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关键词：脆弱性；信息不对称；金融市场
中图分类号：F832 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2017）003-0-01
在市场经济条件下，随着经济不断发展，金融衍生品出现创新，我国金融市场越来越活跃，但是一系列的金融事件，反映出我国金融行业具有脆弱性的特点。
一、金融市场脆弱性的内涵
金融就是资金融通的意思，是经济运行的剂，金融市场是各种金融产品交易的场所，即资金的需求者通过一定形式把自己的产业或非产业通过加工而形成金融产品，以价值变动为驱动吸引投资者购买，投资者购买了金融产品目的是获得股权或价值的增值，从而给投资带来收益。供求双方都期望在这个市场中得到收益。它的表现形式是货币借贷、资金融通、票据交换、有价证券交易、外汇买卖和金融衍生品买卖，同时它也是同业之间进行货币拆借的场所。
金融市场脆弱性，是指由于金融市场是一个高负债产品的交易场所，这个市场抗风险能力极差，一旦出现政策性、市场性或其它原因导致的变动，很容易使市场崩溃，给交易双方都带来损失。甚至会影响到国民经济的发展。因此防范和克服这个脆弱性的特点，是金融市场管理者、经营者和交易双方必须共同面对的重要问题。
二、当前我国金融市场的特点
1992年我国开始实行有中国特色的社会主义市场经济体制，金融市场逐渐放开，经过二十多年的运行，取得了很多成效，形成了有中国特色的金融市场，当前我国金融市场具有以下特点：
1.交易产品具有非物质化的特点
所谓非物质化是指金融产品不是以具有使用价值的具体商品的形式表现出来的，这的外在表现是一个符号，这个符号对应着一定的资产或财富。这种符号本身可以表现为纸张、卡片或电子数据，而不是它实在的物质。
2.信用机制是金融市场存在的基础
由于金融产品的外在表现与其内在价值具有差异性的特点，因此交易要建立在一定的信用基础之上，失去信用体系作为支撑，金融市场难以正常运转。
3.信息是金融市场交易的支撑
金融产品的一个重要特点是其价值的易变性，同一产品在不同时间维度上价值变动极大，这种变动决定了交易双方的利益关系。因此金融市场中决定价值变化的信息表现得尤为令人关注，处于信息优势地位的交易者可以获得更大的利益。
4.自由竞争是金融市场的运行机制
在金融市场中，每一个交易者都具有经济人的基本特征，首先，他们是自主的，自己能够决定自己的交易行为；其次，他们是理性的，能够对自己的行为所产生的后果进行合理判断和取舍；第三，他们是自利的，每一交易主体行为目的都是为了得到自身利益的最大化。在这三个特点的支配下，各种市场行为得以运行。资源得到合理配置，当某种金融产品供不应求时，必然由于短缺而导致价格上涨，同时给供给者或经营者再来更多的收益，这就是吸引其它金融产品向这个产品转移，这样供不应求的情况得到缓解。反之亦然。
三、金融市场脆弱性的表现
金融市场在我国运行了二十余年以后，其脆弱性的特点逐渐被人们了解，当前我国金融市场脆弱性的表现主要有以下几个方面：
1.货币资金借贷的脆弱性
根据货币银行学的观点，在一个正常的金融市场中，各类金融活动的利率由高到低的合理顺序应当依次是：民间借贷利率、非银行金融机构贷款利率、商业银行一般贷款利率、商业银行优惠贷款利率、银行同业拆借利率、中央银行再贴现利率。但是我国金融市场中实际的表现却不是这样，当前同业拆借利率非常高，甚至高于商业银行一般贷款利率。形成这种现象的原因是各银行的市场地位不平等，除几大国有银行以外，其它银行融资能力较弱，这导致资金供应不足，为了满足需求，导致同业拆借规模扩大，在市场机制的作用下，导致利率上涨到不合理的情况。这说明银行贷款利率与社会平均利润之间没有建立起内在联系，各市场实际上是分割的，同业拆借利率的形成机制是扭曲的。
2.股票债券市场的脆弱性
股市是股票交易的市场，也具有脆弱性的特点。这是一个充满投机的市场，由于存在系统性缺陷，大资金所有者能够在一定程度上操控市场变化，使中小投资者利益受到损失。从债券市场来看，由于受预算法约束，地方政府没有发行债券的权力，债券整体规模较小，收益较低，市场交易积极性不高。
3.黄金与外汇交易的脆弱性
随着外汇市场的放开，我国外汇市场已成为全球货币市场体系的重要组成部分，特别是2005年汇改以后，的人民币汇率形成机制更富有弹性，人民币汇率波幅与过去相比有了较大变化，使得这个市场的风险也随之增加，同样，受国际市场影响，黄金交易波动性也有较大空间，这些因素是也会导致市场脆弱性的存在。
四、促进我国金融市场健康发展的对策
金融市场的脆弱性总是以一这的形式表现出来，这是不可避免的，但是作为管理者、经营者或投资人，在金融市场应对金融脆弱性，维持我国金融体系的平稳运行，保证市场健康运行。因此就当着重对以下几个方面进行更深入的研究和探讨。
1.努力进行金融制度创新。由于金融市场在我国运行时间较短，处于一个不断完善的过程中，应当不断进行制度的创新，改变过去制度中可以存在的漏洞和缺陷，借鉴国外一些成熟的经验，消除金融脆弱性的体制根源。
2.商业银行创新力度应当加大，由于垄断的影响，商业银行创新积极性不高，使市场活力受到制约。应当逐步打破垄断，给银行业的发展提供动力。
3.鼓励民间金融业发展。民间金融有着广阔发展的空间，但是受到制度的约束，在发展过程中存在重重障碍，应当逐渐降低门槛，给民间金融以更广阔的发展空间。
4.建立风险预警系统，健全金融监管制度，加强金融市场基础设施的建设。
五、结语
经济的发展离不开金融的支撑，金融市场的脆弱性也是政府、学术界、企业及个人一直关注的问题。通过深入研究、剖析这些阻碍金融市场发展的问题所在，有助于加强防范金融风险的措施。
参考文献：
关键词：离岸金融市场；金融国际化；市场模式
中图分类号：F830．9
文献标识码：A
文章编号：1006-1428(2007)04-0045-03
一、建立我国离岸金融市场的必要性
(一)建立我国的离岸金融市场是实现中国金融国际化和提高我国金融业国际地位的良策
面对日益强劲的国际化趋势，我国金融业经营必须也必然国际化。创建我国离岸金融市场是一个好的突破口。首先，创建离岸金融市场可以吸引大批跨国金融机构进入，实现金融机构的国际化，同时国内金融机构也能够从竞争中得到锻炼，尽快缩小距离，为跨国经营积累经验；其次，大批境外金融机构进入离岸金融市场，可以带来最新的金融工具和金融业务，实现金融业务的国际化；再次，我国离岸金融市场创建后会成为离岸货币的集散地，从而实现货币的国际化，也为人民币完成自由兑换和成为国际性货币提供实验田；最后，随着离岸金融市场的创建和发展，大批跨国金融机构的进入必将吸引大量的国际金融人才，从而实现金融人才的国际化。
建立和发展离岸金融市场还可以提高我国在国际金融业中的地位。首先离岸金融市场作为各种离岸货币资金的集散地，吸引着来自世界各地的资金；其次，如前所述，离岸金融市场的建立和发展能够带动我国金融业的国际化经营，这无疑会进一步加强我国的金融实力；最后，随着全球经济一体化和区域化趋势的发展，建立和发展离岸金融市场是当今各国金融竞争的趋势。
(二)建立离岸金融市场是我国扩大利用外资、进一步促进国际贸易发展的需要
首先，建立离岸金融市场不失为一种积极利用国外金融资本的变通方式。在一定条件下，离岸金融市场的资金也可以被国内所利用，发挥国内市场与离岸金融市场间调节余缺的作用。我国国家外汇管理局在《离岸银行业务管理办法实施细则》中就允许离岸银行将离岸头寸与在岸头寸相互抵补，但对抵补的数量等进行了严格的限制。其次，随着离岸金融市场的不断发展，将有大批的跨国银行和其他金融机构设立分支机构甚至把总部迁入离岸金融市场。离岸金融市场就会成为离岸银团贷款和离岸证券发行的重要基地，大批的投资者和闲散外资就会经常聚集于我国，为我国引进外资提供新渠道和机会。
建立我国的离岸金融市场也有利于进一步促进我国对外贸易的发展。首先，建立我国的离岸金融市场可以使外国客商就近获得贸易融资，促进对外贸易的发展。其次，离岸金融市场监管相对宽松，因而资金成本低廉。通过建立我国的离岸金融市场并对国际贸易提供融资，可以有效地降低国际贸易的成本，使我国的对外贸易更具竞争力。
二、我国建立离岸金融市场的可行性
国际离岸金融中心形成的内部条件主要有以下几项：
1．合适的时区，即在时区位置上能填补其他国际金融市场交易的空缺，与其他国际金融市场相衔接进行连续交易；
2．优越的地理位置，即处于交通枢纽或良好的天然港口；
3．稳定的政治环境；
4．强劲的经济发展态势，能产生资金供给或资金需求；
5．良好的人力资源；
6．发达的金融市场；
7．优良的金融服务环境，如城市基础设施完善；
8．健全的法律制度。
前两项因素是天然赋予的条件，故称为“自然型要素”。后几项条件则非天然赋予，取决于后天努力，乃“发展型要素”。
国际离岸金融中心形成的外部条件则是指为中心所在地无法控制的因素，主要有：
1．中心周边地区或国家的经济突然进入起飞阶段，产生大量的资金需求；
2．其他国家和地区的特殊政策骤然引起资金向离岸金融中心所在地涌入；
3．国际银行业的发展新动向使金融机构向中心云集；
4．国际金融市场的创新与革新推动。
在上述诸要素中尤其显得重要的是：
第一，政局稳定。
第二，政策优惠。离岸金融市场所在国家和地区都毫无例外地对离岸金融交易实行优惠，无存款准备金、无存款保险金、无利率限制以及税收优惠等成为离岸金融市场的重要特征。
第三，法制健全。无论是发达国家的离岸金融市场还是发展中国家建立的离岸金融市场，法制都十分健全，并且与国际习惯、惯例接轨。
第四，发达的通讯设施和人才资源。
第五，经济稳定，金融体系发达，具备筹措和运用资金的较高能力，资金流动、金融交易和货币兑换不受限制。
对照上述条件，我国虽然在有些方面还存在着不小的差距，但经过二十多年的改革开放已初步具备了建立离岸金融市场的条件：
1．我国有稳定的政局。我国政局稳定，社会安定，国际地位日益提高，在国际事务中发挥着越来越重要的作用，可以充分保证离岸资金的安全，为国际资金的流入和离岸金融市场的建立创造了先决条件。
2．虽然现有的法律、法规还不能完全适应建立和管理离岸金融市场的需要，但现有的法制建设成果对于建立和管理离岸金融市场无疑提供了重要基础。
3．我国建立离岸金融市场所需要的基础设施也日益完备。就与离岸金融交易密切相关的通讯设施来说，我国金融业已广泛拥有具有世界先进的通讯设备和技术，如光纤通讯、卫星通讯等。此外，我国已经具备了一定数量的各类金融人才，金融市场的中介机构如律师事务所、会计师事务所、资产评估机构等已运营多年，能够初步满足离岸金融市场的需要。
4．近些年，我国经济快速、稳定、健康发展，金融体制改革不断深化，商业银行国际化经营获得了可喜的发展，一批外资银行和非银行金融机构包括一些著名的离岸金融机构已进入我国；人民币虽仅在经常项目下可自由兑换，但终将成为完全可自由兑换货币。
5．此外，我国东部沿海地区的地理位置、时差条件对开展国际金融业务十分有利。我国东部地区正处于欧洲、美国和中国香港、新加坡所在时区之间，与新西兰、惠灵顿、悉尼、东京、香港、新加坡、巴黎、法兰克福、伦敦、纽约等国际金融市场的开市与收市在时间的继起上相衔接，可以成为国际金融市场交易活动循环周转的一个重要“接力站”，这对于建立离岸金融市场来说十分重要。
因此，我国已初步具备了建立离岸金融市场的条件，在目前离岸金融市场已从自然形成转向政策推动发展的背景下，如果我们能够把握住离岸金融市场在形成方式上的规律和特点，通过优惠的政策加以引导和支持，加强建立离岸金融市场所需要的配套建设，我国要成功地建立起自己的离岸金融市
场是完全可能的和可行的。
三、我国离岸金融市场发展类型和监管模式选择
(一)发展类型选择
综观国际离岸金融中心的产生和发展历程，可以发现有两种发展类型：一类是自然形成型，另一类则是国家或政府主导型，离岸金融市场是政府有意识主导和努力建设的结果。很显然，中国应走后一条发展道路，对此已无争议。
历史经验表明，伦敦离岸金融中心的形成和发展，主要是历史上西欧市场美元存贷的自然需要，这类市场的形成周期相对较长，一般需要30-40年时间。与此同时，许多发展中国家离岸金融市场顺应国际资本的流动需要自然形成，例如加勒比地区的离岸金融中心群在发展之初只是作为某个国家的避税港而存在，是一些发达国家的公司为了避税目的而到原殖民地寻找途径，金融服务机构也尾随而至。而市场所在地国政府因获益而采取宽容甚至鼓励态度，致使跨国公司、金融机构纷至沓来，形成了金融机构林立、市场活跃的局面。但这些发展中国家的离岸金融市场在金融法规建设方面较为落后，许多国家是在20世纪70年代末、20世纪80年代乃至20世纪90年代初才逐步完善起来。随着世界经济一体化和金融自由化日趋发展，部分国家和地区为了适应国际资本流动的特点，缩短建设周期，运用政策优势促进离岸金融市场的形成和发展，长则8－10年，短则3－5年即达到了预期目的。如新加坡亚洲货币单位、东京离岸金融市场和美国国际银行设施等的形成就是如此。成功的例子是马来西亚的纳闽离岸金融市场。从1989年11月提出建立离岸金融市场的设想并选定纳闽为实施地点起，到1993年8月的短短4年，该市场的外币货款已达10亿美元，云集了世界著名的汇丰银行和三菱银行等多家外资银行。这说明，只要我们从实际出发，运用政策优势因势利导，完全能够快速建成中国离岸金融市场。
(二)监管模式选择
离岸金融市场有内外一体型、内外分离型和避税港型三种监管模式。内外分离型市场，以纽约、新加坡、巴林和东京的离岸市场为代表。这种市场把国内交易与离岸交易严格分开。内外一体型市场，以伦敦和香港的离岸金融市场为代表。这种市场内外交易可同时进行，离岸业务和在岸业务混合在一起，不设专门账户将非居民交易与居民交易严格分离开来。避税型市场，以加勒比海地区的开曼和巴哈马的离岸金融市场为代表。在这种市场，一般不进行实际资金交易，主要是为了避税而通过该市场拨转借贷资金。如在巴哈马的首都拿骚，除交纳注册费和营业许可证费外，离岸银行各种离岸交易一律免税。
我国所要建立的离岸金融市场是实行内外一体型还是实行内外分离型，抑或是避税型呢?这些都需要根据我国的实际来做出结论，并以此指导我国离岸金融市场的法制建设。
从我国自身条件来看，建立内外分离型的市场对我国来说应是适宜的选择。
首先，分离型离岸金融市场的主要特点是接受非居民存放的境外货币，然后向非居民贷放境外货币。因此，国内经济和金融实力是否强大，国内是否有足够的资金用于国际间借贷，并不是分离型离岸金融市场必须具备的基础。一个国家和地区只要有足够的吸引力，使非居民都愿意来存款，非居民借款者愿意来借款，就有可能形成内外分离型离岸金融市场。
其次，作为内外分离型离岸金融市场主要组成部分的金融机构，既可以是经营离岸金融业务的本国银行，也可以是经营离岸金融业务的外国银行。因此，国内的金融专业人员是否充足，金融业务水平是否足够高，也不是内外分离型离岸金融市场必不可少的条件。一个国家和地区只要有足够的吸引力，吸引外国银行到本国或本地区设立分支机构经营离岸业务，就有可能形成内外分离型离岸金融市场。
1 办公自动化软件特点
办公自动化(OA)是信息化时代企业经营模式的特点,其不仅适应了科技化产业背景要求,也顺应了我国经济转型期的相关要求,为行业经营:请记住我站域名创建了高科技平台。
1.1 功能性
办公软件指可以进行文字处理、表格制作、幻灯片制作、简单数据库的处理等方面工作的软件。企业走信息化改革之后,对计算机软件功能要求越来越多,这是现实办公事务处理所需要的。办公自动化软件可根据行业用户提供对应的功能,满足日常经营及市场分析等多方面的操作要求,具有广泛的功能性特点。
1.2 多样性
科学技术发展促进了计算机应用软件的多样性改造,办公软件产品形式也呈现了不同类别,满足了办公人员多方面的作业要求。例如,金融行业办公软件更加多元化,主要包括微软Office系列、金山WPS系列、永中Office系列等。多样性软件用于行业分析,可减少人工参与金融事务处理的难度,建立了高科技经营模式。
2 金融市场分析面临的主要问题
金融业是我国新型行业的典型代表,近年来在国民经济总收入中占有较大的比例。但是,受到经济全球化大市场的影响,国内金融市场依旧面临着不同的波动性,尤其是市场环境变化而扰乱了经营秩序,给企业造成了巨大的经济损失。金融市场分析是对行业变化的预测性评估,应用计算机软件展开自动化分析活动,主要研究问题包括:
2.1 客观性问题
强调调研活动必须运用科学的方法,符合科学的要求,以求金融市场分析活动中的各种偏差极小化,保证所获信息的真实性。市场客观性问题是不可避免的,具有无法人工预测的特性,市场分析失误会对经营者决策造成了很大困境。
2.2 系统性问题
金融市场分析是一个计划严密的系统过程,应该按照预定的计划和要求去收集、分析和解释有关资料。金融市场分析是为决策服务的管理工具,企业要积极选用自动化软件辅助办公,及时预测到金融市场可能发生的变化,做好市场决策应对工作。
2.3 营销性问题
市场分析应向决策者提供信息,而非资料。资料是通过营销调研活动所收集到的各种未经处理的事实和数据,它们是形成信息的原料。信息是通过对资料的分析而获得的认识和结论,是对资料进行处理和加工后的产物。
3 办公自动化软件用于金融市场分析
计算机软件是OA系统的核心构成,不同软件可以发挥出多种操控功能,用其作为企业经营调度中心具有多方面优势。笔者认为,办公软件用于金融市场分析必须发挥其功能,将软件功能用于市场分析的多个方面。
3.1 远程办公
远程调控主要是集成金融企业的各项信息,标准配置工资管理、考勤管理、人事管理等极具价值的模块,为市场分析提供更大规模的数据中心。OA系统根据金融市场现状收集相关数据,为软件执行自动化程序提供真实参考,提升了办公人员决策的科学性。
3.2 数据处理
Windows网站服务器与MSSQL数据库的完美结合,使得软件性能得以充分发挥,更可利用多台计算机组成高性能应用集群,全面面向金融市场规模化应用。OA系统用于金融数据处理具有智能化优点,避免了人工参与数据处理的缺陷,使市场分析数据结果的准确性更高。
3.3 安全保护
基于OA系统的企业办公软件,在市场数据保护方面也有显着的功能优势。例如,金融数据存取集中控制,避免了数据泄漏的可能;提供数据备份工具,保护金融系统数据安全;这些可以防止商业竞争中数据库资源丢失,影响到金融业经营发展的可持续性,加快了产业结构模式改革。
3.4 定期升级
OA软件成熟度很高,可实施性很强,为市场分析提供了便捷性。在大量用户实际使用的基础上,OA软件历经多次版本升级,按照金融业经营改革要求进行调整。为了适应金融市场分析的自动化趋势,企业要定期更新OA系统以辅助经营模式,为产业科技化发展做好充分的准备工作。
关键词:科技创新;金融市场;依存结合;完善制度;多层次体系。
科技推动世界进步,科技也为人们的生活带来了翻天覆地的变化。科技融入了生活,融入了社会的方方面面,并且都起着无可替代、至关重要的作用。近年来,科技创新带来的技术改革不断推动者金融市场的发展。科技创新带来产品的更新换代,产业的深化发展,支持着金融体系的健康茁壮发展。科技创新与金融市场逐渐趋于一体化,坚持科技创新已经成为了金融市场的最关键竞争要素。这也是科技创新与金融相互融合,紧密联系的必然结果。只有把握了科技创新,才能在金融市场占据一席之地。
一、科技创新与金融之间的关系。
科技创新和金融之间相互依存,共同促进。
(一)科技创新需要金融的支持。
国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松先生认为,现代科技技术创新具有高投入、高风险、高收益的特点。因为科技创新,是一个实验过程,结果未知,存在着很大的风险,同时即使实验成功了,还需要进行市场开发,这也是一个充满风险的过程。当然,如果成功了,最后带来的收益也是不菲的,同时也提升了企业的竞争能力,扩展了企业的市场份额。而金融市场就是一个充满风险的地方,附带不同程度风险的市场主体在这里进行资产的交换,风险的组合,契约的订立。金融市场的这种特质和科技创新有异曲同工之妙。无论是在科技创新的研发初期,还是成功后的市场开拓时期,都存在大风险和大收益,传统的融资渠道大多都在观望,而金融市场特质表明金融市场有这个魄力支持高风险高收益的科技创新。
(二)科技创新促进金融发展。
科技是第一生产力。而作为出资方,金融市场更是科技创新的主要受益者。而科技创新带来的产品改进,产业改革,都为金融市场源源不断地注入了活力,扩展了金融市场的广度和深度,驱动着金融市场的健康发展。
二、如何将科技创新与金融完美结合。
(一)增强对科技创新和金融结合的认识。
金融科技创新也是自主创新体系中的一类,也应该受到法律的保护,但是在这方面,人们对此的意识不足,同样,保护也不足。所以,促进科技与金融的完美结合,首先要加大宣传力度,改变人们的传统理念,促进其重新认识科技创新与金融结合的意义。然后对于金融科技创新进行记录造册,保护其知识产权和专利权,为科技创新与金融的结合打开新局面。
(二)完善科技创新和金融结合的相关制度。
目前,我国对于金融市场的限制条约较多,对于金融市场的干预较多,金融市场并不能完全发挥其市场自动调节功能。现行的相关法律法规中对于金融市场中各色机构业务,金融工具等都有诸多限制,这些都阻碍了金融市场的健康发展,也不利于金融和科技创新的完美结合。
完善科技创新和金融结合的相关法律法规制度,首先需要放宽对于金融市场的管制,给予金融市场一个自主调节机制发挥功效的机会和平台,让市场活跃起来。其次,应当鼓励金融市场的科技创新。比如,对于科技创新企业提供比较优惠的贷款或者优惠政策等,大力促进科技的创新活动,推动金融市场的繁荣。最后,应当建立一个信息和信用平台,避免信息不对等带来的决策错误,同时,强化信用担保机构,补充市场中中小科技企业的信用度,降低交易成本。
(三)结合科技企业实际情况,构建多层次金融体系。
结合企业的实际情况和发展方向,在金融市场进行科技创新,构建出多层次的金融体系,丰富金融市场的组成元素。国家应该支持科技型企业的发展,对于中小型科技企业更应该大力扶持。构建一套科技部门和证券监管部门之间的信息交流平台,帮助符合规定的科技创新企业的上市。同时,对于此类企业之间的再次融资以及市场化的并购重组都给予支持和一定优惠扶助政策。和国外发达的金融市场相比较,我国的金融市场发育尚不完善,发展也避开了大开大阖的路子,而是小步跑,这其中诚然有国家政策管理严格,政府部门干预较多的因素在内,但是也有金融市场自身体系单一,中小型科技企业势单力薄,经不起风浪吹打。所以,对于中小型科技创新企业的帮扶,同时也是在加快多层次、多元化金融体系的构建速度。只有不断地完善金融市场体系,严格交易市场的制度和监督,降低企业之间的交易成本,提高交易效率,不论是上市公司或者非上市公司,都应该受到一视同仁的待遇。科技创新与金融互融,互动,更新金融工具,完善债务融资工具的发行机制,并且简化发行流程。
三、结语。
科技创新和金融市场之间的完美结合是近年来金融与科技创新逐渐趋于一体化的最终目标。虽然我国目前的金融市场发展尚不完善,国家对于金融业的管制也比较严厉,但是科技创新作为第一生产力的地位在金融市场体现得淋漓尽致。逐渐丰满的由各色科技企业带动发展构建的多层次的金融体系,以及强化的外在制度环境和人们对于科技创新和金融市场结合的再认识都促进了科技创新与金融的结合,推动了科技创新与金融相互融合,互动互助的进程。
参考文献:
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[3]周剑初。实现科技创新与金融改革良性互动[N].金融时报,2007,3.
[4]李侠。寻求科技创新与金融市场良性互动发展[N].金融时报,2006,2.
改革开放以来我国经济迅速发展，特别是在市场经济环境下我国经济体系不断完善，金融市场也开始繁荣发展。人们对金融市场的需求也越来越多，在这种环境下金融机构必须要实施金融创新，推出能够适应社会变化需求的创新性金融产品，满足人们对金融产品的需求。在金融创新的环境下必然会伴随着金融风险，所以金融市场必须要加强金融风险管理，合理规避风险，促进我国金融市场的健康发展。文章主要从金融创新环境方面研究我国金融市场的风险管理模式。
［关键词］
金融;创新环境;风险管理模式
金融业的本质就是高风险性，随着我国经济的发展，金融市场也逐渐成熟，在这种环境下各个企业纷纷实施金融创新，随之而来的金融风险也不可避免，而且金融风险对我国经济稳定发展有一定的影响。特别是像我国这样的发展中国家，市场监管机制仍然不够完善，而且没有统一、规范的成功发展经验，比较容易出现金融危机，进而容易侵害投资者利益，为了解决类似问题，我国金融创新环境下必须要做好金融风险管理工作。［1］
1金融创新和金融风险管理之间的关联性
1.1金融创新总述
通常情况下，“金融创新”指的是在金融环境中各种要素重新组合和创造性变革而形成的新事物。［2］金融创新是市场经济体制下一种发展趋势，在实际发展过程中，金融创新主要表现在以下几个方面:首先，我国生产的金融产品逐渐出现同质化现象，而且这种现象愈演愈烈，在国民经济发展中我国人民生活水平不断提高，与人民生活息息相关的银行、证券等金融服务产品逐渐受到人们的普遍关注。［3］［4］这种情况下金融机构为了吸引更多的客户推出金融创新产品，在激烈的市场竞争下金融创新产品出现越来越多的同质化，并没有真正意义上地进行创新。其次，金融产品在创新中主要关注的是理财创新，人们手中有很多闲置的资金，金融机构抓住这个机会，大量推出理财产品，但是在此过程中他们对产品的创新和发展导致金融产品出现一种非平衡状态的发展，这种发展形态不利于2017年产品健康长久的发展。因为我国金融市场中金融结构界限划分比较模糊。［5］金融环境下，由于多方面因素的影响，金融机构之间界限不清晰，金融行业在发展中格局变化比较大，传统经营模式和管理模式已经不能适应市场的发展，必须做出相应的调整才能更好地促进我国金融市场的发展。
1.2金融创新和金融风险管理的关系
在金融市场中，风险管理是金融创新的必然产物，金融产品在发展过程中必须实施创新发展才能维持其长久健康稳定的发展。风险管理和金融创新之间的关系是相互影响、相互促进、相辅相成的关系。［6］科技信息发展环境下金融市场不断发展，建立在金融利益和损失利益基础之上，使损失和利益处于一种平衡的状态下，同时实施金融产品创新，有效降低金融风险，实现宏观风险的转移，为金融产品创新提供一个良好的发展环境。
1.3金融创新的特点
(1)金融市场的理财属性。随着我国居民生活水平不断提高，人们的理财观念也不断提高，传统的储蓄方式已经不能满足人们的需求，随着收益的增加人们理财方式发生较大的变化。［7］这种金融发展环境下，各个银行开始推出各种不同的理财产品，而且各个理财机构之间竞争非常激烈。特别是我国加入WTO之后，外资银行的注入加剧了我国金融市场的竞争。(2)金融机构出现严重同质化现象。目前我国金融市场上金融机构类型多种多样，这些机构之间一般界限比较清晰，各自负责各自的金融业务。但是随着金融创新产品的增多，各个金融机构纷纷推出多种样式的金融产品，使原本清晰的界限变得模糊，各个金融机构之间业务也出现交叉。导致各个机构的业务形式也出现较多的同质化现象，不利于我国金融市场的进一步发展。(3)业务领域抓紧扩大。理财产品的推出，是金融行业创新的一大特点，金融行业不断扩大自己的理财业务，导致一些银行完全脱离了传统的应用模式，开始向电子银行和个人理财的领域发展。据有关数据调查显示我国已经有20多家银行推出了保险业务、证券业务、融资业务等。从这方面来看金融行业的业务领域发展越来越广，不断促进我国金融市场创新。
2金融创新环境下金融风险管理存在的问题
2.1管理方式单一
目前，我国金融创新环境下金融风险管理仍然采用传统单一的管理方式，不利于金融经济的繁荣发展。原本的金融风险管理模式一般采用的是风险评估，但是这种方式应用在金融创新环境下是很难与国际接轨的，在这种模式下只要国家推出了金融有关的政策，金融市场就会出现萎缩的现象，导致整个金融市场流动性资金出现不明确，进而导致整个资金企业盈利不均，影响社会稳定发展。
2.2风险测评方式滞后
在金融创新环境下，我国金融风险管理中风险测评方式发展比较滞后，进而影响整个金融风险管理有效性的提高，比如金融信息滞后、金融考评机制不严格以及金融动态不及时等，如果这个时候金融市场出现任何差错都无法及时地解 决问题，导致风险测评机构发展滞后，进而影响金融风险管理水平的提高。
2.3金融创新机制滞后
我国金融创新风险管理工作实施考评工作，一般情况下是以经营企业发展规模的大小进行衡量，并不是依据金融企业创新模式进行衡量，这种发展模式导致企业发展中忽略了金融产品的创新性，进而导致整个金融行业出现金融风险。金融机构界限模糊。金融创新趋势下，受到诸多因素的影响，金融机构之间的界限日渐模糊，正因金融行业包容、开放的态度，促使行业格局发生了根本性变化，传统经营模式、风险管理模式等均需要进行相应调整，才能够更好地适应金融现代化发展趋势。虽然我国的金融创新机制发展比较活跃，但是在创新的过程中在广度和深度方面还存在着很多的不足，各个机构之间相互复制，导致金融创新中实际的新东西数量并不是很多，存在着大量的同质化现象。
2.4资产证券化增加金融风险
新经济环境下，金融创新有效促进我国金融业向证券化趋势发展，在这种发展环境下，资金流动性非常快，金融产品逐渐出现标准化建设的发展。这种发展模式为投资者提供了一种良好的投资环境。同时也给投资者带来了较大的经营风险，对于一些银行类型的投资者来说，如果正常化之后不能达到预先效果，就会严重影响银行的信誉，严重影响银行的可持续发展。对于一些发展比较好的货币企业来说，这种新模式能够有效降低货币当局资产负债能力，降低货币当局对货币发行的控制率，这种情况下就比较容易增加风险发生概率。
3预防金融风险的管理模式实施措施
3.1加强金融市场内外部管理
金融市场的内部管理在金融风险管理中起到重要的作用，金融企业存在着客观的风险因素，必须要加强金融企业内部风险管理，建立全面科学的金融风险预防体系。对于市场上出现的金融产品过度开发现象要从初期开始预防金融风险的出现，解决金融创新发展过程中风险问题，从而有效促进我国金融企业的进一步发展。金融市场的外部管理一般是由相关政府部门完成，其管理直接影响着整个金融市场稳定的发展，所以必须为金融企业创造一个良好的外部发展环境，限制不合理的金融创新和金融监管手段，为金融企业打造一个稳定、规范的发展环境，同时要为金融企业的发展提供科学、全面、严格的管理标准，为金融创新提供一个良好的外部发展环境。
3.2构建规范的金融风险管理模式
目前在金融创新的大环境下，风险管理模式的建立能够有效提高我国金融市场的经济效益。首先，金融企业可以采用复合式金融风险管理模式进行金融产品的创新，在这种模式下我们可以将金融风险作为一个系统的体系进行分析和测评;其次，金融企业也可以根据用户金融心态和金融特点制定特殊的金融管理模式，最大限度地降低金融风险，而且在金融风险管理过程中必须要征求金融企业各个部门的意见，科学地对金融新产品实施评估和测评，进而更好地降低金融风险。最后，在金融风险管理中还要提高风险管理人员的综合素质、专业技能，首先金融企业要定时不定时地为员工实施培训，提高专业知识的掌握;其次要引进一些与金融风险有关的知识培训，提高金融管理人员的风险管理意识，从而在平时的工作中降低金融风险的发生概率。
3.3有效实施金融创新，进而控制金融风险
目前，我国金融市场发展比较繁荣，金融创新产品比较丰富，在这种环境下要想更好地控制金融风险必须要制定合理的措施和计划。首先，在金融服务方面必须要结合相关金融机构和客户群体的特点制定具有特色的金融产品，而且在实际发展中必须要积极地落实相关管理制度，构建健全的法律法规体系，有效提高我国金融服务质量，积极落实客户的实际利益，并从客户的角度分析金融产品的特点;其次，预防金融市场出现风险和危机必须要在市场中引入程序化机制，实现对金融事业更好的发展，保证客户资金安全，提高金融市场控制风险的能力，稳定我国金融市场;最后，必须要在金融市场上建立有效的激励机制，并利用市场机制制定金融风险控制措施，将金融市场更加透明化、规范化和科学化，从而及时发现金融市场存在风险的产品，并正确指导金融创新产品向新的方向发展。
3.4积极加强国际间的合作，控制金融风险的发生
在市场经济环境下金融企业的发展也比较自由、开放，这个时候如果我国金融企业仅仅依靠宏观调控实施管理，对各类金融产品的风险进行管控势必会导致金融风险的出现，所以我国金融企业在创新的过程中必须要积极寻求与其他国家的合作和交流，形成国家金融防范体系。首先要积极与其他国家政府签订监管合作协议，并主动地参与到国际金融产品监管市场中，在监督自己国家金融市场的同时对其他国家金融市场进行分析，为我国金融创新提供支持。其次要建立健全的控制金融风险制度，在金融创新环境下金融风险是不可避免的，为了最大限度地降低金融风险，我们必须要加强对金融市场的观察，探索符合市场发展的金融产品，为金融创新提供良好的发展环境。最后要加强金融市场关注力度，金融机构要实现独立运行和外部市场环境的变化有重要的联系，首先必须要分析市场发展现状;其次要认真而全面地分析各类数据、信息，进而提出更加合理的管理措施，使我国金融决策更加科学。
4结论
近几年，在国家经济快速发展环境下我国金融市场不断繁荣，金融创新产品较多，有效促进了我国金融市场的活跃发展。但是在金融创新环境下必然伴随着金融风险，所以金融企业必须要制定各种措施预防金融风险的发生;建立科学金融风险管理模式，加强金融风险内、外部管理，加强国际间的合作等，从多方面促进我国金融市场的长治久安。
参考文献:
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关键词：金融衍生品 分型市场 金融危机 健康稳定
一、浅析金融衍生品及其特点
金融衍生品，即金融产品的相关延伸概念，是建立在金融基础产品或是金融基础变量上而拓展出的其他相关产品，是金融产品价值变动的派生。当然，对于金融基础产品以及基础变量而言也只是一个抽象的概念，它不仅仅指债券、股票等现金金融，其中也包括了其他相关金融衍生工具等。对于当代中国而言，其金融衍生品才刚刚被搬上历史舞台，其发展状况、规模以及稳定性均不如国际金融市场般成熟。尤其是在2008年金融危机时，我国国内的金融市场遭受重创，经济发展极不稳定，更不容说是金融衍生品的健康稳步运行。但随着金融危机的过去，近几年来，我国的国民经济呈现着良好的发展势头，证券市场也日趋成熟、稳定，金融衍生品再次受到人们的关注。因此，有关金融衍生品的金融交易也随之频繁。
对于金融衍生品而言，它主要有以下三个特点。其一，对于金融衍生品的交易而言具有一定的市场集中性。虽然金融衍生品在我国开始有所发展并呈现良好势头，但我国毕竟仍是一个发展中国家，其金融市场的发展也并不成熟，更不用说是对金融衍生品的交易了。因此，这就造成，就我国目前而言，对对于金融衍生品的交易仍局限于少数几个金融市场。其二，对于金融衍生品的市场发展而言，其发展趋势极其容易受到经济发展的影响。在全球经济发展过程中，影响经济发展的因素日益增多，人们对经济管理的难度也随着加深，这也就直接导致了金融衍生品的发展也受到更多阻碍。此外，通过数据调查表明，我国每个季度影响金融衍生平的因素呈现出了翻倍增长的现象。最后，在金融衍生品的发展过程中，其中指数也信用衍生品发展最为迅速。众所周知，金融衍生品中的指数衍生品具有低成本和高流动的特征，这也为众多机构的投资者获取更大的利益带来了积极的推动作用。同时，对于信用衍生品而言，由于金融危机的诞生，造成了众多资产家的迅速破产，这也就直接导致了人们对信用的关注。
二、金融衍生品中实施分形市场研究
市场存在的目的就在于为投资者提供一个良好的、稳定的高流动性的交易平台。对于投资者而言，促使他们作出投资决策的莫过于价格的驱使。对于每一个投资者而言他们都希望以最小的成本获得最大的利润收益，但在现实的市场交易过程中这种绝对的“公平”是不存在的。此外，在金融市场运行过程中，并非每个投资者的投资行为都是长期稳定的，其中更多存在的是短期、频繁的投资交易，这就破坏了金融市场的长期稳定发展。但是，对于分形市场研究而言，它是建立在相对稳定的市场之上的，因此分形市场研究也称作分形市场假说。
众所周知，在金融市场的运行过程中必然不仅仅存在一个或少数几个投资者，并且这些投资者的投资水平亦不相同，这些都是影响市场运动的因素。例如，对于不同的投资者而言作出的投资决策也是不同的，老年人的投资或许会在养老保值方面，而对于年轻人的投资一般都聚集在高利润的地方。这同时也影响了金融衍生品的投资方向。在分形市场假说中，其中的信息的提供也会影响投资者的投资。对于那些日交易者而言，他们的投资方面一般都聚焦于信息价值以及技术层次的分析，这也就导致了他们的交易投资行为比较频繁。然而对于那些中长期投资者而言，他们所评估的更多是长远的投资收益，这也就保证了金融市场的相对稳定性。
对于金融市场而言，短期的价格变化容易造成市场运动的可变性，不利于决策者的投资，也容易造成投资交易的多变性。对于金融市场发展而言，其发展趋势一般是投资者投资期望的反应，同时也受到周围经济环境变化的影响。然而，对于短期交易而言，它更多反应的是投资者从众投资的行为。因此，这就证明了对于金融市场发展的短期趋势而言与金融市场的长期发展趋势并无线性关系。再者，随着金融市场运行中价格的不断变化，高价格的金融产品必然被其他金融衍生品所取代，这也就促进了金融衍生品在分形市场中的进一步发展。
综上所述，随着全球经济的高速发展，我国的金融市场也呈现出了健康稳定的发展趋势。同时，在全球经济的快速发展过程中，越来越多的金融衍生品随之诞生并引入中国，这对我国国内市场的发展也起到了一定的影响作用。市场必然是一个动态的资金流动平台，对其研究只能借助分形市场假说的辅助。然而，从稳定的市场假说研究过程中，我们不难看出金融衍生品的发展与诸多因素有关，同时也对市场的发展起到了一定的反作用。
参考文献：
[1]侯建荣,黄丹,顾锋.基于分形时变维数变化的股价突变动力学特征研究[A];第十届中国管理科学学术年会论文集[C];2008年
[关键词]金融市场体系；经济政策；金融监管
金融市场在现代市场经济体系中具有十分重要的资源配置功能，要想使社会主义市场经济得到进一步的发展，必须要对金融市场进行不断的完善。金融市场在不断的发展中具有越来越快的变化速度以及越来越复杂的结构，因此加快金融市场体系的完善已经变得越来越紧迫。然而金融市场本来就具有不完全市场的特点，同时存在着不完全竞争以及信息不对称的特点，因此，系统性的风险会由于其内生的经济资源错配而不断的累积，最终可能会全面的爆发，所以在完善金融市场体系的过程中必须要做到谨慎。
1.对金融市场进行完善的经济背景
整个国民经济的稳定发展以及整个系统是金融市场完善的主要基础，面对外部经济环境变化的时候金融市场本身会变得非常的敏感，必须要保证既有配套的对外经济政策从而能够使稳定的国际经济环境得以维持是完善金融市场体系的前提条件。首先现在在新兴市场中的国际资本回流到发达国家市场属于一个非常明显的趋势，但是现在我们可以发现，这次国际资本的转向破坏性并不会带来像亚洲金融危机那样强烈的作用。一方面，现在很多新兴市场国家已经积累了一定的宏观调控的经验，而另一方面，不管是日本、欧盟还是美国也好都在经济复苏方面具有非常多的困难，尽管现在美国的经济正在不断的复苏过程中，但是其结构性的失业问题仍然非常的严重，与此同时，印度在近几年来的发展正在不断的挤压美国软件产业以及国内金融服务业的就业空间，尽管美国的制造业在这几年出现了回流的现象，但是没有确定的影响到美国的劳动力市场，所以现在美国经济需要面对的一个非常重要的问题就是失业率的问题。各国经济的发展不平衡是欧盟经济的主要问题，比如法国和南欧诸国现在存在的严重的复苏乏力的问题。日本现在则面临着外贸赤字增加以及日元贬值等问题。所以在两大市场之间的调整国际资本本会出现反复的情况，但是不会太过剧烈[1]。作为一个新生市场的重要一员，我国自然很难避免受到这一趋势的影响。因此我国要想保证自身经济的稳定发展，就必须要不断的完善金融市场体系，并且有效地推动国内需求的稳步增长。现在我国的主要经济问题包括以下几点：首先在2008年全球金融危机之后我国的房地产业已经成为推动国内经济发展的主要动力，但是现在面临着一个临界点，现在房价大幅下跌的趋势已经出现在了二三线城市中；其次，房地产业及为之服务的材料、能源以及基础设施建设等行业也存在着打破刚性兑付的危险。我们都清楚，我国的系统风险由于房地产业与影子银行而不断积累的现象在很大程度上都与地方政府的行为模式具有关系。因此，在十中提出要积极的转变地方政府的行为模式，特别是在金融风险控制方面，由于我国经济系统性风险在很大程度上都是由地方贡献的，因此需要将这种“贡献”与产能过剩、环境损害以及资源消耗等负业绩项全面地纳入到政绩考核中，这样就必须要将一个准确有效的全国金融风险监控系统建立起来。与此同时，对激发正负激励机制进行转变的非常重要的配套设施还包括税收制度的改革和完善、预算制度的全面规范、公开和透明等。
2.对金融监管机制进行完善的机遇
互联网金融在2013年下半年异军突起，使得我国金融市场的竞争格局得到了极大的改变。金融市场的传统主力比如银行和券商等不得不对这一现象进行积极的应对，并且致力于新的产品和服务的不断推出。同时，这一领域的商业模式也在以移动互联以及社交网络互联为基础的金融信息服务的影响下发生了较大的改变，互联网和大数据极大的推动了P2P小额信用借款平台以及小代公司的不断发展。不断丰富的金融市场层次和产品在金融市场体系中已经出现了跳跃式乃至爆炸式的发展，正是由于金融市场这样的发展潜力，所以必须要将一个尽可能完成以及具有前瞻性的金融监管体系建立起来[2]。
与此同时，我国还应该加快完善金融监管制度的步伐，积极地采用混业监管取代现有的分业监管，在监管的过程中不应该以企业所属的行业为根据进行监管，而是应该以产品的性质为根据实施监管。应该将一个具有明确职责的机构设置出来，从而能够对宏观系统性风险进行审慎监管，并且对监管政策的制定与实施予以有效执行。只有将金融风险监管机构明确地设立出来，才能够对金融经济中存在的系统性风险进行有效的控制；只有对监管权力系统进行有效地集中，才能够保证对监管规避和监管套利予以有效的规避，并且做到全面的监管，同时要对监管机构的层次进行尽可能的控制，只有这样才能够使监管系统的灵活程度以及反应速度得以极大提升。
3.完善金融市场体系的经济政策支持与金融监管制度准备之间的配合
因为金融市场现在存在着非完全竞争性，所以完善与发展金融市场体系的过程带来更多的风险，因此必须要循序渐进的对金融市场体制继续改革[3]。在对金融市场体系进行完善的过程中，必须要立足于战略高度以及一定的前瞻性设计市场架构和监管制度。笔者认为，下一阶段改革的关键就是能否使地方政府的行为模式得以尽快的转变，现在中央部委已经大幅度地削减了行政审批权，而且也进一步的削减了地方政府的行政审批权。除此之外，作为对市场竞争秩序进行维持的重要一员，政府的作用需要得到进一步的加强，政府应该在监督和执行经济合同、收集和提供市场信息方法将自身的作用充分的发挥出来，也就是说在新的金融市场体系中，政府不再是运动员，而是要扮演好裁判员的角色[4]。只有这样才能构建一个良好的基础环境提供给金融市场体系的完善工作，而完成这一任务也是保证金融市场体系得到大规模开发的前提。其次，有效贯彻执行金融法规以及有效实施金融监管的基础就是金融信息收集系统，所以必须要致力于金融信息收集系统的建立和完善。促进国内需求稳定增长、维护和平稳定的内外经济环境、改革和完善金融监管体制等都能够对金融市场的不断完善与发展同步实施。要想保证这一目标的实现，就需要对经验进行不断的积累，对制度上的创新不断的探索，从而能够与我国市场经济不断发展的需要相适应。最后，只有使基本证券市场的稳定运行得到保证，才能够积极的开放和开发金融产品，所以必须要遵循着从简单到复杂以及循序渐进的原则对开发金融衍生品以及创新金融产品[5]。
4.结语
从党的十报告当中我们可以发现，我国的改革已经全面的进入了深水区以及攻坚期。本文对现在金融系统发展对完善金融监管系统的要求以及现阶段国内外经济形势的现状进行了分析，结果表明，对于金融系统本身的发展而言，完善金融市场体系需要具有战略性以及全局性的构思。总之，下一阶段的改革仍然十分的艰巨，因此必须要做到精心策划、大胆创新，才能够有效的推动我国经济的不断发展。
参考文献
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关键词：上海自贸区 离岸业务 离岸金融中心
2013年9月29日，“中国（上海）自由贸易试验区”在上海正式挂牌成立。在已经公布的规划方案附件中，列举了自由贸易试验区服务业扩大开放措施。其中在金融服务领域拟开放的内容里提到：“在完善相关管理办法，加强有效监管的前提下，允许试验区内符合条件的中资银行开办离岸业务。”[1]
离岸业务在我国金融服务业领域还是个相对陌生，或者出现频次相对较低的词汇。离岸银行业务是指银行吸收非居民的资金，服务于非居民的金融活动。"非居民"是指在中国大陆以外（包括港、澳、台地区）的自然人、法人（包括在境外注册的中国境外企业）、政府机构、国际组织及其他经济组织，以及中资金融机构的海外分支机构，但不包括境内机构的境外代表机构和办事机构。可以说，离岸业务是一种典型的金融活动。在该方案公布后，很多言论大胆设想随着有关细则的出台和自贸区的逐步建设，上海自贸区将有望成为离岸金融中心。
一、离岸金融中心的定义及法律特点
1、定义
传统中，各国的金融机构只从事本币存贷款业务。但第二次世界大战之后，本币之外的其他外币的存贷款业务市场需求加大（当时一些跨国银行为避免国内对银行发展和资金融通的限制，开始在特定的国际金融中心经营所在国货币以外其他货币的存放款业务），各国金融机构此类存贷款业务逐渐兴起，有些国家的金融机构因此成为世界各国外币存贷款中心，这种专门从事外币存贷款业务的金融活动统称为离岸金融（offshore finance）。也就是说，任何国家、地区及城市，凡主要以外币为交易（或存贷）标的，以非本国居民为交易对象，其本地银行与外国银行所形成的银行体系，都可称为离岸金融中心。
离岸金融则指设在某国境内但与该国金融制度无甚联系，且不受该国金融法规管制的金融机构所进行的资金融通活动。这根离岸金融的起源也息息相关：其出现的目的就是规避各国政府的金融管制）。离岸市场以非居民为交易对象，资金必须来源于银行所在国的非居民和其他国际来源的外币资金。
2.法律特点
离岸金融中心的特殊性可以可以参照其他两种市场，一是传统国际金融市场，二是国内金融市场。
首先，相对传统国际金融市场，有以下两个特点。
（1）从运作所遵循的规范看，离岸金融市场是一个无国籍的、国际化的市场，一般来说它不受任何一国货币法令的管制，其自有一套区内的运作规范，并且主要经营境外货币，实行特有的国际利率结构。
（2）从借贷关系的主体上看，离岸金融市场的借贷关系的主体一般是外国人，即用非居民存款向非居民提供外币存款，且以来源为境外资金为特点。
其次，和国内金融市场相比，离岸金融中心也有其特色。
（1）国内金融活动务必要遵循国内金融法律的规定以及要符合国内行业规范。而在离岸金融中心，业务活动很少受国内金融法律法规的限制，手续力求简便，税收低甚至免税，区内金融交易效率高，周期短；
（2）从市场内借贷的客体看：国内金融市场的交易货币一般是本国发行货币。而离岸金融市场借贷货币多为境外货币，借款人可以自由挑选货币种类。该市场上的借贷关系是发生在非居民放款人与非居民借款人之间，这种借贷关系具有很强的涉外性。
（3）离岸金融市场利率一般来说，其存款利率略高于国内金融市场，而放款利率要略低于国内金融市场，利差更小，更富有吸引力和竞争性。
二、上海离岸金融现状
近几十年来，上海都是我国的金融中心，无论从历史、地缘以及现有金融设施看，都具有建立离岸金融中心的明显优势。上海不仅齐聚央行上海总部、央行征信中心、证券交易所、期货交易所、外汇交易中心、黄金交易所、石油交易所等等各类重要的金融监管机构，而且云集了海内外各大有实力的银行、证券公司、保险公司等金融机构。目前，上海银行间同业拆借利率成为银行业界的重要指标。各类金融衍生品譬如锌期货、黄金期货已在上海推出。倘若要在大陆建立离岸金融中心，上海的优势具有最为得天独厚。
2013年12月2日，中国人民银行《中国人民银行关于金融支持中国（上海）自由贸易试验区建设的意见》（以下简称《意见》）。上海自贸区金融支持政策初步形成。可以看出《意见》对于贸易和投资的金融支持较为全面，但在其出台前各界所期待的利率市场化、人民币资本项目可兑换、人民币国际化等领域的推进尚显谨慎。
在《意见》中金融服务可以看到的进步是：上海自贸区金融领域的制度核心是“区内即境外”，从帐户的管理体系，到投融资汇兑的便利，均体现了这一特点，居民自由贸易帐户和非居民自由贸易帐户与非境内帐户之间均可自由划转，区内机构获得境外融资更加容易。
利率市场化改革方面，仅仅推动“将区内符合条件的金融机构纳入优先发行大额可转让存单的机构范围，在区内实现大额可转让存单发行的先行先试”“条件成熟时，放开区内一般账户小额外币存款利率上限”。[2]《意见》出台之前，人们所期待的人民币存款上限依旧没有被放开。不难想到《意见》是出于一旦放开，会出现上海自贸区被用以跨境套利的担心。但这样做，极有可能导致人民币在自贸区中形成以低于内陆价格、但高于新加坡香港价格的第三种价格。
汇率改革方面，人民币在国际化过程中所需要的汇率制度的重新安排依旧没有出现，中国银行依然是香港和新加坡的人民币唯一的清算行。这样其他的金融机构暂时还不能获得一个平等的外汇交易市场环境。
自贸区内金融创新依然稍显不足，自贸区尚不具有同业拆借市场，也不具有类似外汇交易中心的机构，而仅依靠对贸易投资的大力支持是难以建立成实际意义上的离岸金融中心的。从目前的政策支持以及发展现状看，上海自贸区难以和香港及新加坡相匹敌。因此，上海自贸区目前仅仅初步具备离岸金融中心的特点。
三、现有离岸金融中心模式
要想建立一个繁荣且规范的离岸金融中心，首先要在研究现有离岸金融中心模式的情况下，确定或创建符合我国基本国情，与我国经济发展水平适应的离岸金融中心类型。目前世界上已经发展相对成熟的离岸金融中心有英属维尔京群岛、萨摩亚、香港、开曼群岛、关岛、马恩岛等。主要可以分为以下三类。
伦敦型 属于“自然形成”的市场，又称内外混合型、一体型。伦敦离岸市场始于50年代末，既能经营银行业务，又能经营证券业务。离岸业务和在岸业务、国际业务和国内业务融为一体，居民和非本国居民都可以从事的各种存款和贷款业务，银行的离岸业务和在岸业务合帐处理，没有严格界限。伦敦和香港的离岸金融市场就属这种类型，这种类型需要相当高的管理和操作水平。顾名思义，这种市场需要长期历史的实践才可形成一套规范的金融监管制度，以维持其有效运行。
纽约型 最大特点在于“人为创设”和“内外分离”，国外金融业务与国内金融业务完全分开，是专为进行非居民交易而人为创设的市场。1981年6月，美国纽约金融市场上推出了国际银行设施，其目的是吸引离岸金融市场业务。但是美国对离岸金融业务的限制比其他国家严格，强调提供传统的业务如存贷款等，与伦敦的高度自由化不同，既不允许非居民从事国内业务，也不允许参与者从事证券业务。这是一个可与欧洲货币市场相匹敌，而又没有影响到美国货币体系正常运行的离岸金融市场。[3]在这类型离岸金融中心里，金融管理当局将离岸市场业务和国内市场业务严格分离，分设离岸业务和在岸业务两大帐户，分别处理，居民和非本国居民的存贷业务分开，其目的在于防止离岸金融交易活动影响或冲击本国的金融政策的贯彻实施。此类离岸金融市场有纽约、东京、新加坡等。其特点是便于管理和操作。
巴哈马型 只有记帐而没有实质性业务的离岸金融中心，又称“避税型”离岸市场，这类市场实际上是“逃税港”。这类离岸金融市场的特点是在不需纳税的某个城市虚设一机构，在其帐户上处理对外交易。[4]由于在某些国家或地区开展金融业务可以逃避银行利润税及营业税等，同时在这些地方开办分行的成本与费用也远较伦敦低，所以离岸金融市场纷纷在这些地方开辟。拿骚、开曼群岛和巴林等地皆属此类。
四、上海离岸金融中心建设的模式选择
在以上三种类型的离岸金融中心模式里，首先肯定应该排除巴哈马型模式。第一、避税港型离岸市场通常在滋生于资源匮乏的群岛国家，它的优势或者说其存在必要只是为使跨国银行能逃税而让其金融交易记入本地区的离岸银行帐户上，仅仅只是扮演了记账中心的角色，而我国没有必要依靠这种方式吸引境外投资。第二，这种离岸金融中心的存在，其根本目的是为了逃税，带有天然的“非法”特性，必然会滋生大量的金融监管漏洞，会给我国带来不可计量的损失和法治冲击。况且长三角地区资源富饶、作为世界上人口密度最大的地区之一，其劳动力成本相对低，所以这种模式对我国来说风险与不利影响远远大于收益。
而一体型模式对离岸金融中心所在地区或是所在国家的经济、金融业发展基础和业内监督管理水平提出较高的要求，一般须得取消外汇管制，给予高度的外汇交易的自由。同时也要求所在国在具备离岸金融中心之前就已经具备发达完善的金融体系、成熟的调控机制和强大的市场干预能力以对抗外来的冲击。 鉴于我国国内金融市场的发展水平和金融环境的实际状况，建立一体型离岸金融中心的难度高，所需周期长，更要在前期投入远远大于必要的成本。如同上文所述，中国人民银行在《意见》中对于汇率改革这一领域所持态度仍低于预期，表现得十分谨慎。在一体型离岸市场上，金融业具有高度的经营自由，境内市场几乎完全开放。显然，混合型的离岸金融中心里，非居民之间的资本流动往往对市场所在国的经济金融产生较大的直接影响。但这种模式对上海自贸区也并非一无所用，我们可以汲取其在金融监管方面成熟的经验，为将来建立离岸金融中心的法律规范或者一些细则的制定起到相应的参考作用。
纵观新兴的离岸金融中心，多数地区都偏向采用对宏观调控机制和政策干预能力没有太高要求的内外分离型模式，这一点非常值得上海自贸区借鉴。这种市场的优势在于所在地的金融管理当局将离岸业务与国内业务、在岸业务严格在银行帐户上分离，银行必须有记录国内业务、在岸业务与离岸业务的两套帐户，帐户之间不可混淆。这一方面便于金融管理当局对国内业务、在岸业务与离岸业务分别加以监控；另一方面，又可以较为有效地阻挡国际金融市场的动荡对国内金融市场的冲击，从而大大降低开放离岸业务的风险。
基于我国的基本国情和金融监管制度的现状，上海自贸区如建立离岸金融中心，政府的推进作用尤其重要。新加坡离岸金融市场的形成是政府推进型中最为典型和成功的例子。在六七十年代，新加坡及其周边东南亚诸国的经济规模是有限的，如果仅依靠区域内金融需求，新加坡离岸中心的前途不可能很大。新加坡政府认识到了这一点，审时度势，抓住了当今跨国公司在亚洲发展需要自由资金划拨，整个亚洲对外汇资本尤其是对亚洲美元的需求旺盛的时机，充分利用自己的时区优势，据此制定了相应的优惠政策，进行各种功能开发，集中力量建成了以亚洲美元市场为核心的离岸金融市场，形成金融功能内外分离、以外为主的格局。
新加坡的经验对于上海自贸区建设我国的特殊国情和时代特色的离岸金融中心非常值得参考和借鉴，未来的上海离岸金融中心，应当是在我国金融管理机构有效的控管下，以最大化国民经济总体利益为前提，在充分满足离岸金融市场一般要求的基础上，将部分离岸资金适时反馈，以最优的数量、时间和效益集合，能动地导向腹地市场的离岸金融市场。也就是说至少要满足以下两点：
首先，我国立法应当迅速制定有关的政策和法规促进其形成，同时加强监管，控制和规范市场运作，引导它朝着正确、健康的方向发展。近几年，我国已经超越日本成为世界第二大经济体。所以，在建立自贸区中任何一个环节的不谨慎，都会造成对全国、环太平洋地区、甚而全球的蝴蝶效应。因此，在立法这一源头上就要将风险降低到可控范围内，尽量做到能预见风险，防范风险，或者风险一旦出现，能做到随时控管以将损失降到最低。
其次，对于内外分离的离岸金融市场模式可以结合国情有选择的借鉴，全套照搬也并不适合我国国情。传统的政府推进型离岸金融市场东道国的国内业务、在岸业务与离岸业务严格隔离，分帐处理。既不可将离岸市场的资金调往国内市场，也不准许将境内资金通过离岸市场输出境外。鉴于我国目前我国总体上处于资金供应相对不足特殊国情，在建立内外分离为基础的离岸金融中心时，可以适当将部分离岸资金导向国内市场，以补充我国国内建设的部分需求。同时，亦有国内企业和个人目前的发展中握有相当可观的盈余的闲置资金，它们除可投资于国内项目和金融市场或通过对外直接投资输往境外，也可国家相应的立法成熟后的合理引导下，通过离岸市场导向国际资本市场，以实现国内企业闲置资本和民间资本的价值最大化，这一点对于我国国内的一些大型企业提升世界地位，扩大国际影响也具有不可小觑的意义。
综上，上海自贸区若要建立离岸金融中心，其雏形应当被规划为内外分离式的离岸金融市场，并且从存贷业务开始着手，之后随着离岸金融市场资金规模的扩大，其在世界资本市场中影响也会加大，上海离岸金融市场的业务随着政策的细化逐步多样化，如发行外币债券和股票，从事各种外汇交易活动等，逐步在上海形成一个离岸的资本市场，进一步扩大上海离岸市场的容量和融资能力。从这种快速又有条不紊的节奏中，既可以上海自贸区的离岸业务市场尽快活跃起来，又可以同时监测到活跃过程中新出现的问题，从金融监管的角度尽快出台法律法规予以规范和控制。
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【关键词】互联网金融 信用风险 金融市场
针对互联网金融平台自身的性质而言，其具有高度的开放性、自由性和关联性，在这种极为自由的互联网平台中，金融体系会受到不同类型信用问题的干扰和波及，所以对互联网金融市场存在的信用风险进行大力整顿和管理，以此来降低信用风险的出现几率，减少心信用缺失事件的发生率，从而为互联网金融市场的发展和经营创造一个更为合理和科学的金融信用环境。基于此，下面本文围绕我国互联网金融市场存在的信用风险以及构建信用风险管理体系的具体策略进行分析和探讨。
一、我国互联网金融市场信用风险产生的原因
在当今互联网金融模式逐渐普及的背景下，关于互联网金融平台中的信用风险也逐渐显露出来。在作为新兴金融方式的互联网金融平台中，其作为区别于传统金融市场的一种新兴模式，伴随我国市场经济体制的不断扩张和成熟，在互联网金融体系中的参与主体数量和种类也在不断增加和扩展，表现出强劲的竞争力和生命力。那么在这样缤纷复杂的互联网金融世界里，各个主体之间存在着信用等级方面的差异，伴随交易业务数量的提升，衍生的信用事件也在随之增加，这就会大大增加互联网金融平台内部的信用风险，甚至会演变成金融信用危机[1]。
（一）互联网金融企业经营的信贷行为不存在实物抵押和担保
由于建立在互联网平台上的金融交易方式为虚拟货币交易形式，在抵押物方面来说不具备以实物进行抵押的条件和平台，因此会在金融业务的交易后期出现担保物价值不足以达到贷款标准，从而为互联网金融企业带来很大的违约风险。
（二）互联网金融企业的征信体系不完善
针对征信体系来说，在互联网金融模式下的信贷业务主要是面对个人小额贷款客户，由于信贷对象数量多且繁杂，会造成对贷款对象的信用评估工作冗长且效率低下，同时科学性也有待提升。那么这种不规范的征信体系会使得互联网金融企业难以准确评价信贷客户的具体信用指标，容易发生互联网金融企业亏损、贷款中断且流失的现象。
（三）信贷信息不对称导致的“信用道德感”缺失
在互联网平台中，由于个人信用贷款的需求更为强烈，客户类型繁多，因此面对借款人的具体信息方面，互联网金融企业难免会发生客户信贷业务信息不对称的行为，这便大大提升了互联网金融市场整体的信用风险系数，不利于更加完善和全面的掌握信贷信息[2]。
二、当前互联网金融市场信用风险管理存在的问题
（一）互联网金融市场信用管理制度的缺失
1.目前我国未出台关于互联网金融行业的适用法律
在互联网金融作为一种全新的金融行业金融交易方式出现在人们的生活之中，尽管得到了越来越多人们的应用，但是从法律角度来说，我国并没有专门出台关于互联网金融市场适用的相关法律法规。因此这种法律制度的缺失会造成互联网金融市场的规范性较低，同时也使得互联网金融手段比如P2P贷款、众筹等金融业务自身的法律遵循程度也较低，没有真正的生存于法律接受、容纳和法律允许的范畴之内，从而存在很大的信用风险，也非常不利于对互联网金融市场进行系统化的信用风险管理[3]。
2.互联网金融市场的监督主体处于“真空”状态
在大量互联网金融企业诞生的背景下，各个企业存在于互联网平台中，在实际生活中并未在工商部门进行实际的注册和认定，那么对不同互联网金融企业的信用管理工作上来说，便无法具体的制定相关的信用管理制度。并且很多互联网金融企业也并未给自己构建较为完善和适用的信用风险管理制度和相关机制，造成企业内部对信用风险管理工作并不重视，管理制度和体系较为缺失。
（二）互联网金融市场交易过程监控力度薄弱
1.对参与主体没有制定合规的有效审查和验证
在广为复杂和开放的互联网金融体系中，面对不同起点和规模的互联网金融企业而言是具备高度容纳性的，但也正是由于这种高度容纳性造成了互联网金融市场并未对各个互联网金融企业制定较为合理和完善的审查机制和有效验证机制。由于缺少更为适用的参与主体验证体系和审核体系，会造成金融业务交易的过程中，出现参与主体的故意损害行为，比如通过销毁当前的网络链接和IP地址，让其他参与主体遭受到财务和信用双重方面的损失。这种行为和现象的出现，大大挑战了互联网金融市场的信用管理工作，为信用管理工作带来了系数较高的难题。
2.缺少对互联网金融市场流通的金融资金的有效跟踪
在当前的互联网金融市场中，针对金融交易发生过程的相关跟踪机制并未彻底的落实下去，那么这种对金融资金的跟踪工作无法开展会造成贷款款项的缺失和多次流转，从而造成金融流程的隐蔽性过强，容易发生信贷业务的舞弊事件，从而造成信用危机。
（三）缺乏科学合理的信用风险控制手段
1.未与我国中央金融征信系统相连接
在当前的互联网金融平台中，适用的征信机制过于单一，并且构建的征信系统也并未与国家中央金融征信系统相连接，表现出很大程度的单薄性特点。这种过于单薄和独立的征信机制，会使得互联网金融市场缺乏固定和流通的征信标准，不利于各个金融业务的统一开展。同时对各项客户的信用评级标准不一，没有一个更具威严性和科学性的衡量标准，从而造成了互联网金融市场的信用风险问题[4]。 2.面对互联网平台的海量信息，信用风险控制手段应接不暇
在当前互联网金融市场上的信用风险管理手段中，主要应用的便是宏观调控和微观调整方式，利用事中管理的形式进行风险管理。但是伴随互联网平台的逐渐成熟和完善，互联网金融平台上包含的各项信息越来越多，相关金融业务也越来越复杂。所以面对互联网金融市场上海量的金融信息，在传统事中风险管理的手段上已经无法满足现代化金融业务的发展需要。当前这种过于单一和单向的风险控制手段难免会造成信息过剩，收到的干扰也越来越多，大大降低了互联网金融市场信用风险管理效率。
三、构建我国互联网金融市场信用风险管理体系的策略
（一）完善现有互联网金融市场信用风险管理制度
1.加快健全相关法律进程，逐步完善互联网金融市场适用法律体系
为了构建更为规范和健全的互联网金融市场和金融体系，需要利用更为全面的法律法规作为支撑，来有效引导互联网金融业务的开展和进行。基于此，我国相关法律部门要切实针对当前互联网金融市场的实际发展状况，把握市场的发展规律，构建更符合互联网金融市场发展脚步的相关法律体系和法律程序，提升互联网平台电子货币交易的安全性和合法性，构建金融业务往来的法律标准，从而降低互联网金融市场中金融犯罪的几率。
2.针对参与主体个性特征，构建明确分工的监管框架
为了在整体方向上有效引导互联网金融市场的良好发展，针对互联网金融主体来说，需要进一步明确金融市场上的参与主体角色，将各个参与主体的责任和职能明确区分开来，才能有效引导互联网金融市场监管体系的形成，从而构建更为合理的监管框架[5]。
（二）提升对互联网金融市场信用风险管理力度
面对不断扩张的互联网金融市场信用风险，要想改善风险四伏的现状，需要构建更为完善和全面的信用风险管理机制，加大对信用风险管理的力度。首先要形成职能性更强、监管性更深入的监督部门，落实监督者的角色，对互联网金融市场的相关业务进行实时性的监督和把控；其次要发挥互联网金融行业协会的管控功能，有效制定行业发展标准，规范相关金融业务的开展，促进互联网金融新产品更加适用市场的发展，同时也达到科学规避信用风险和缓冲风险的效果。
综上所述，针对互联网金融平台自身的性质而言，其具有高度的开放性、自由性和关联性，在这种极为自由的互联网平台中，金融体系会受到不同类型信用问题的干扰和波及。因此本文以上通过进一步提出有效解决和防范我国互联网金融市场存在的信用风险，目的是促进我国互联网金融市场实现良好发展，提升互联网金融平台信息的严密性，促进我国互联网金融市场现有的信用风险水平降低到最低水平。通过对互联网金融市场存在的信用风险进行大力整顿和管理，以此来降低信用风险的出现几率，减少心信用缺失事件的发生率，从而为互联网金融市场的发展和经营创造一个更为合理和科学的金融信用环境。
参考文献：
[1]杨东.互联网金融的法律规制——基于信息工具的视角[J].中国社会科学，2015，04.