、平台化金融经营方式，这些网络金融涉及的方方面面的内容，都让互联网金融市场成为一个孕育风险的大熔炉。在这个复杂的体系中，信息多样且变幻莫测，所以风险因子多以潜在方式存在，表现出突出的隐蔽性、瞬时爆发性、极度渗透性等特点，这也给该市场领域的金融监管工作及其工作人员带来了巨大考验。所以，为了维护网络金融市场的秩序，提高其运行的质量，加强风险的预警机制，并随时做好风险的防范措施，在危机有爆发趋势的同时快速反应进行危机化解，使网络市场涉及的多方利益主体都得到考虑，保障各方的资金和运转安全。
4.2 建立互联网金融风险管理体系
在进行互联网金融安全管理的工作时，需要综合市场整体环境和市场中的多方主体加以情况了解和信息分析。需要探讨平台机构方和资金借贷两者所面临的不同风险情况，搭建风险管理的目标系统、完善风险预测和防范机制、增强危机应对能力。风险监管指标工具涉及多方面内容，比如宏观经济指标、金融系统指标、泡沫风险指标等，因此，要加强对检测工具的运用。
4.3 构建互联网金融风险监管框架
互联网风险管理需要在多业态风险结构特点所形成的要求前提下进行，并结合互联网金融风险监管产业所具有的一般性和典型业态差异。互联网金融风险监管的设置和运行必须以人民群众的利益为出发点和落脚点，并保障互联网金融产业的稳定进步和工作效益提升。必须明确互联网金融风险爆发的主要因素，从而构造典型互联网金融业态风险监管机制运行体系，制定兼具普遍和典型特征的互联网金融业态的弹性风险监管制度。
5 结 论
综合全文来看，信息时代中，互联网金融已经成为不可逆转的经济趋势，加强对金融创新发展动力机制的探讨势在必行。相关经济单位需要把握互联网金融创新发展动力机制的相关理论，进行互联网金融的经济学分析，包括金融创新、互联网金融的经济原理分析。其次，了解典型互联网金融模式的结构与特征，如第三方支付、P2P网络贷款、众筹融资等。在此基础上，探索互联网金融健康发展建议。
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