【关键词】房产、市场交易、营销策略
中图分类号： F293.3文献标识码： A
目前，随着我国政府的宏观调控范围逐步扩大，使调控的作用逐步显现和推动房地产业的逐步走向成熟。另外，我国的房产市场交易逐步发展壮大，推动房产市场交易营销行业的竞争也日益激烈。所以，这就使房产的市场营销面临新的挑战形势。根据房产交易的特殊性，使房产产品区别于一般市场上的消费品。例如：房产的物业具有不可转移、随意移动性；房产的自身价值具有保值与增值性；加之房产的生产周期较长；消费者对房产的需求具有多样性、多层次性，这些特殊性因素都从多方面影响着房产市场交易的销售情况，影响着房产企业的盈利与收益情况。
一、新时期我国的房产市场交易营销方面存在的主要问题
1.现在一些房产企业仍采用对房产单一定价的营销策略
我国的房产市场交易从其对房产的定价方面分析，一般采用以低价开盘的营销战略，再开盘后不断提高价格，这样会造成房产市场交易过程缺乏合理的升降价格进行市场调节，违背了市场经济发展的客观规律。另外，从房产价格的营销率分析，例如：少量的使价格变动、进行节日折扣价格等房产营销策略，实际上这些策略的性质基本雷同。尽管，房产企业产品营销管理者大多懂得：随时间的变动改变房产价格的营销策略，部分楼盘还甚至推出房产价格的个案变动营销策略，但是事实上，大部分房产企业的产品营销只停留买卖开始后在实际操作的过程中对房产价格进行调整，缺乏房产销售先期对市场的准确理论定位。
2.新时期一些房产企业在销售过程中对市场的实际情况和企业自身的特殊性缺乏真实、全面性的调查
新时期一些房产企业在产品销售之前对企业房产的市场营销策略制订方案时，大多数以一些报纸上或网络上的数据信息为制定依据，这些数据往往具有一定的片面性，与市场的实际情况存在一定的偏差。另外，在对房产市场需求的调查过程中缺乏专业性的实地调查与研讨。从当前的一些房产企业的营销策略报告上可以得到证明，一些房产企业对于房产需求者――消费者的实际考察，主要包括：购房者心理价格、购买者需求的房产类型缺乏细致分析。除此之外，房产企业的经营者对其竞争者分析不到位，例如：销售动态、可利用借鉴的销售经验、销售优势等因素缺乏分析，还具有不考虑房产企业自身产品的特殊性进行跟风定价的性质，这些问题都在一定程度上阻碍了房产企业提高自身市场营销水平，从而直接影响到房产企业自身的经济效益。
3.房产企业制定的房产市场交易促销等形式的销售策略不够多样化
从新时期的房产市场发展表面看，当前各房产企业的营销氛围日益白热化，但实际上，对房产市场销售的深入分析，则不难从现象中发现其内在存在的问题。以房产市场交易过程中房产企业采用的促销形式分析，一些房产企业的促销广告，指仅限于对房产一般信息简要广告，重在用价格或房屋表面吸引购房者，而忽视了对自身房产内部设计布局的有关细致接受，顶多只会在促销广告的编排模式上进行一些新颖的技术处理，至于房产企业对于促销广告的实现目标、购房者的消费针对性、自身房产物业形象、促销广告的文案制定等方面都缺乏系统的分析和设计，这是滞后于房产市场交易发展的前景表现。
二、对于房产市场交易过程中出现的营销问题应如何解决
1．房产企业注重对市场的整体、全面调研，避免单一定价
新时期房产企业应整体、全面的对市场进行分析，实施对本企业房产开展全过程的战略营销。房产企业要对本企业的房产进行差别性定价，在分析市场经济发展的具体行情情况下，制定房产的定价，避免跟风现象出现。另外，对于一些房产企业制定的片面价格变动营销行为，政府部门应该给予一定的宏观调控，遏制这种欺骗购房消费者的营销行为出现。在避免单一定价的前提下要对自身的房产进行细致接受，给购房消费者以心理上的充实感。例如：曾在海楼市产生轰动的“沙田花园”，就是因为其对自身房产的充分、全面的介绍和差别性的制定房产价格，使其楼盘在两个月内销售一空，这就是一个很好的房产营销成功案例。
2.房产企业要对自身企业特殊性进行充分分析，开展人性化的房产营销策略
针对新时期一些房产企业在销售过程中对市场的实际情况和企业自身的特殊性缺乏真实、全面性的调查的营销问题，房产企业应采用人性化房产营销策略，适应新时期经济发展前景的产品营销理念。所谓人性化的房产营销策略：就是对市场实际情况进行实地考察地分析，对购房者的这是需求进行细致考察，而不是只依靠一些网络数据来制定营销方案，并通过对消费者需求的满足来实现本企业的营销目的。另外，还要注意对企业自身房产的特殊性进行差别性分析，制定适合本企业房产销售的人性化营销战略。对于人性化的房产营销过程要注意：第一，顺应购房者购房需求的本性；第二，顺应房产市场交易发展的客观规律性，进行营销；最后，对于一些企业自身的特殊性应具有房产市场营销的个性，将自身房产的特点充分展现在购房消费者面前。
3.房产企业要开展多样化的房产营销形式
对于房产企业开展多样化的房产营销形式，可以开展网上营销，从多方面入手对本企业的房产进行多方面、全方位地宣传，要把购房消费者的谨慎购买的心理转化为其自愿购买的欲望。借助网络平台，使企业建构自己的房产网站，提供购房最新信息，并要求设置企业与消费者的互动栏目，便于及时解答购房客户的疑问。这样能更多的吸引多方的购房客户，使房产企业提升盈利的机会。
可见，对于房产的营销也是房产企业开发过程中需要考虑和设计的重要环节，促进房产企业更好的收益的重要手段。所以，对于房产的营销策略越来越多的被房产开发商所重视。不过，因为我国的房产企业发展还不够成熟化，让在不断探索的道路上，所以，房产企业对于自身的房产营销策略和付诸实践情况尚处于探索和启蒙期，这就需要我国的房产企业在不断开发房产、进行销售的发展道路上，不断探索，不断找寻房产市场营销方面所存在的问题，并加以改正，提出解决办法，更好的促进房产市场的长远发展。
【参考文献】
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关键词：房地产金融风险；形成机制；房地产开发商；银行；演化博弈
一、 引言
近年来，我国房地产价格一直上扬，且保持高位运行。而当房地产价格过分偏离内在价值时，泡沫成份被大量转移给了金融机构。而当房地产金融系统中积累的泡沫压力太大时，系统运行的内在机制将以急性和突发性的方式来释放压力，泡沫破裂的最危险的结构甚至会促成整个金融系统风险的爆发。因此，要深入研究我国房地产金融风险形成的特殊机理，促进房地产业和房地产金融业的稳定发展，为完善我国房地产市场体制和宏观调控提供决策支持。
本文通过对房地产开发商与银行建立演化博弈模型，并根据房地产市场化以来政府调控和利率调控的不同特点分阶段进行分析，基于不同阶段政府的不同调控行为，房地产开发商与银行不同初始条件，得出不同阶段二者不同的演化稳定策略和房地产金融状况。
二、 房地产开发商与银行的演化博弈模型
1． 博弈假设。根据模型的设计思想，对房地产开发商与银行的演化博弈模型做出如下假设：
假设1：局内人。博弈双方为房地产开发商和银行，且均是风险中性的，博弈双方各为相似个体组成的不同群体，且博弈过程属于非对称的有限理性复制动态进化博弈；
假设2：策略空间。在不同的房地产市场发展阶段中，银行群体只存在两种策略集合：（宽松信贷，紧缩信贷），而房地产开发商也只存在两种策略集合：（投资，投机）；
假设3：支付。支付是房地产开发商与银行在不同的房地产市场发展阶段中得到的效用水平。
2． 博弈模型。以2×2非合作重复博弈为例，对演化博弈论的思想作一些分析，如表1的支付矩阵所示。
其中，假设p表示房地产开发商群体在一次博弈中采取策略1(投资)的概率，q表示银行群体在博弈中采取策略1（宽松信贷）的概率，而概率可解释为群体中选取该策略的参与人的比例；An，Bn（n=1，2，3，4）分别表示房地产开发商和银行采取不同策略时的收益。
通过分析可得：
房地产开发商以p和（1-p）的概率选取策略1和2的平均收益是：
u=p*u1+（1-p）*u2=p*[A1*q+A2*（1-q）]+（1-p）*[A3*q+A4*（1-q）]
同理：
银行以q和（1-q）的概率选取策略1和2的平均收益是：
u=q*u1+（1-q）*u2=q*[B1*q+B3*（1-P）]+（1-q）*[B2*p+B4*（1-P）]
根据演化博弈理论，若同种群房地产开发商和银行选择相同的战略S，其利润相等，则任何一个房地产开发商和银行不会改变其战略。当同种群房地产开发商和银行中某个参与者试验不同的战略S'，称之为变异房地产开发商或银行，而当变异房地产开发商或银行获得比同种群其它房地产开发商或银行更高的利润时，其它房地产开发商或银行必然会模仿变异房地产开发商或银行。反之，当变异房地产开发商或银行的利润低于其它房地产开发商或银行的利润时，其它房地产开发商或银行将保持原战略而该变异房地产开发商或银行也将从战略S'调整为战略S这样，战略S成为有限种群演化稳定战略。
房地产开发商与银行的复制动态实际上是描述某一特定策略房地产开发商或银行中被采用的频数或频度的动态微分方程。根据演化的原理，一种策略的适应度或支付比种群的平均适应度高，这种策略就会在种群中发展，即适者生存体现在这种策略的增长率大于零，即房地产开发商或银行将持续的选择这一策略。
复制动态方程为：
房地产开发商：
dp/dt=p*（u1-u）=p*（1-p）[（A1-A3+A4-A2）*q-（A4-A2）]
银行：
dq/dt=q*（u1-u）=q*（1-q）[（B1-B3+B4-B2）*p-（B4-B2）]
于是动态复制系统平衡点所对应的策略组合为房地产开发商与银行的演化均衡，而房地产开发商与银行演化博弈均衡的稳定性取决于其在合作和非合作时所能带来的收益大小比较，在达到演化稳定策略时群体中的个体仍在不断变化，即呈现出内部不断变化而总体不变的的过程。
对于上述由微分方程表示的群体动态演化过程，其均衡点的局部稳定性可由该系统的相应的雅克比矩阵局部稳定性分析得到：
J=
（1-2p）[（A1-A3+A4-A2）q-（A4-A2）] p（1-p）（A1-A3+A4-A2）q（1-q）（B1-B3+B4-B2） （1-2q）[（B1-B3+B4-B2）P-（B4-B2）]
这样，运用雅克比矩阵局部稳定性原理，通过分析房地产开发商与银行在房地产市场化不同发展阶段中演化稳定策略，可以系统地论述房地产金融风险的演进过程，从而为防范房地产金融风险提供一定的启发和建议。
三、 演化博弈稳定性分析
从1998年房地产市场化以来，根据不同发展阶段中政府调控的重点和央行基准利率调控政策的特点，本文将房地产市场化发展阶段分为四个阶段：
1． 1998年~2003年：初步繁荣发展阶段。1998年，我国开始实行城镇住房分配制度货币化改革，为了实现经济的快速发展，政府提出了实施增加投资、扩大内需的方针政策，培育房地产业作为新经济增长点，中央银行在五年内共有五次降低存贷款基准利率，推行宽松的货币政策，通过促进房地产业的发展来拉动国民经济的增长。
同时由于人们改善居住条件的要求产生了巨大的房地产市场需求，房地产业迅猛发展，而国家政策法规对房地产开发商的限制与要求并不太高，房地产行业的准入门槛比较低，房地产投资额、施工面积等指标均出现大幅增长，与此同时，房价也快速上涨，房地产市场呈现出一片繁荣景象。
在该时期内，当银行实行宽松的信贷政策时，由于房地产市场一片繁荣，房地产价格不断攀升，并且处于市场化初期，房地产开发商进行房地产投机行为的违规成本也很小，因此当房地产开发商投资高风险的项目，基于巨大的市场需求，房地产开发商能够及时卖出楼盘，能获得巨大收益；同理在房地产开发商投机的情况下，银行放出更多的贷款，则获得利息等收益也大大高于房地产开发商投资时的收益。此外，若银行实行宽松的信贷政策，贷款总额高于紧缩信贷政策下，从而银行获得更大的收益。
当银行实行紧缩的信贷政策时，只有房地产开发商从事投资行为时，才能及时顺利地获得贷款从而取得更大的收益。
当处于1998年~2003年的房地产市场初步繁荣阶段时，无论房地产开发商与银行初始状态采取什么样的博弈策略，最终都会回到演化稳定策略，即房地产开发商采取投机策略且银行采取宽松信贷的策略。
在房地产市场初步繁荣发展阶段，房地产需求旺盛，房地产价格持续上扬，银行短期内忽略了房地产的贷款风险，采取宽松的货币政策，而房地产市场不断涌入大量的资金，这进一步加快了房地产价格的上扬，有可能会催生房地产价格泡沫，房地产金融风险开始形成。
2． 2004年~2007年：宏观调控、抑制投机阶段。2003年以来，房地产价格持续上扬，大部分城市住房销售价格上涨明显，部分城市住房价格上涨过快，房地产市场出现投资过热的趋势。
针对房地产市场的过热现象，政府出台了一系列密集的调控措施，期间房地产投资过热的现象有所遏制，但是随着居民住房需求持续快速增长以及住房购买力的不断增强，部分地区投资性购房和投机性购房大量增加。该时期内来自国内贷款的房地产开发投资快速上涨，贷款增速也基本保持较高水平。
虽然受到政府宏观调控和加息等方式，但由于房地产市场供需两旺的势头强劲，房地产市场火热，同时对房地产开发商投机行为的打击力度不够，房地产开发商从事投机行为获得的收益仍然远大于所付出的成本。因此在该时期内，无论银行采取何种信贷政策，房地产开发商的投机行为利益仍高于投资行为的利益所得。
但在此时期政府目标着重于宏观调控、抑制投机，因此无论银行采取何种信贷政策，房地产开发商的投机行为时的银行收益将小于房地产开发商投资行为时的利益所得。此外，若银行实行宽松的信贷政策，贷款总额将高于紧缩信贷政策下，从而银行获得更大的收益。
则当处于2004年~2007年的政府机制投机阶段时，无论房地产开发商与银行初始状态采取什么样的博弈策略，最终都会回到演化稳定策略，即房地产开发商采取投机策略且银行采取宽松信贷的策略。
此时处于房地产市场初步宏观调控时期，尽管政策采取了一系列宏观调控措施，房地产市场发展势头有所抑制，但房地产需求依旧异常旺盛，房地产价格快速上涨，在银行采取宽松的信贷政策情况下，银行贷款规模迅速扩大，使得银行贷款的潜在风险处于急剧积累的过程中，同时贷款规模的扩大也进一步助长了房地产价格的上涨和投机活动的升级，二者之间形成了一种互相推动的螺旋式前进的恶性循环，房地产金融风险不断膨胀。
3． 2008年~2009年：鼓励合理住房消费阶段。自2007年底起，一方面受到全球金融危机和经济衰退的影响，整个房地产市场观望情绪浓重，商品房交易量大幅下滑。其中在2008年下半年，中央银行连续五次降息，同时采取一系列税费优惠政策，以鼓励合理住房消费，从而能再次拉动国民经济的增长。但2009年下半年以来，基于房地产市场迅速反弹，房地产市场供需两旺的势头明显，政府出台了一系列密集且严厉的调控政策，旨在打击投机性住房行为，维持正常的住房需求。
在此时期内，房地产开发商从事投机行为获得的收益将小于其违规成本。因此，在此时期内，当房地产开发商采取投资行为时获得的收益将大于其采取投机行为取得的收益。
而在该时期内，无论银行采取宽松还是紧缩的信贷政策，若房地产开发商采取投机行为，由于惩罚力度较大，投机行为的收益很小，如果资金链发生断裂，则无法保证按时还款付息，从而银行的收益较小。而当房地产开发商采取投资行为时，若银行采取宽松的信贷政策将比紧缩的信贷政策取得的收益大。
则该阶段时，无论房地产开发商与银行初始状态采取什么样的博弈策略，最终都会回到演化稳定策略，即房地产开发商采取投资策略且银行采取宽松信贷的策略。
在鼓励合理住房消费阶段，受国际整体经济的消极影响，房地产价格开始回落，房地产市场陷入不景气的局面，房地产抵押贷款价值降低，房地产贷款风险将迅速增加，房地产贷款的呆账坏账将有所增加，如果此时银行采取紧缩的信贷政策，提高贷款标准，减少房地产贷款，则将加剧房地产市场的不景气现象，加快房地产价格的下降，最终会使得房地产泡沫破灭，形成金融危机。
4． 2010年~2011年：加强保障性住房建设、严厉打击投机行为。自2010年起，政府出台一系列房地产重拳调控政策，综合运用土地、信贷、税收等手段，先后出台了房地产税、限购令等严厉政策，极大地加强和改善对房地产市场的调控，遏制房价过快上涨，促进房地产市场健康发展。
在此时期内，房地产开发商从事投机行为获得的收益远远小于其付出的成本。因此，在此时期内，当房地产开发商采取投资行为时获得的收益将远大于其采取投机行为取得的收益。
而在该时期内，无论银行采取宽松还是紧缩的信贷政策，若房地产开发商采取投机行为，由于惩罚力度较大，投机行为的收益很小，如果资金链发生断裂，则无法保证按时还款付息，从而银行的收益较小。
则当处于该阶段时，无论房地产开发商与银行初始状态采取什么样的博弈策略，最终都会回到房地产开发商采取投资策略且银行采取宽松信贷的策略；或者房地产开发商采取投资策略且银行采取紧缩信贷的策略。
在严厉打击房地产市场投机阶段，房地产价格将会受到调控影响，价格增速回落，房地产市场的投机行为将逐渐消失，无论银行采取宽松或紧缩的信贷政策，房地产开发商都将采取投资的策略，房地产市场将会实现稳定健康快速的发展。
四、 结语
在房地产开发商与银行的演化博弈模型中，当房地产市场处于市场化初期阶段时和政府初步的不断进行宏观调控阶段，房地产市场持续火热，房地产开发商和银行的演化稳定策略均为银行采取宽松的信贷政策，房地产开发商采取投机的策略。这意味着当房地产市场繁荣发展时，供需两旺的势头明显，房地产价格迅速上涨，房地产业有利可图，银行忽略了房地产的贷款风险，纷纷扩大贷款规模，使得房地产市场不断涌入大量的资金，同时这进一步加快了房地产价格的上扬，两者交互作用，房地产金融风险开始形成并且不断加剧。
而当处于鼓励合理住房消费时，房地产市场不景气，房地产开发商的演化稳定策略为投资策略，银行采取宽松的信贷政策。这意味着房地产价格开始下滑，房地产抵押贷款价值降低，房地产贷款风险将迅速增加，而如果此时银行采取紧缩的信贷政策，控制房地产贷款规模，则将加剧房地产市场的不景气现象，加快房地产价格的下降，最终会使得房地产泡沫破灭，形成金融危机。
因此，为了促进房地产市场健康稳定发展，减少房地产市场投机行为，需要政府严格、持续的执行有效的房地产调控政策。从宏观政策的角度分析，政府可从以下几方面着手调控房地产市场：
（1）从信贷政策的角度来看，根据现在的市场状况，宽松的信贷政策对房地产市场效果不大，因此央行应加紧市场流动性的回收工作，继续实施紧缩的信贷政策，降低房地产市场泡沫破灭的风险，同时也有助于降低通货膨胀。
（2）从政府财政政策角度来看，政府应将资金重心向基础制造业倾斜，大力发展实业，防止产业空心化危机的发生，以加强房地产泡沫破灭时的风险的抵御能力。
（3）从政府的金融体系改革来看，政府一方面要对整个金融体系加强监管力度，一方面应该进一步完善房地产开发商的贷款制度，促进其技术创新及产业结构调整，将股市与楼市之间的资金向实业转移，从而在根本上解决房地产金融风险的问题。
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战略成本会计最直接的运用即在企业成本管理中，是对传统成本管理的再造与优化，是企业通过成本管理降低企业成本与发现企业发展战略的第一步。成本分析与管理可以通过成本核算找到降低成本的因素或生产经营环节，对于房地产企业来说，待销售的商品房即为房企的存货，一般企业通过存货成本核算与管理，发现采购原材料的价格、次数，安排采购周期实现对原材料采购环节的成本管理;而房地产企业一般而言在其商品房的建造过程中对建筑材料的购买也需要采用战略性成本管理法则，通过对原材料采购次数、平均采购成本进行核算，从而科学设计原材料采购周期与采购次数，结合不同时间段的原材料价格最小化其建筑材料的采购成本支出;另外对商品房存货的销售环节，根据房地产市场景气程度进行逐渐“放盘”实现对商品房存货销售有节奏的控制，可以发现房地产行业或市场目前出现的问题或影响因素，制定有效的价格策略或促销策略，配合发盘节奏实现房地产企业存货待销售费用的管理与控制，提高房企经营的绩效。因此，可以看出战略成本会计对于房企来说，是考虑将生产(建设)经营的某一环节联系全局，不仅将每一生产环节以成本控制作为量化手段与标准，更将每一生产环节在房企经营管理的整体系统中的成本优化因素予以研究发现，采取适当的成本核算方法将存货(待售商品房或投资性房产)成本价格分摊到各个环节，以发现各个环节成本改善的因素，最终从单一环节上升到全局成本优化的高度，体现了房企企业管理策略的战略性高度。
2战略成本会计在房企售前、售后服务管理中的应用
战略成本会计贯穿了企业生产经营的各个环节，而对于房企来说根据售前市场调查情况制定存货销售价格与销售策略，根据销售的实际情况对售后销售环节的反馈从而控制销售费用，能够实质性帮助房企降低销售成本、提高销售业绩。对于房地产企业的售后服务管理中，战略成本会计主要变现为适度服务质量控制、销售网点布局与路线设计、售后服务的完善三个方面。适度服务质量控制对于房企来说，销售环节的服务质量控制与成本挂钩，即有效的销售培训使销售人员能够提高房地产的销售业绩，销售培训费用与销售人员提成费用的控制，都是战略成本控制的适度服务质量控制的关注环节;销售网点布局则是通过市场调查设计房地产销售的主要售楼部与广告宣传投放地，通过合理的销售网络布局实现较小成本耗费下的高销售业绩与目标，这在房地产销售环节是十分重要的，合理有效的销售网络布局，如地铁进出站口的广告牌设计，能够在人流量的地方设置醒目的销售广告，战略成本会计能够权衡广告费用与销售业绩之间的关系;另外，旅游景区房地产在市区设立的售楼咨询中心，也需要考虑人流量与周围居民或市民的收入情况，战略成本会计即能够通过该环节的成本分析与控制实现对销售网点布局的优化升级;售后服务对于房地产企业来说，应该是越来越受重视的环节，因为房地产企业的销售团队具有较高的流动性，售后服务往往是房地产开发商移交到物业管理公司，业主对商品房售后的各种物业管理事务的预期感受与满意程度，这不仅仅是对房地产企业战略性发展的高要求，也是对与房地产休戚相关的物业管理方面提出了更高要求。战略成本会计要求房企在售后服务质量的管控，实际上对于房企改善服务质量并进一步提高销售量，有极大的促进作用。因此，对于房企来说，售前售后环节关系到房企销售业绩的可持续化与企业商誉或形象的进一步提高，要想将其做得更好，就要增加售后服务的设施和相应的售后服务人员。
3战略成本会计在房地产企业高层决策管理中的应用
[ 关键词 ] 博弈 不完全信息 调控 房地产
一、我国当前房地产调控政策简介
改革开放以来,随着城市居民收入水平的提高,特别是随着住房制度的改革,一个有着巨大需求的房地产市场开始形成。以这个巨大的市场为基础,在十几年的时间里,中国的房地产业以一种超常规的速度发展起来。在经历了九十年代中后期的调整后,最近三四年,房地产价格又呈现全面飚升的态势。面对不断攀升的房价,不少学者和房地产商纷纷抛出所谓自由市场理论,来论证其合理性。但是,事实却雄辩地说明,当前的房价已经进入了一个非理性区间,对国民经济产生了不良影响。有鉴于此,国家陆续出台了一系列政策,以稳定房地产价格。特别是从2005年开始,无论是政策的强度,还是政策的系统性,都是前所未有的:
1. 2005年3月5日,总理在《政府工作报告》中明确提出,要采取措施“抑制房地产价格过快上涨”;
2. 3月17日,央行调整了商业银行自营性个人住房贷款政策,购房者贷款成本开始提高;
3. 3月26日,国务院下发《关于切实稳定住房价格的通知》。这份《通知》因为有8条调控房价的意见,被业界称为“国八条”,内容主要包括:各级政府要高度重视稳定住房价格,把稳定房价提高到政治高度,建立政府负责制,大力调整住房供应结构,调整用地供应结构,正确引导居民合理消费需求,全面监测房地产市场运行,认真组织对稳定住房价格工作的督促检查等;
4. 4月30日,建设部、发改委等7部门联合下发《关于做好稳定住房价格工作的意见》,这个意见因为也有8条,被业界称为七部八条,也叫“新八条”;
5. 2006 年4月28日,央行全面上调各档次贷款利率0.27个百分点,其中,5年期以上的银行房贷基准利率由6.12%上调至6.39%。这是央行在加息后短短一年多时间里再次上调利率,其目的主要是抑制投资需求,进一步稳定房地产价格。
6. 5月17日,国务院总理主持召开国务院常务会议。会上提出了促进房地产业健康发展的六项措施(业界俗称“国六条"),内容涉及住房供应结构、税收、信贷、土地、廉租房和经济适用房建设等方面。与此前政策不同的是,“国六条"首次提出,要加强房地产开发建设的全过程监管,制止擅自变更项目、违规交易、囤积房源和哄抬房价行为,同时要求完善房地产统计和信息披露制度,增强房地产市场信息透明度,全面、及时、准确地市场供求信息,坚持正确的舆论导向;
7. 7月24日,国务院办公厅《关于建立国家土地督察制度有关问题的通知》(〔2006 〕50号),九个国家土地督察局被派驻地方,将全国各省、市(区)及计划单列市的土地审批利用纳入九大土地督察局的严格监管之下。
通过研读以上各类政策文件及相关措施可以发现,近年来的房地产调控政策主要包含了这样一些信息:房地产市场作为一个典型的信息不对称市场,同时作为一个对国民经济有着重要影响的市场,政府有必要进行调控;调控政策必须基于供给和需求两个方面;在供给方面,除了总量控制、结构调整,还须加强信息披露;在需求方面,除了控制需求水平,还须设法改变需求者预期。
作为对此类政策的理论解读,本论文将通过建立不完全信息动态博弈模型,证明房地产市场在信息不对称情况下出现价格非正常上涨的必然性,同时,试图从分析中找到解决问题的方法。
二、模型构造
1.模型假定
⑴令卖方的类型空间为,其中表示卖方提供的是质量相对较低的房产(为此付出的是低成本),表示卖方提供的是质量相对较高的房产(为此付出的是高成本);同时假定,由于高质量的房产具有相对稀缺性,并且一般来说付出了额外成本,因此,在定价时有理由获取超额利润;
⑵卖方的信号空间为,其中,表示卖方选择以较低的市场正常价售房,表示卖方选择以高出市场正常价的较高价售房;
⑶卖方的类型空间是卖方的私人信息,但是,买方有属于公开信息的关于卖方类型的先验概率: ;
⑷买方的行动集为,其中表示采取买的行动, 表示采取不买的行动;
⑸买方观测到卖方发出的信号m,使用贝叶斯法则从先验概率 得到后验概率。不妨令,;
⑹卖方的支付函数为,买方的支付函数为;
⑺假定:以低成本所造房产,若要高价卖出,必须花费宣传或包装费。
2.扩展式博弈树
在上述假定下,可以将问题转化为分析下面的扩展式博弈树。
⑴对图的说明
博弈树的终结点为支出向量,其中上方的数值为卖方的净收益,下方的数值为买方的净收益;
―卖方提供高质房产条件下买方对房屋的估值;
―卖方提供低质房产条件下买方对房屋的估值;
一分别是提供高质产房条件下,卖方以高出市场正常价的较高价、以较低的市场正常价卖出房产时的收益;
一分别是提供低质房产条件下,卖方以高出市场正常价的较高价、以较低的市场正常价卖出房产时的收益。
⑵各符号间的数量关系说明
显然是成立的。
假设成立。说明:当买方用低价买到本该涨价的房产时,显然是占了“大便宜”,因此我们假设,并且这种交易为买方带来的效用最大;买方用高价买到本该涨价的房产和以低价买到本来不该涨价的房产,均能实现“正常”的“交易利润”,故有;当买方用高价买到本来不该涨价的房产时,交易为买方带来的效用为负,故。
假设成立。说明:如果卖方能以高价卖出本来不该涨价的房产,对卖方而言是最理想的结果,故位于不等式的最左边;卖方以低价卖出本该涨价的房产,通常是一项“亏本”买卖,故我们认为;以高价卖出本该涨价的房产或以低价卖出本来不该涨价的房产时,卖方都可获得“正常”的“交易利润”,故。
在以上条件下,博弈到底会实现怎样的均衡?均衡的条件是什么?研究发现,实现何种均衡主要由c值的大小决定,某些情况下则要受c与值的共同影响。
三、模型解释
1.考察分离均衡
分离均衡指的是,不同类型的发送者以1的概率选择不同的信号,或者说,没有任何类型选择与其他类型相同的信号。此时的市场是完全成功型的市场,运行效率是最高的。本博弈中分离均衡的条件是:
可以推得 。即当成立时,分离均衡存在:
(1 )当提供的是高质量的房产时,卖方选择涨价;当提供的是较低质量的房产时,卖方选择不涨价;(2)买方唯一的选择是“买”(a1);(3)买方的判断是,其中分别表示当卖方已经提出要价后,买方对卖方所售房产是应该涨价或者不该涨价的后验概率。
2.考虑混同均衡
混同均衡是指不同类型的发送者选择相同的信号,或者说,没有任何类型选择与其他类型不同的信号。在本博弈中,混同均衡的条件是:
假定是均衡战略,那么,
可以解得。即当成立时,混同均衡存在。具体地,又有两种情况:
(1)成立时,将出现这样一个精练贝叶斯均衡:当提供的是高质量的房产时,卖方要价;当提供的是较低质量的房产时,卖方要价;买方帷一的选择是“买”(a1),因为当成立时,“买”的期望收益大于“不买”的期望收益;买方的判断为:。这时的市场仍然是部分成功的,但运行效率低于完全成功型市场。
(2) 当成立时,市场只能实现完全失效或者接近失效的完美贝叶斯均衡。因为,假设买卖双方只能采用纯策略,则()将是均衡结果,即涨价理由不成立时,厂商采用不涨价策略,买者放弃购买。
四、模型的现实意义
由前面的分析可见,市场实现何种均衡主要是由c与值的大小决定。当时,卖方的包装成本c超过了包装所能带来的增量收益,显然,不管此时的值如何,卖方都没有包装的动机,最佳策略当然是自动选择不涨价。
但在实际经济活动中,卖方通过包装实现的超额收益通常远远大于包装的成本c,即一般情况下,有 成立,因此,有必要将重点放在研究该条件下卖方的策略和博弈的均衡结果。
当成立时,市场实现何种均衡唯一地取决于:当时,卖方统一采取涨价策略的混同均衡能够实现,这意味着即使涨价理由不成立,卖方仍然能够采用涨价策略从而获得超额利润;当时,尽管卖方依然有涨价的动机,(因为涨价能为卖方带来超领利润),但卖方只能采用不涨价策略(因为此时买方接受涨价的期望收益为负,故买方不会接受涨价)。
问题的关键是,即使当成立时,卖方并不会轻易放弃对超额利润的追逐。如果卖方能找到一种办法提高 值直至成立,那么,即使在涨价理由不成立时,卖方也可实行涨价战略。事实上,这正是卖方为获得超额利润而采取的主要策略。
理解卖方的这个策略需要深入分析的真正含义。表示在一定时期,卖方所开发的房产价格上涨理由成立的“客观”概率,它是不以人的主观意志为转移的。例如,某个时期市场的总需求扩大了或者地价提高了,那么的真实值会增大。此时,基于的真实提高而产生的涨价,可以被认为是一种“合理”涨价。但是,卖方也可以利用自己与买者之间的信息不对称,在没有提高或者虽然有所提高但仍然有成立时,实现涨价。这种涨价是“非正常涨价”。卖方之所以可能实现这种非正常涨价,主要是因为买者在决策时,实际使用的并不是的客观值,而是在自己已占有信息的基础上形成的“主观”概率()。无疑,为了实现正确的决策,买者希望自己的主观判断尽可能向靠拢。然而,由于房地产市场上严重的信息不对称,买者很难真正了解真实的,往往形成与客观值偏离较大的“错误”判断;不但如此,买者的判断还会受到外界各种因素的干扰,在一定条件下,与之间可能会出现“稳定”的系统性误差,且在长期内存在。卖方知道和的这种特性,并且会利用这种特性来为实现超额利润服务。
卖方的主要策略是加大对“涨价属合理要求和合理范围”的包装力度。通过包装,卖方向买者传递对自己有利的信息,同时掩盖或弱化不利信息,甚至制造虚假信息,以便在一定程度上提高买者的,从而诱导买者做出接受涨价的选择。如果卖方采用增大包装力度的办法,在的条件下,能将提高至 成立,尽管此时涨价的理由事实并不成立,卖方也可以采用涨价策略。
在实际经济活动中,卖方的包装主要从三个方面进行:包装真实需求;包装生产成本,主要是地价和建筑安装成本;包装房屋品质。尤其是前两项,卖方较之买者具有显著的信息优势,所以通常是卖方的重点包装对象。包装的具体方式则是多种多样的,例如可以通过人为制造楼盘销售时的虚假“热销”、鼓吹由于土地供给制度的改革带来地价大幅度上升、鼓吹建筑材料价格上升、鼓吹房屋品质大幅度提高等手段来加大对房价上涨的包装,人为制造供不应求的现象,以诱导市场价格上升从而实现暴利。
在信息极不对称的条件下,买方往往会被卖方“牵着弃子走”,做出错误的判断。
五、结束语
当涨价理由不成立时,房地产商可以利用自己与消费者之间的信息不对称,通过采用夸大商品房的需求、成本等包装手段,诱导消费者提高对房价上涨的概率判断,从而达到高价销售的目的。显然,这是一种典型的投机行为,它将房产价格不断人为推高,从而使房地产商越来越多地占有消费者剩余。要消除房地产价格的这种非正常上涨,主要应从降低消费者与房地产商之间的信息不对称入手,关键又在于要让消费者充分了解房地产的市场需求、房产质量和房产成本。这里不可避免地会涉及到商业机密问题。但是,对于房地产这样的特殊商品,房地产商不能以保护商业机密为由而否定信息公开,就像上市公司不能以保护商业机密为由而拒绝披露自己的财务报表一样。当然,这里所说的信息公开主要是强调在宏观、行业、区域层面上充分揭示和传递影响房地产价格的信息,从而为消费者提供一个形成合理判断的基础。
为了减弱房地产市场的信息不对称,特别需要政府管理部门的介入。有关机构应定期客观公正的房地产市场调查报告,对市场的需求变化、行业发展态势、土地价格、重要建筑材料价格、行业工资水平、行业利润水平等影响房产价格的主要因素进行重点披露,并在行业或地区平均的意义上揭示房地产的成本水平及构成,以便消费者能了解市场的真实状况。针对房地产商经常以土地价格上涨为由而提出涨价,管理部门应要求房地产商建立商品房土地价格公开制度,向消费者公开土地成本。除了政府管理部门的参与,市场中介机构在消除信息不对称上也是十分重要的。例如,公正的房产评估机构可以为消费者提供价格分析和评估服务,这对消费者形成正确的价格判断非常有帮助。
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【关键词】房地产；博弈；不完全信息；纳什均衡
博弈论是研究决策主体的行为发生直接相互作用时的决策以及这种决策的均衡问题。它与传统微观经济学上的决策有所不同，传统微观经济学在进行个人决策时只考虑价格与收入影响而不考虑其他影响；博弈论将经济作为一个整体，研究人与人相互作用下如何做出决策。从这个意义上来说，博弈论研究的是在存在相互外部经济条件下的个人选择问题。
1 博弈论分析房地产问题的可行性
房地产市场的供给、需求、价格形成的过程是非常典型的带有博弈特征的竞争性业务活动。从开发商角度，其决策过程中就必须了解来自竞争对手的各种不确定因素，每一个参与者在进行决策时，必须考虑对手的反应，从而根据竞争对于的反应做出自己的最优决策，而这些正是博弈论重点研究的问题。所以我们可以运用博弈论的相关知识，特别是不完全信息博弈理论和贝叶斯纳什均衡，从博弈的角度对房地产市场的供需及价格进行分析。
2 中国房地产市场的博弈分析
房地产经济，从微观层次上看，是指为了满足城市各种活动对空间的需求而进行的土地开发过程，并在这一过程中具有不同利益和目的的开发商、消费者、政府，通过使用资源、运用规划，从而形成相互问的利益分配关系，其市场主体主要为政府、开发商和消费者。
2.1 中央政府与地方政府在房地产市场中的博弈分析
就房地产新政的大部分措施来看，与其说中央政府是在调控房地产市场不如说是在调控地方政府。而房地产新政能否成功，关键也在于中央政府与地方政府之间的博弈．房市居高不下背景下中央政策的密集出台却使得房地产市场反而愈来愈趋于非理性．个中原因不难理解。房地产市场呈现繁荣景象，哪怕是非理性的繁荣，都可以增加城市官员的政绩、增加城市政府的批地收入和财政收入。因此，地方政府或明或暗、有意无意地采取一些政策措施，推动地价、房价上涨。同时，地方政府在制定本地房地产政策之时，也倾向于最大限度地利用中央政府的鼓励性政策，而最低限度地遵守中央政府的限制性政策。
中央政府与地方政府之间的博弈，直接影响着房地产一级市场收益的分配．由于中央政府与地方政府在土地收益分配上存在行动的先后顺序与信息的不对称性，因此，两者间的博弈关系为不完全信息动态博弈，所要达到的均衡为精炼贝叶斯纳什均衡。
在此博弈模型中，中央政府与地方政府的策略有以下几种：
2.1.1 中央政府采取扩大收益分配比例的策略，地方政府也扩大收益分配比例。由于土地总收益不变，这种策略易造成中央政府和地方政府的强烈对立竞争。
2.1.2 中央政府采取扩大收益允配比例的策略，地方政府采取降低收益分配比例。这种策略虽然形式上与策略1）不同，但由于地方政府作为“经济人”，一方面要使自身收益最大化，另一方面又要采取降低收益分配比例的策略，其结果只可能是加大了中央政府与地方政府的矛盾，最终导致与策略l）相同的结果。
2.1.3 中央政府采取降低收益分配比例的策略，地方政府采取扩大收益分配比例的策略。其均衡结果为(降低收益分配比例，扩大收益分配比例的)．这种状况反映出中央政府的让步，采取激励地方政府扩大收益分配比例的政策。该结果也可能出现贝叶斯纳什均衡。
2.1.4 中央政府选择降低收益分配比例，地方政府也采取降低收益分配比例的策略。其均衡结果为(降低收益分配比例，降低收益分配比例)。其结果是中央政府与地方政府易消极对待土地收益。
2.2 房地产开发商间的博弈分析
开发商间的博弈只进行一期而共同陷入“囚徒困境”的实例在现实生活中并不少见。但如果同样的博弈反复进行多次，结果将大不相同。由于土地市场具有以下特点：首先，土地的不可移动性使得土地市场是一个地区性市场；其次，由于进入土地市场的政策壁垒和资本必要量壁垒较高，特定区域的开发商数量有限，竞争不充分。容易形成垄断，所以，参与土地竞拍的开发商之间并不陌生。这无疑为他们之间的“合作”与“串谋”创造了有利条件。
考虑某地区只有两个开发商，他们参与土地竟拍的博弈次数是n次。当双方的博弈进行到最后一次(第n次重复)时，由于一方使用“合作”战略只是为了换取另一方在稍后阶段也使用“合作”战略，而在博弈进行到最后阶段时，以后双方不再有接触的机会，所以第n阶段的纳什均衡与单期博弈一样是(不合作，不合作)。以此逻辑推出的结果是：该有限重复博弈惟一的博弈均衡依然是双方在每一阶段都选择“不合作”。可见，只要双方是理性的，且博弈是有限次的，仍无法摆脱“囚徒困境”。
但是，如果这两个开发商参与土地竞拍的博奔次数是无限次重复的，此时一方的“不合作”引致的另一方的理性反应必然也是“不合作”的“以牙还牙”策略。当然，这里暗含着双方都知道或都能估计到对方的“以牙还牙”策略。当在某次竟拍博弈中乙方采用了“不合作”战略，并获得了全部支付，则甲方在以后的竞拍中就会“以牙还牙”―― 一直采用“不合作”战略。由于该博弈是无限重复的，所以乙方最终所导致的累计损失必然会超过“不合作”时所获得的短期利益，因而，“不合作”是不理性的。这时，双方的最优战略都是“合作”，“合作”与“串谋”成为该博弈的纳什均衡。
2.3 消费者间的博弈分析
如果房地产市场价格没有巨幅的上升，那么每年的消费需求应该和人口率相关，保持一个相对稳定的增量；同时，只要其他可供投资的市场也稳定，那么偏好于投资房地产的投资群体也应该保持相对稳定。对于这两类群体来说，消费者希望房价跌，投资者希望房价上涨，这两类购买者无法达成一致意见，无法与卖方讨价还价的能力。
在此情况下，跟风者的需求对于价格的走向有重要的影响。地方政府的政策坚定了投资者的信心，使投资需求越来越旺盛，跟风者逐渐倒向投资者一边，抓紧时间购房以免价格进一步上涨。投资者和跟风者的合力使得短期内需求旺盛，进而房价居高不下，消费者被迫高价购房以满足生活的需要。
根据博弈论每个人都是经济人的假设，可以假设现阶段市场中存在着甲、乙两个理智购房者，他们之间存在以下的博弈过程：
如果甲、乙都采取观望的态度，直至市场价格下降到两人都觉得合适的水平，最终两人获得最大收益是10；如果其中一人观望，而另一人决定入市，由于示范效应，开发商会觉得销售情况正好转而坚持高价策略，这样观望的一方会面临更高的房价，从而使入市方受益而观望方受到损害；如果两人同时决定入市，即接受现实的价格，较高的房价使得双方利益遭受损失。由以上分析可知，理智的购房者优势策略即观望，在低价时入市，这样既达到了改善居住环境的目的，又满足了增值保值的愿望，实现了利益最大化。由于消费者买涨不买跌的普遍心理，因此市场中的这种观望氛围一旦形成很难消散，对房地产市场的冲击很可能是致命的。
3 建立健康的房地产市场
一个完全开放的市场应该是充分竞争的，其中最关键的一环就是信息的透明程
度，竞争越完全、博弈越充分，市场信息透明程度也就越高。但是在现实的房地产市场中，由于开发商在人力、财力、社会关系、信息等方面相对于零散购房者而言具有特殊的优势，因此也更加容易结成利益集团，从而形成垄断性的市场关系，消费者获得信息的途径非常欠缺，因此一般只能处于被动接受的弱势地位。这个时候，政府的信息传递者角色就应该得到充分体现。
但是在现阶段，不少城市的政府部门出于经营城市及政绩工程的考虑，往往偏向于开发商一边，社会公平倾斜，矛盾也不断激化。矛盾激化促使中央及地方政府进行深刻反思，并对应该扮演的角色进行重新定位；在规范卖方市场、打击投机虚假需求的同时，透明市场交易，实现信息共享便成了必须从采取的措施。如开通网上房地产交易系统，实现购房合同网上备案、楼盘信息实时更新及售楼过程中的监督机构，并公布每年房地产开发量及具置等，使得购房者能够对市场做到整体把握，心中有数。信息的公开透明，有利于房地产市场的持续健康发展。
只有政府不断完善信息传递职能，才能够使房地产市场不再是卖方市场，而是买卖双方的竞争市场，博弈关系会更加明显。
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(自贡银海房地产开发有限公司,四川自贡643000)
［摘要］本文基于战略成本会计在房地产企业管理中作用的凸显,分析了战略成本会计突破了传统会计时空上的局限性,打破了企业生产经营的传统顺序,将成本会计贯穿于企业生产经营的各个环节,从生产前的规划、经营过程中的成本控制到企业售后服务以及企业对所处行业、市场中的定位,战略成本管理为房地产企业在市场与行业中保持长久的优势地位,对房地产企业生产经营的各个环节进行成本分析与控制,为房地产企业的管理者与投资者所做决策提供有效的建议。
［
关键词 ］房地产企业；战略成本会计；生产规划；成本控制
［DOI］10.13939/j.cnki.zgsc.2015.04.134
相对于传统成本会计而言,战略成本会计在企业管理中的优势突出,尤其是以当前信息技术为背景的数据集成平台系统的应用,使成本会计为了适应现代企业制度与企业的发展,演化成为更高层次与更高水平的战略成本会计。一般来说,战略成本会计突破了传统会计时空上的局限性,打破了企业生产经营的传统顺序,将成本会计贯穿于生产经营的各个环节,从生产前的规划、经营过程中的成本控制到企业售后服务以及企业对所处行业、市场中的定位,战略成本管理为企业在市场与行业中保持长久的优势地位,对企业生产经营的各个环节进行成本控制并进行分析,为企业的管理者与投资者所做决策提供有效的建议。本文将从战略成本会计对于房地产企业管理中重要的几个环节进行论述,证实当前房地产企业采用战略成本管理的重要性。
1战略成本会计的概念和作用
战略成本会计和传统成本会计一样,都是由专业的财务人员或会计,在企业的生产经营环节如原材料采购、产品生产、存货管理与售后服务进行全面成本监控,并为企业的管理者或投资者提供投资决策的有效数据,为企业不断地适应市场环境,在其行业中保持一定的竞争地位,提供管理和评价企业的战略性论据。具体而言,战略成本会计是从成本的角度,将成本控制嵌入生产经营的各个环节,通过成本规划和控制手段,始终保持或降低企业的成本,提高企业的盈利能力,保证企业在市场竞争中始终获得高水平的竞争优势。因此,战略成本会计对于企业来说,将不仅仅是传统成本会计记账的功能,还有制定企业发展战略策略的功能,即通过成本分析与管理实现企业的竞争策略,使企业基于当前的生产经营流程,为进一步的发展预测未来市场的走势,针对企业自身存在的优势与劣势进行战略性改革转变,始终保持企业处于成本不断优化的进程中,最终实现企业竞争优势下的可持续发展。房地产企业不同于制造业的生产经营环节,产品性质也有别于一般企业,但是,通过战略成本会计在房地产企业的应用,无论是存货在建环节(商品房或投资性房产)还是在销售环节、售后服务等方面,均体现出对企业发展有战略意义的管理作用。
2房地产企业成本管理中的战略成本会计
战略成本会计最直接的运用即在企业成本管理中,是对传统成本管理的再造与优化,是企业通过成本管理降低企业成本与发现企业发展战略的第一步。成本分析与管理可以通过成本核算找到降低成本的因素或生产经营环节,对于房地产企业来说,待销售的商品房即为房企的存货,一般企业通过存货成本核算与管理,发现采购原材料的价格、次数,安排采购周期实现对原材料采购环节的成本管理；而房地产企业一般而言在其商品房的建造过程中对建筑材料的购买也需要采用战略性成本管理法则,通过对原材料采购次数、平均采购成本进行核算,从而科学设计原材料采购周期与采购次数,结合不同时间段的原材料价格最小化其建筑材料的采购成本支出；另外对商品房存货的销售环节,根据房地产市场景气程度进行逐渐“放盘”实现对商品房存货销售有节奏的控制,可以发现房地产行业或市场目前出现的问题或影响因素,制定有效的价格策略或促销策略,配合发盘节奏实现房地产企业存货待销售费用的管理与控制,提高房企经营的绩效。因此,可以看出战略成本会计对于房企来说,是考虑将生产(建设)经营的某一环节联系全局,不仅将每一生产环节以成本控制作为量化手段与标准,更将每一生产环节在房企经营管理的整体系统中的成本优化因素予以研究发现,采取适当的成本核算方法将存货(待售商品房或投资性房产)成本价格分摊到各个环节,以发现各个环节成本改善的因素,最终从单一环节上升到全局成本优化的高度,体现了房企企业管理策略的战略性高度。
3战略成本会计在房企售前、售后服务管理中的应用
战略成本会计贯穿了企业生产经营的各个环节,而对于房企来说根据售前市场调查情况制定存货销售价格与销售策略,根据销售的实际情况对售后销售环节的反馈从而控制销售费用,能够实质性帮助房企降低销售成本、提高销售业绩。对于房地产企业的售后服务管理中,战略成本会计主要变现为适度服务质量控制、销售网点布局与路线设计、售后服务的完善三个方面。适度服务质量控制对于房企来说,销售环节的服务质量控制与成本挂钩,即有效的销售培训使销售人员能够提高房地产的销售业绩,销售培训费用与销售人员提成费用的控制,都是战略成本控制的适度服务质量控制的关注环节；销售网点布局则是通过市场调查设计房地产销售的主要售楼部与广告宣传投放地,通过合理的销售网络布局实现较小成本耗费下的高销售业绩与目标,这在房地产销售环节是十分重要的,合理有效的销售网络布局,如地铁进出站口的广告牌设计,能够在人流量的地方设置醒目的销售广告,战略成本会计能够权衡广告费用与销售业绩之间的关系；另外,旅游景区房地产在市区设立的售楼咨询中心,也需要考虑人流量与周围居民或市民的收入情况,战略成本会计即能够通过该环节的成本分析与控制实现对销售网点布局的优化升级；售后服务对于房地产企业来说,应该是越来越受重视的环节,因为房地产企业的销售团队具有较高的流动性,售后服务往往是房地产开发商移交到物业管理公司,业主对商品房售后的各种物业管理事务的预期感受与满意程度,这不仅仅是对房地产企业战略性发展的高要求,也是对与房地产休戚相关的物业管理方面提出了更高要求。战略成本会计要求房企在售后服务质量的管控,实际上对于房企改善服务质量并进一步提高销售量,有极大的促进作用。因此,对于房企来说,售前售后环节关系到房企销售业绩的可持续化与企业商誉或形象的进一步提高,要想将其做得更好,就要增加售后服务的设施和相应的售后服务人员。
4战略成本会计在房地产企业高层决策管理中的应用
战略成本会计不同于传统成本会计的最明显之处,即在于其对于企业来说的战略意义。房地产企业需要时刻关注和了解市场动向,尤其是房地产行业的价格走势,战略成本会计通过市场调查、企业成本控制与市场未来走势预测为房地产企业提供多元化的信息,帮助企业高层制定有助于企业发展的决策,如有市场竞争力的价格决策或是商品房促销决策直接影响企业的经营；而关于房地产企业与竞争对手优劣势方面的比较研究,则有利于企业制定长远的发展规划；战略成本会计还能够帮助企业了解准购房者的需求方向,有助于房企制定有利于企业与消费者双赢的发展性策略。另外,对于企业生产经营过程中的战略性成本会计信息的使用,无论是企业经营决策管理人员这还是企业的投资者,是企业经营过程最为直观的状态描述与分析,有效的成本分析与管控将大大提高这方面信息的使用效率,有效服务于企业管理。
5结论
本文将从战略成本会计对于房地产企业管理中重要的几个环节进行论述,证实当前房地产企业采用战略成本管理的重要性。由此可见,战略成本会计突破了传统会计时空上的局限性,在房地产企业管理方面真正实现了科学的成本分析与管控,将成本会计贯穿于生产经营的各个环节,能够实现对企业经营管理各方面因素的优劣势分析,降低成本耗费,提高企业经营绩效。房地产行业的发展已经进入了较为平稳的时期,房地产企业的经营管理绩效将成为成熟的房地产企业在同业中竞争的有利因素,战略成本会计则成为房企科学管理的有效制度性安排,企业显然有必要改变其传统的经营模式,落实战略成本会计在企业管理中的作用,采取科学的成本分析与管控措施,保证企业在市场竞争中的长期优势地位。
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1金融期权与实物期权的区别
金融期权是一份标准的金融合约,它赋予期权所有者在某个日期或此日期之前按照预先约定的价格买入或者卖出一定数量的资产。它是一种未来的选择权,有看涨期权和看跌期权两种基本形势。标的资产一般是股票、债券、货币等金融资产。
实物期权是在预定的时间(期权的有效期)内,以预定的成本(称为执行价格)采取行动(如延迟、扩展、收缩、放弃等)的权力,而非义务。它是金融期权在实物资产中的应用,是期权所有者对某实物资产(项目)进行投资(或不投资)的选择权。标的资产不再是金融资产而是土地、厂房、设备、技术、项目等实物资产。实物期权的思维方式包括3部分:实物期权是或有决策;实物期权估值与金融市场估值一致;实物期权思维方式能够用来设计和管理战略投资。
大多数情况下,实物投资都是不可逆的,将资金投入到某个项目之后,撤回全部的投资很难;并且投资是不确定性的,任何人都不能肯定是赚钱还是赔钱。但是投资时机的选择具有柔性,可以等待最优时间进行投资,不一定在开始的时候就决定是否放弃投资。本文所指的房地产投资是房地产开发投资和置业投资。
2实物期权在房地产投资策略中的应用
2.1传统房地产投资策略分析
房地产投资是以预测未知的将来需求而将货币和其他资源投入到房地产综合开发经营管理和服务等活动中的一种投资行为,以期在将来获得不确定的收益。由于房地产投资具有投资额巨大,资金周转慢,投资风险大等特点,使得投资项目具有不可逆性和可延期性以及未来收益的不确定性。投资收益的测量和估算是房地产投资分析的核心,传统分析方法是折现现金流的方法,主要有两种:NPV(净现金流量法)和IRR(内部收益率法),但这种方法有以下不足:
2.1.1决策是刚性的
它完全基于对于未来现金流量的预测,决策者只能做出一个决策,当净现值(NPV)大于0时,投资者(开发商)选择投资,反之,放弃投资。但是,实际中投资者可以延期投资,并且根据市场的变化和需求决定投资的进度和产品结构,不同的情况做出不同的决策,不仅仅是接受或拒绝,投资具有柔性。
2.1.2投资具有可逆性
房地产投资者可以通过现金流或通过出售项目资产收回投资,事实上,一旦投资就会产生沉淀成本,投资者不能轻易的收回投资,投资是不可逆的。
2.1.3现金流很难精确预测
通过现金流贴现方法就预示着投资可预测的,但房地产投资具有很大的不确定性,资产的形态位置固定,流动性较差,受开发环境和市场变化影响较大,并且折现率的选取也很难确定,往往受到主观因素的影响,所以对现金流很难精确的预测。
显然传统的房地产投资策略方法考虑实际问题比较简单化。而投资者往往根据与项目决策有关的所有信息做出决策,由于信息的不对称性,新的信息不断的产生,投资者会把最有价值的信息考虑到投资策略中,做出符合实际的最优决策,所以房地产的投资决策与不断更新的信息有关,投资决策也不是一成不变的。另外传统的观点认为未来收益的不确定性较大,应当增加项目的折现率,从而降低了项目折现值。
2.2实物期权与传统投资策略的区别
Gregory[1]详细论述了房地产资产的各项权属的实物期权特征,由于未来收益的不确定性、资产权益执行或放弃的可选择性,在房地产生命周期的各个阶段都存在着实物期权特征。因此用实物期权方法评价房地产投资项目非常合适,对于提高房地产投资效益也非常有意义。
实物期权认为投资是不可逆的,具有柔性,并且受新信息的影响。它基于现在和以前有关的所有信息对未来做出的灵活决策,认为不确定性能够提高项目的价值,未来收益风险越大,投资价值越高。从长远的战略角度来看,根据净现值的大小决定投资,未必是最优的决定,投资决策的延期也有时间价值。具有灵活性(选择性)的房地产投资项目的价值可以用折现现金流和实物期权结合的方法计算:项目价值=项目未来现金流入现值+灵活性价值灵活性价值即期权的价值,可以表示成期权的内在价值与时间价值之和,内在价值为期权立即执行时所获的价值,时间价值是潜在价值,离到期日越远,时间价值越大。从公式中可以看出,实物期权方法把传统房地产价值计算方法与金融期权的计算方法合理的结合,考虑了投资的时间价值,可以更好的处理不确定性问题,改变了房地产投资价值。
2.3房地产投资决策过程中的实物期权类型
房地产投资决策过程中的实物期权类型一般可以分为延迟期权、扩张期权、收缩期权、中止期权、转换期权、企业增长期权、分阶段投资期权等,实物期权也可以根据其复杂性分为单一期权、复合期权和彩虹期权等。
房地产在实际的投资决策过程中,不仅仅采用一种实物期权来分析决策,而是各种期权组合使用。如把延迟期权和分阶段投资期权,延迟期权、扩张期权和企业增长期权等联合使用[2],增加了分析难度,但使实物期权方法更接近实际,保证了投资策略的有效性,提高了房地产投资的价值。
3基于实物期权的房地产策略分析方法
3.1价值漏损问题
多数实物资产都存在价值漏损问题,这些漏损要么以直接的现金流形式存在,要么以隐含的持有收益率形式存在。漏损的来源包括:直接的正现金流量(如股利的分红、租金、利息、许可证、特许权收入);直接的负现金流量(如储藏成本、税收、许可证费、特许权费、保险费、存货因腐烂等造成的损失);隐含的持有收益率。这些特点改变了标底实物资产的价值的演化路径,从而影响到期权的价值和最优投资决策的时间。房地产的实际投资过程中,也会出现如租售、物业管理等业务产生的现金流。因此,需要对期权定价模型作必要的调整。
3.2实物期权定价分析法
一般的实物期权定价方法主要有二叉树模型定价法和Black-Scholes模型,二叉树模型是B-S模型的离散形式,当步数无限大时,二叉树模型收敛到Black-Sc-holes模型[3]。尽管二叉树模型理解比较简单直观,但是在实际运用中,步数比较大,计算比较繁琐。所以本文只介绍Black-Scholes模型。
假设市场上存在与项目有关且在风险特性相同(或高度相关)的证券(或投资组合)即孪生证券,就可以复制一个与实物期权标的资产价格完全相关无套利头寸代替实物资产进行定价,如果资产的价格服从几何布朗运动,那么,期权的价值为:3.3跳跃扩散期权定价分析法
实际中房地产资产的价格变动常常是不连续的,经常受到各种因素的影响发生跳跃,假设价格符合连续的几何布朗运动跟实际有些不符,并且B-S定价模型也受到价值漏损的影响,房地产的实际投资周期很长,具有明显的分段性,在不同的阶段会出现如租售、物业管理等现金流的产生。为了方便,我们假设投资过程中,现金流以固定比例支付。采用跳跃扩散期权定价模型可以合理的修正.
3.4影响期权定价的因素
从3.2和3.3中我们可以看出影响期权定价的因素,包括无风险利率,资产价值的方差,资产当前价值,执行价格,相对跳跃幅度的期望,但是这些影响因素是基于模型最基本的假设,如市场是完备的、无摩擦、市场均衡、无税收和交易费用等,房地产投资过程中还受到其它的影响因素:
(1)银行借贷款利率和条件。投资者在开发项目时往往需要融资,但银行的借贷利率跟无风险利率不同,借贷利率越高,期权价值越低,而且贷款条件苛刻,不能随时借入资金,可能影响开发项目的最优时机。
(2)投资者的声誉和实力。开发商声誉越好、实力越强,越容易筹集资金,期权越有价值。
(3)市场环境。选择竞争较弱的环境要比竞争激烈的投资环境更能提高期权的价值。
(4)国家和地方法律法规的约束。如果当地法律扶持房地产发展,对房地产有比较宽松和优越的条件,期权的价值越高。
(5)需求者的心态和预期。土地资源存在的稀缺性、不可再生性、地域性、不可替代性以及土地需求的增加、人口的增多、区域经济实力的增强和基础设施的逐渐完备等原因,土地在持有期间会升值。需求者会根据自己的需要和对市场的预期选择投资或购买房地产,强有力的需求会提高期权价值。
【关键词】房地产企业 资金风险 风险控制
一、引言
随着我国经济的不断发展和进步，众多行业已经进入成熟阶段。房地产业作为我国近些年来发展速度较快、发展势头较好的行业，为我国经济发展和城镇化建设进度的推进起到了关键性作用。但是随着我国经济建设进入新阶段，房地产业必须意识到其发展已经步入新常态阶段，供给侧改革给房地产企业带来了风险同时也带来了极大的机遇。在这种情况下，房地产企业必须要加强企业内部控制，提升对资金风险的分析和控制能力，促进房地产企业在保持平稳发展的同时获得新的利润增长点。资金风险的控制和分析主要包括对外界因素造成的实际资金收益率的不确定性的控制和分析。房地产企业可以采取多种措施来提升控制能力，屏蔽相关风险。
二、房地产行业所面临的资金风险
（一）初期投资风险――房地产项目开发阶段面临的资金风险
房地产行业属于复合型行业，企业需要实现资金融通、投资项目选择、房地产项目设计、房地产项目建筑和房产出售或出租等业务内容，同时由于其所需资金数量极大，因此属于传统的资金密集型企业。而房地产企业在项目选择初期就面临着极高的投资风险即在房地产项目开发阶段出现一定的资金风险。房地产项目在开发前期需要对项目所在地和宏观经济政策等进行全面衡量和把控，通过数量模型分析等方式定性定量的对投资收益进行预判。同时对如何进行房地产项目开发规划及后期出售价位确定等都需要在项目投资初期进行详细规划。但是，在投资初期由于宏观经济的不确定性、政策的变动性及来自同行业竞争者的压力，使得房地产行业的初期投资风险仍然巨大。
（二）中期建设风险――房地产项目施工建设阶段面临的资金风险
房地产行业主要通过房地产项目建设的方式生产出该行业特有的商品――房屋，因此建设施工阶段实质上是一个典型的生产过程。在这个生产过程中，房地产行业也面临着来自方方面面的资金风险。在房地产企业外部，面临着原材料产品价格波动带来的资金风险，原材料价格上涨意味着企业未来所需采购原材料成本增加，企业成本增加，可能造成企业的利润减少甚至亏损；原材料价格下降意味着企业如果当期库存较多，则企业从长远角度看，企业成本超过同行业其他企业，也会造成企业的利润减少甚至亏损。在房地产内部，对于所融通的闲置资金的投资方式安排会直接影响到企业整体的盈利水平和风险状况，在建设施工过程中企业面临的资金风险对房地产项目能否顺利落地起到了重要作用。
（三）后期处置风险――房地产项目建成完工后出售、出租阶段面临的资金风险
房地产企业项目开发建设完工之后，就进入到房地产企业项目后期处置阶段。在这一阶段，大多数房地产企业都会采用出售的方式进行处置，少部分企业采取长期出租或自用的方式进行处置。不同置方式也给企业带来了不同的风险。而处置实质上是给企业带来最大资金风险的方式。处置过程需要企业具有强大的营销能力和营销策略，营销策略的制定及政府政策的引导都会影响到房地产项目的处置时间和资金回收的速度。
三、控制房地产资金风险的方法和策略
（一）提升前期调研效果，增强投资策略的准确性和可靠性
房地产企业在项目开发初期需要对行业环境进行全面评估，除此之外还需要对项目所在区位等进行全面宏观了解以最终完成项目投资初期的评价，实现提升前期调研效果，增强投资策略准确性和可靠性的作用。首先，房地产企业需要牢牢把握政府政策导向，对于大力发展区域经济的地区可以加大投资力度，对于严格控制开发购房的地区，房地产开发企业在进行房地产项目开发时就需要保持谨慎的态度，严格控制企业可能面临的资金风险。其次，在制定投资策略时可以通过经济数学模型的构建进行定量分析，提升决策的准确性和可靠性。准确的经济预测模型和风险控制模型可以从收益和风险两个维度对项目进行评价，最终决定是否对项目进行可靠投资。
（二）善用金融工具、加强监督管理，降低在建设施工过程中的资金风险
随着我国金融市场的不断完善和开放，其在各行各业的资金融通、风险规避方面都起到了重要作用。在这种情况下，房地产企业可以利用当前金融市场上具有的一定作用来降低自身在建设施工过程中存在的资金风险。首先，企业可以通过宏观预测方式推测未来原材料的价格涨跌情况，之后通过使用期权、期货、套期保值等方式来进行风险的置换或者规避，实现企业的平稳发展和有效运营。其次，企业需要在建设施工过程中加强对项目施工内容的监督管理，通过完善的内部控制避免不合规现象的出现，也可以避免资金的浪费，提升资金的使用效率，促进资金有效周转，降低建设施工过程中的资金风险。
（三）完善营销策略，提升营销能力，降低处置阶段的资金风险
房地产企业的营销策略应该具有较强的可操作性和可识别性，同时营销策略的制定也需要符合国家政策的基本规划，切不可通过虚假营销等方式进行房地产项目处置，不合理的营销策略会增大企业的法律合规风险，使得企业面临行政处罚甚至冻结资金等资金风险。而企业只有结合市场情况和社会现状制定的营销策略，才能被目标人群所接受，也只有通过强有力的营销能力和品牌能力，才能在最合适的周期内完成房地产项目的变现和处置。
四、结语
随着国家供给侧改革战略的不断深化和实现，房地产企业也进入了改革的关键期。房地产企业必须对企业项目选择、项目建设和项目处置等环节进行全面控制，促使企业有效把控资金风险，最终实现房地产企业平稳有效增长，实现企业的二次腾飞。
参考文献
关键词：房地产开发项目 决策阶段 成本控制
目前，我国正处于遭遇国际金融危机的宏观背景之中，房地产行业也由此逐渐整体进入调整阶段，房地产开发项目的风险也随之增大。“正确的决策是成功的开始”，因此，本文针对房地产开发项目的源头――决策阶段，来分析这一环节的成本控制问题。
一、建立科学的评价指标体系
第一，规划评价指标主要考虑可使用土地面积、建筑密度、容积率、绿地率、停车泊位、市政配套、公共设施配套、交通等因素。
第二，设计方案评价指标要考虑性价比、产业化、经济性、采光、通风、环保、格调、品位、与周围环境的协调、使用功能等因素。
第三，市场定位评价指标是以房地产市场调查资料和市场预测结果为基础，就租售价格、租售率、租售对象、物业管理费等建立评价指标。
第四。经济评价指标需要考虑财务评价和综合评价。财务评价根据现行财税制度和价格体系，计算房地产项目财务收入和财务支出，分析项目的财务盈利能力、清偿能力以及资金平衡情况，判断项目的财务可行性，风险预测等；综合评价是从区域社会经济发展的角度，分析和计算房地产项目对区域社会经济的效益和费用，考察项目对社会经济的净贡献，判断项目的经济合理性。
以上每个评价指标所包含的因素，对房地产开发项目的成本都有直接或间接的影响。比如建筑密度是指建筑基底面积占总用地面积的百分比。它反映用地合理性情况，是城市管理的控制性指标。容积率是反映地块开发强度的重要指标，无纲量，其内涵与“建筑密度”一致，但表述形式不同，容积率：总建筑面积／地块面积。适当提高建筑平均层数和建筑密度，控制适当的建筑容积率，可以减少房地产开发项目的单位造价，同时节约用地，从而能有效降低整个项目的建设资金。
二、技术与经济相结合，做好规划方案的优选
要真正有效的控制工程造价，在完成市场调查研究后，必须结合项目的实际情况，在满足使用功能和生产要求的前提下，将技术和经济有机结合，进行设计多方案比较，力求在技术先进条件下的经济合理，在经济合理基础上的技术先进。
房地产项目方案优选，是寻求合理的房地产开发方案的必要手段。对于房地产项目策划中提出的各种可供选择的开发经营方案，都要进行经济分析和计算，从中筛选出满足最低可接受收益率要求的可供比较方案，并对这些方案进行比选。在进行可供比较方案，优选时，应注意各方案之间的可比性，遵循费用与效益计算口径对应一致的原则，并根据项目实际情况，选择适当的经济评价指标作为比选指标。
房地产项目通常采用的方案优选指标有：差额投资内部收益率和净现值(NPv)，在进行方案优选时，以净现值大的方案为优选方案；等额年值，在进行方案优选时，以等额年值大的方案为优选方案。当可供比较方案的开发经营期相同时，可直接选用差额投资内部收益率、净现值或等额年值指标进行方案比选。当开发经营期不同时，一般宜采用等额年值指标进行优选，如果要采用差额投资内部收益率指标或净现值指标进行方案优选，须对各可供比较方案的开发经营期和计算方法按有关规定作适当处理，然后再进行优选。
对于开发经营期较短的出售型房地产项目，也可直接采用利润总额、投资利润率等表态指标进行方案优选。对效益相同或基本相同的房地产项目方案进行优选时，为简化计算，可采用费用现值指标和等额年费用指标，直接进行项目方案费用部分的优选。
三、提高项目抵御风险的能力
房地产市场是资金密集性行业、资金使用量大，市场的任何波动和国家宏观政策的调整都会影响到项目的收益，严重的可能会使企业的资金链条断裂，整个项目陷入瘫痪。这就要求开发商在投资决策阶段通过对影响项目投资效果的社会、经济、环境、政策和市场等因素的分析，了解各因素对项目的影响性质和程度，帮助投资者根据房地产项目风险的大小和特点，确定合理的投资收益水平，提出控制风险的方案，有重点地加强对投资风险的防范和控制。房地产项目面临的风险有政策风险、财务风险、购买力风险等。
第一，政策风险。
近年来，为了规范房地产市场、有效控制房价，采取一系列宏观调控政策，虽然效果不明显，但是政府调控的决心并没有改变。房地产政策的改变，尤其是调整性政策的出台，必然导致某些房地产成为牺牲品，结果导致房地产项目的商业风险加大。应对国家宏观政策的措施主要是缩短项目的建设周期，加快项目的销售进度，即使回笼资金。
第二，财务风险。
财务风险主要由利率、资本金充足率两个方面。特别是2007年以来，国家加大宏观调控力度，几次提高银行利率，紧缩银根。这些金融政策的调整，使得一线城市房地产价格开始下降，投资速度减慢。房地产公司由于贷款利率增加，导致收入减少，支出增加，投资成本增大，形成房地产投资财务风险。应对利率风险的措施。主要是预期银行贷款利率的变化。为了降低由此带来的房地产投资金融风险，一是在签订银行贷款合同时，选择固定利率；二是在评价投资方案时，按可能升高的银行贷款利率进行，预先就对银行贷款利率的提高作出防范措施；三是在进行投资方案评价时，对银行贷款利率进行不确定性分析，充分考虑贷款利率可能带来的金融风险。
第三，购买力风险。
购买力风险主要是指市场中因消费者购买能力变化，导致房地产商品不能按市场消化而造成经济上的损失。购买力风险是一种需求风险，在市场经济体制中，需求是一个非常不稳定的因素。由于消费者的购买力是不断发生变化的，受工作环境、生活环境、社会环境、消费结构等影响，如果整体市场上需求下降，将会给项目带来损失。应对措施主要是在房屋的建筑设计中丰富产品的类型，对大、中、小户型进行优化组合，适当加大可以组合型住宅的所占比例。
四、控制土地竞拍价格
土地成本(约占项目总成本的30％～35％左右)，主要指土地获得阶段形成的各种费用支出。包括地价、土地动拆迁补偿费、各类补偿费、土地契税等。在房地产整个开发过程中，土地一旦到手，其成本即基本确定，直至项目开发完成，该成本一般也不会有较大变化。因此，控制土地成本的关键在于拿地时的成本分析要准确，在土地招投标中制定竞买策略与技巧，做到以最小的代价和风险获取最大的收益、来打败竞争对手。
第一，要注重土地费用可承受的最高限额测算。
在参与土地竞拍之前，首先必须算好帐，拟建设的初步方案，即以什么的产品面市，并预测明后年的各种品类物业的销售价格，然后计算建造的成本，以销售价格最低的物业形态作为假定方案，假定为零利润的情况下，计算出土地成本限额。这就是参与拍卖所能承受的价格底线，能够基本保证土地成本在可控制范围内，不会出现盲目举牌，造成不可控制的局面。
第二。土地竞买报价策略选择的具体方案如下：
(1)不平衡报价策略。当采用评分的方法进行招标时，房地产开发商可通过认真分析评分方法，结合企业自身的优势，扬长避短，使本企业的综合评分达到最高。如发展商本身的建筑实力较强，对招标工程造价有较大的把握，可报以最短的建筑周期，较高的土地出让金，以获取高分，压倒竞争对手。
(2)高、低报价策略。若项目所要求的专业性和管理水平较高，潜在的竞争对手较少，可使用低报价策略；若项目的发展前景看好，竞争对手较多，则可使用高报价策略。
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